來源：國際金融報 作者：蔡淑敏

黃酒企業(yè)會稽山實際控制人變更一事終于走到了“大結(jié)局”。

12月27日，會稽山最新公告顯示，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司于 2022 年12月26日出具的《過戶登記確認(rèn)書》，精功集團(tuán)持有的會稽山1.49億股股份已于2022 年12月23日過戶登記至中建信浙江公司名下，占公司總股本的 29.99%。

(資料圖)

此次權(quán)益變動后，會稽山公司控股股東由精功集團(tuán)變更為中建信浙江公司，公司實際控制人由金良順變更為方朝陽。

植根于“黃酒之都”紹興的會稽山，是國內(nèi)黃酒行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，過去三年多時間里，因為原控股股東精功集團(tuán)破產(chǎn)重整一事，多次引發(fā)資本市場關(guān)注。

過往資料顯示，精功集團(tuán)業(yè)務(wù)遍布鋼結(jié)構(gòu)建筑、裝備制造、紹興黃酒、新材料、通用航空等產(chǎn)業(yè)，巔峰時期的“精功系”市值一度高達(dá)400億，旗下曾擁有精工鋼構(gòu)、精功科技、會稽山三家上市公司。然而，從2018年底開始，精功集團(tuán)持續(xù)爆出債券違約，2019年該公司出現(xiàn)嚴(yán)重流動性危機(jī)。過往公告顯示，2019年9月6日，精功集團(tuán)向柯橋法院申請破產(chǎn)重整；2020年3月，因疫情影響，重整工作受限，重整計劃草案提交期限得以延長，當(dāng)年8月，柯橋法院裁定對精功集團(tuán)在內(nèi)的九家公司進(jìn)行合并重組；2021年7月底，《精功集團(tuán)等九公司重整預(yù)招募公告》發(fā)布，根據(jù)公告，2021年9月底，精功集團(tuán)等九公司管理人收到了5家意向投資人的意向報名。

直到今年4月，這一事件迎來了重要的進(jìn)展，4月15日，精功集團(tuán)管理人出具《關(guān)于將發(fā)布精功集團(tuán)有限公司等九公司重整投資人招募公告的告知函》，重整內(nèi)容進(jìn)行了較大的調(diào)整，包括納入重整核心資產(chǎn)范圍的資產(chǎn)數(shù)量從6項減少至5項；被納入該范圍的精功集團(tuán)所持會稽山股份從32.97%降至29.99%，剩余持股不作為重整核心資產(chǎn)，將另行處置等等。尤其是

意向投資人的資金實力“門檻”大幅提升，引發(fā)市場關(guān)注。

彼時，由于會稽山是國內(nèi)知名黃酒企業(yè)，市場一度傳聞華潤、復(fù)星、中糧在內(nèi)的多家酒業(yè)、食品巨頭或為潛在投資人，會稽山股價也由此一路暴漲。從4月15日上述公告宣布后，會稽山在一個月內(nèi)獲得了9個漲停板。5月12日，會稽山盤中創(chuàng)下自2016年以來的股價新高點。

經(jīng)歷了一個月的股價大漲，在會稽山5月16日晚間披露的公告中，精功集團(tuán)破產(chǎn)重整投資人終于現(xiàn)身，并非此前外界傳言的酒業(yè)巨頭，而是與“精功系”頗有淵源的中建信控股。

中建信控股官網(wǎng)介紹稱，公司是一家金融與實業(yè)并行發(fā)展的投資集團(tuán)。中建信控股和精功集團(tuán)為精工控股集團(tuán)有限公司的唯二股東，中建信控股在官網(wǎng)稱，公司通過持有精工控股集團(tuán)54.1%的股權(quán)來參與實業(yè)投資。會稽山如今的實際控制人方朝陽除了是中建信控股的董事長，同時是精工控股集團(tuán)有限公司的董事長。

“靴子落地”之后，相關(guān)的協(xié)議簽署和股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作逐步完成。12月22日，原控股股東精功集團(tuán)管理人已收到重整投資款18.73億元。隨著股份過戶完成，精功集團(tuán)不再持有會稽山股份，控股股東和實際控制人也順利完成變更。

“白衣騎士”身份確認(rèn)后，會稽山的股價也在暴漲后開始走下坡路。在5月16日披露了中建信控股的重整投資人身份后，會稽山連續(xù)三個交易日跌停，隨后逐漸下跌至暴漲前的水平。今年10月，會稽山股價再次跌至10元以下。

事實上，在業(yè)內(nèi)人士看來，黃酒企業(yè)的受眾不廣，在資本層面也難以創(chuàng)造出太多的想象空間。酒業(yè)專家蔡學(xué)飛在接受記者采訪時表示過，會稽山之前由于利好傳聞而來的漲停并不具備市場與銷售基礎(chǔ)；黃酒本身雖然品牌文化價值比較高，但是消費基礎(chǔ)和社交性比較弱，品類價值也偏低，且目前消費者的口感培育難度較大；而且與白酒相比，黃酒的社交性很弱，所以帶來的溢價不高，在資本層面的想象空間不夠。

不過，從10月以來，會稽山股價再次迎來一波上漲。截至12月27日收盤，會稽山報14.58元，跌3.70%，而最近一個月以來，會稽山累計漲幅達(dá)26.02%，近三個月累計漲44.64%。12月17日，會稽山發(fā)布股票交易異常波動，12月14日、12月15日、12月16日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%。會稽山表示，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，公司所處的市場環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，生產(chǎn)成本和銷售等情況沒有出現(xiàn)大幅波動；公司及全資、控股子公司生產(chǎn)經(jīng)營秩序一切正常，不存在影響公司股票交易價格異常波動的應(yīng)披露而未披露的重大信息。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，會稽山的業(yè)績增長有限。2022年三季報顯示，會稽山在2022 年 1-9 月份實現(xiàn)營業(yè)收入 8.15 億元，與上年同期相比增長 1.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9955.20 萬元，與上年同期相比增長 1.58%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 8735.94 萬元,與上年同期相比下降 7.67%。

關(guān)鍵詞： 實際控制人 破產(chǎn)重整