本報(bào)記者 黨鵬 成都報(bào)道

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5月20日前后，在瀏陽(yáng)河婚慶園，貴州珍酒打造的“全國(guó)首個(gè)戛納紅毯級(jí)別520領(lǐng)證儀式”火爆湖南朋友圈。由此，珍酒不僅在品牌端玩出了新意，而且在“出圈”的過(guò)程中，珍酒也為市場(chǎng)端升級(jí)了“宴席攻略”。

自4月27日登陸港股后，珍酒李渡（6979.HK）作為港股白酒第一股，加速了在全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張。北京正一堂戰(zhàn)略咨詢(xún)機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)楊光表示，隨著珍酒李渡成功登陸港股，在資本的賦能下，珍酒在文化、工藝、產(chǎn)能、品牌等方面建立了多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加上貴州珍酒釀酒有限公司董事長(zhǎng)吳向東近30年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，珍酒的成長(zhǎng)將為行業(yè)帶來(lái)更多驚喜。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，隨著白酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，醬酒發(fā)展進(jìn)入新周期，兼具品質(zhì)與品牌影響力的產(chǎn)品越發(fā)受到一線(xiàn)經(jīng)銷(xiāo)商和市場(chǎng)消費(fèi)者的認(rèn)可和青睞，文化底蘊(yùn)、產(chǎn)能以及品牌影響力逐漸成為醬酒品牌比拼的核心。為此，茅臺(tái)、習(xí)酒、郎酒、珍酒等頭部醬酒品牌紛紛順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，將文化提升至戰(zhàn)略高度，在表達(dá)方式、品牌形象塑造等多個(gè)維度發(fā)力，讓文化資源轉(zhuǎn)化為品牌優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)所屬公司業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

貴州珍酒趙家溝基地。黨鵬/攝影

珍酒李渡加速全國(guó)化擴(kuò)張

4月27日，珍酒李渡在港股上市摘得“港股白酒第一股”。5月22日，珍酒李渡股價(jià)收?qǐng)?bào)8.38港元/股，總市值274.14億港元，市盈率（TTM）為23.78倍，而在此前一周，這一數(shù)據(jù)也維持在25倍左右。

記者注意到，在2016年3月金徽酒完成上市后，白酒新股上市便戛然而止。其間，僅有巖石股份在2019年向白酒轉(zhuǎn)型，將公司更名為上海貴酒。由此，在中國(guó)白酒股陣容中總計(jì)有20只股票，但醬香目前只有貴州茅臺(tái)一家。

從珍酒李渡的品牌板塊來(lái)看，主要由珍酒、李渡、湘窖及開(kāi)口笑四大白酒品牌組成，覆蓋醬香型、濃香型、兼香型三大白酒品類(lèi)，產(chǎn)品主要涵蓋高端、次高端及中端價(jià)格帶。目前，上市公司主導(dǎo)品牌為珍酒，核心主力產(chǎn)品為“珍十五”和“珍三十”。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2020年～2022年期間，珍酒李渡實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為23.99億元、51億元、58.56億元；歸母凈利潤(rùn)分別為5.2億元、10.32億元、10.3億元，利潤(rùn)率分別為21.7%、20.2%、17.6%。尤其是在2022年，珍酒營(yíng)收占總營(yíng)收比重達(dá)65%，是珍酒李渡業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

隨著體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代到來(lái)，消費(fèi)渠道和市場(chǎng)需求層出不窮，珍酒李渡通過(guò)與合伙人開(kāi)設(shè)體驗(yàn)店、專(zhuān)賣(mài)店、終端零售店等方式，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的白酒產(chǎn)品和專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)服務(wù)。截至到2022年，珍酒李渡已在全國(guó)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）與6600多名經(jīng)銷(xiāo)商合作，建立體驗(yàn)店超1000家，線(xiàn)下銷(xiāo)售點(diǎn)超189000個(gè)。

“珍酒李渡本次上市資產(chǎn)都是產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，特別是珍酒酒廠(chǎng)伴隨著醬香酒熱的大趨勢(shì)完成全國(guó)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)布局，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速?！卑拙茽I(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青認(rèn)為，李渡和湘窖具備優(yōu)秀的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，深耕江西和湖南根據(jù)地市場(chǎng)，擅長(zhǎng)開(kāi)展沉浸式體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)“消費(fèi)者愿意買(mǎi)所以渠道愿意賣(mài)”的良性市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。

卡位行業(yè)新周期

隨著白酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，醬酒發(fā)展進(jìn)入新周期。根據(jù)權(quán)圖醬酒工作室此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)醬酒產(chǎn)能約70萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)16.7%，約占我國(guó)白酒總產(chǎn)量671.2萬(wàn)千升的10.43%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2100億元，同比增長(zhǎng)10.5%，約占我國(guó)白酒總銷(xiāo)售收入6626.5億元的31.69%。

醬酒專(zhuān)家權(quán)圖判斷，2022年是醬酒主品牌的競(jìng)爭(zhēng)元年，此前更多是醬酒品類(lèi)的集體野蠻增長(zhǎng)，但從2023年起，醬酒市場(chǎng)的發(fā)展從品類(lèi)增長(zhǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)槠奉?lèi)增長(zhǎng)和品牌競(jìng)爭(zhēng)性增長(zhǎng)兩個(gè)維度的共同發(fā)展。

“醬酒已經(jīng)從品類(lèi)紅利時(shí)代發(fā)展到品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，比拼巨頭背后的私域流量、巨頭背后與資本市場(chǎng)對(duì)接的能力，比拼傳播品牌的高度和建設(shè)全國(guó)醬香酒品牌良好口碑的耐心，以及建設(shè)醬香酒完整產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的資金投入規(guī)模等層面上，醬香酒賽道會(huì)成為大佬和寡頭的天下?！毙ぶ袂嗯e例說(shuō)，比如喝不起茅臺(tái)，就喝用茅臺(tái)同樣工藝易地生產(chǎn)的珍酒，這已經(jīng)成為消費(fèi)者理智追求性?xún)r(jià)比消費(fèi)的新選擇。

思卓戰(zhàn)略咨詢(xún)創(chuàng)始人、上海九韻歡酒業(yè)有限公司總經(jīng)理祝有華認(rèn)為，2023年，對(duì)于眾多醬香酒企業(yè)來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵的一年，更是決定企業(yè)未來(lái)發(fā)展的分水嶺。醬香酒企業(yè)需要根據(jù)行業(yè)周期、市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等一系列的變化，重新調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)重心，真正實(shí)現(xiàn)“從經(jīng)營(yíng)企業(yè)到經(jīng)營(yíng)品牌”的轉(zhuǎn)變，在企業(yè)到達(dá)“極限點(diǎn)或者失速點(diǎn)”之前樹(shù)立品牌戰(zhàn)略，換個(gè)“姿態(tài)”奔跑，才能跨越周期、克服困難、不斷上行。

記者注意到，目前醬酒行業(yè)，除了貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐行業(yè)龍頭之外，習(xí)酒在2022年?duì)I收突破200億元，郎酒營(yíng)收突破200億元，國(guó)臺(tái)酒超過(guò)百億元。作為58.56億元的珍酒李渡，則已經(jīng)將跨入百億門(mén)檻作為新的目標(biāo)。

“品牌化、終端化、全國(guó)化、高端化驅(qū)動(dòng)著珍酒高速增長(zhǎng)，珍酒擁有巨大的增量空間，珍十五作為該公司戰(zhàn)略大單品定位于次高端賽道，且基本完成了獨(dú)立的產(chǎn)品品牌化。目前，珍酒正在進(jìn)行渠道升級(jí)，這會(huì)拓展更廣泛的消費(fèi)群體和消費(fèi)場(chǎng)景，將在珍酒銷(xiāo)售收入中的比重將越來(lái)越高?！敝袊?guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事呂咸遜如是表示。

產(chǎn)能品質(zhì)大比拼

“2022年重陽(yáng)節(jié)，珍酒的下沙產(chǎn)能是3.5萬(wàn)噸，在‘十五五’末的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能10萬(wàn)噸?！闭渚凭茦I(yè)總經(jīng)理朱國(guó)軍告訴記者。

按照投產(chǎn)3.5萬(wàn)噸/年計(jì)算，目前珍酒的產(chǎn)能規(guī)模位列醬酒行業(yè)第四，前三位分別為貴州茅臺(tái)（11萬(wàn)噸）、四川郎酒（6萬(wàn)噸）、貴州習(xí)酒（5萬(wàn)噸）。同時(shí)，珍酒目前正在擴(kuò)充兩大基地產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2024年前將醬香型基酒的年產(chǎn)能逐步增加1.66萬(wàn)噸。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，珍酒規(guī)劃“十五五”期間，其釀酒產(chǎn)能將達(dá)10萬(wàn)噸/年，儲(chǔ)酒能力40萬(wàn)噸，帶動(dòng)原料、包裝、物流等上下游產(chǎn)業(yè)超千億元產(chǎn)值。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，珍酒主要面向醬香型白酒愛(ài)好者，2021年按收入計(jì)為中國(guó)第五大醬香型白酒品牌，同年在中國(guó)五大醬香型白酒品牌中取得最快增長(zhǎng)；2022年年底，珍酒按基酒年產(chǎn)能計(jì)在中國(guó)及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三，珍酒產(chǎn)能利用率趨于飽和。

興業(yè)證券在研報(bào)中表示，珍酒具有位于稀缺及頂級(jí)白酒產(chǎn)區(qū)的龐大產(chǎn)能，鞏固了核心競(jìng)爭(zhēng)力及長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)潛力。同時(shí)隨著珍酒李渡產(chǎn)品組合逐漸轉(zhuǎn)向毛利率更高的次高端及以上級(jí)別白酒產(chǎn)品，市場(chǎng)層面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)愈加明顯，未來(lái)也更具想象空間。

記者注意到，從2019年掀起的醬酒擴(kuò)產(chǎn)熱，如今已然進(jìn)入理性階段。權(quán)圖表示，5000噸是主流醬酒企業(yè)的入門(mén)級(jí)門(mén)檻（前20名），2萬(wàn)噸是行業(yè)前10名的產(chǎn)能門(mén)檻，5萬(wàn)噸是頭部醬酒企業(yè)的產(chǎn)能門(mén)檻。噸位決定地位。“因此，醬酒行業(yè)的強(qiáng)分化給主流醬酒企業(yè)的資本實(shí)力和耐力都提出了極高要求?！?/p>

權(quán)圖判斷，2030年前，我國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能將會(huì)突破100萬(wàn)噸。其中，坤沙醬酒60萬(wàn)噸左右，優(yōu)級(jí)坤沙醬酒50萬(wàn)噸左右。有大產(chǎn)業(yè)資本背景和大品牌承載能力的主流醬酒企業(yè)產(chǎn)能不會(huì)過(guò)剩；沒(méi)有實(shí)力和沒(méi)有品牌的基酒型醬酒企業(yè)一定會(huì)過(guò)剩；赤水河核心產(chǎn)區(qū)的優(yōu)質(zhì)醬酒一定不會(huì)過(guò)剩。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前全國(guó)萬(wàn)噸級(jí)以上的醬酒企業(yè)總計(jì)16家，一場(chǎng)資本實(shí)力和耐力的比拼已然拉開(kāi)帷幕。

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