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6月26日晚間，滌綸長絲行業(yè)兩大巨頭新鳳鳴與桐昆股份同時發(fā)布公告稱，計劃啟動泰昆石化(印尼)有限公司（下稱“泰昆石化”）印尼北加煉化一體化項目，項目含增值稅籌資額(報批總投資)86.24億美元。據(jù)估計，項目建成后，將實現(xiàn)年均營業(yè)收入104.38億美元，年均稅后利潤13.28億美元，稅后財務(wù)內(nèi)部收益率16.68%，稅后投資回收期9年（含建設(shè)期4年）。

據(jù)悉，該項目建設(shè)內(nèi)容包括煉油及芳烴工藝裝置、乙烯及下游裝置和相關(guān)配套設(shè)施。項目主要產(chǎn)品包括實產(chǎn)成品油430萬噸/年、對二甲苯(PX)485萬噸/年、醋酸52萬噸/年、苯170萬噸/年、硫磺45萬噸/年、丙烷70萬噸/年、正丁烷72萬噸/年、聚乙烯FDPE50萬噸/年、EVA(光伏級)37萬噸/年、聚丙烯24萬噸/年等。

從泰昆石化的股權(quán)架構(gòu)來看，可謂是浙江巨頭們的“強強聯(lián)合”。公告顯示，泰昆石化由華燦國際持股90%，上海青翃持股10%。其中，華燦國際51%的股權(quán)歸屬于桐昆股份的全資子公司，49%的股權(quán)歸屬于新鳳鳴的全資子公司；而上海青翃的背后，則是礦業(yè)巨頭“青山系”的核心企業(yè)之一上海鼎信。

“近年來，向上游PTA石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈，已成為滌綸長絲行業(yè)主要的發(fā)展趨勢?！闭憬髮W(xué)管理學(xué)院特聘教授錢向勁告訴《證券日報》記者，在面對油價高位寬幅波動與市場波動時，加快建設(shè)和完善上游項目延伸，提高原材料自給率成為了行業(yè)巨頭們的一致選擇。

新鳳鳴在公告中表示：“長期以來，國內(nèi)PX供給一直不足，進口依存度高，近年來醋酸價格也波動較大，這些都制約了紡織產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對兩大集團的穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展造成嚴重威脅，向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸、打造全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展是企業(yè)發(fā)展實業(yè)報國的必然選擇，煉化項目境外布局必要性越來越緊迫。對二甲苯（PX）520萬噸/年運回國內(nèi)，給桐昆股份和新鳳鳴兩集團在浙江、江蘇、福建的生產(chǎn)基地使用，加快發(fā)展下游PTA聚酯紡絲產(chǎn)業(yè)，增強發(fā)展競爭力。因此印尼投資煉化項目不是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而是產(chǎn)業(yè)鏈延伸，是為了國內(nèi)滌綸長絲主業(yè)更好的發(fā)展壯大，為我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)具備國際競爭力做出更大貢獻。”

受原油價格上漲影響，2022年的滌綸長絲行業(yè)運行存在明顯壓力，企業(yè)面臨著高成本、低需求、高庫存、低效益等問題的考驗。2022年，新鳳鳴在實現(xiàn)營收507.87億元、同比增長13.44%的情況下，歸母凈利潤仍虧損超2億元；而上年同期，公司的歸母凈利潤為22.54億元。

錢向勁認為，對于外購PTA、PX的滌綸長絲企業(yè)而言，原油價格波動、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不平衡或意外事故導(dǎo)致的原材料供需結(jié)構(gòu)發(fā)生變化都可能對滌綸長絲產(chǎn)品成本和盈利能力造成不利影響?！熬邆洚a(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化運營與產(chǎn)品組合供給的企業(yè)，會在油價下行期具備更好的防御性，在需求回暖階段具備更強的盈利能力，可以在最大程度上熨平原材料價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響。”

“隨著產(chǎn)業(yè)集中度的不斷提升，滌綸長絲行業(yè)的競爭從原來的眾多中小企業(yè)依靠價格競爭逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)主要公司之間綜合實力的較量；從最初的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部競爭，逐漸向全產(chǎn)業(yè)鏈競爭轉(zhuǎn)變?！卞X向勁如是說。

本報記者 馮思婕

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