劉偉/發(fā)自北京

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債券市場是反映企業(yè)基本面的“晴雨表”。

7月4日，遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)（中國）有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)洋控股”）債券跌幅明顯，多只債券大跌，盤中臨停。其中，“21遠(yuǎn)洋01”跌超26%，“21遠(yuǎn)洋02”跌超22%，“15遠(yuǎn)洋03”跌超21%，“15遠(yuǎn)洋05”跌超20%，“18遠(yuǎn)洋01”跌超20%。

消息面上，有市場消息稱，一個(gè)由遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)洋集團(tuán)”，03377.HK）國有股東牽頭的工作組已聘請中金公司對集團(tuán)進(jìn)行盡職調(diào)查。

據(jù)澎湃新聞的報(bào)道，有知情人士表示，工作組和盡調(diào)均為事實(shí)，中金比工作組進(jìn)入時(shí)間稍晚；工作組和盡調(diào)都是為研究整體風(fēng)險(xiǎn)化解方案，重組只是解決問題的方向之一。

對此，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的一位工作人員對記者稱：“目前沒有回應(yīng)?！?/p>

一位熟悉遠(yuǎn)洋集團(tuán)的人士表示，若消息屬實(shí)，說明遠(yuǎn)洋目前的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)失去了股東的信任，而且公司重組的主導(dǎo)權(quán)或由公司的管理團(tuán)隊(duì)，轉(zhuǎn)向股東派出的工作組。

值得注意的是，遠(yuǎn)洋控股最近一只即將到期的公司債券，即為上述單日跌超20%的“18遠(yuǎn)洋01”，其規(guī)模為20億元，2018年7月27日發(fā)行，到期日為2023年8月2日。換句話說，在未來不足一個(gè)月的時(shí)間里，遠(yuǎn)洋控股能否及時(shí)兌付將很快見分曉。

債券下跌，盤中臨停

7月4日，遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)（中國）有限公司多筆境內(nèi)債跌超20%，觸發(fā)臨停潮。7月5日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)旗下債券續(xù)跌?！?8遠(yuǎn)洋01”跌超32%，盤中臨時(shí)停牌?！?9遠(yuǎn)洋02”跌超19%，“21遠(yuǎn)洋01”跌近12%，“15遠(yuǎn)洋03”跌超6%。

當(dāng)日有消息稱，遠(yuǎn)洋集團(tuán)股東中國人壽保險(xiǎn)和大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司向遠(yuǎn)洋集團(tuán)派出工作組，并已聘請中金公司進(jìn)行盡職調(diào)查。

實(shí)際上，今年5月份，市場上已有消息傳出遠(yuǎn)洋集團(tuán)的兩大國資股東，以及某機(jī)構(gòu)組成的聯(lián)合工作組，入駐遠(yuǎn)洋集團(tuán)。此舉讓大家猜測紛紛，遠(yuǎn)洋集團(tuán)股東的一些動(dòng)作開始加快。

到6月25日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)布了董事局人員變更公告，公告涉及新增1位執(zhí)行董事，委任3位非執(zhí)行董事。其中來自中國人壽的3位董事被賦予了更多職責(zé)，同時(shí)，來自大家保險(xiǎn)的孫勁峰出任遠(yuǎn)洋非執(zhí)行董事。

從遠(yuǎn)洋集團(tuán)近期公開表現(xiàn)來看，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的險(xiǎn)資股東動(dòng)作頻頻，對遠(yuǎn)洋集團(tuán)的管控能力有所加強(qiáng)。

當(dāng)下，遠(yuǎn)洋控股面臨債務(wù)兌付壓力。截至目前，遠(yuǎn)洋控股存續(xù)境內(nèi)債券15只，規(guī)模259.07億元；境外債主體遠(yuǎn)洋集團(tuán)存續(xù)美元債8只，規(guī)模39.20億美元。值得一提的是，今年8月2日，遠(yuǎn)洋控股將有一筆“18遠(yuǎn)洋01”到期，規(guī)模20億元，距今不足一個(gè)月。

截至2022年底，遠(yuǎn)洋集團(tuán)凈負(fù)債率攀升至183%，總貸款規(guī)模高達(dá)970.23億元，其中一年內(nèi)到期的短期貸款規(guī)模最大，同比增長104%至380.92億元，在貸款總額中占比39%；公司對應(yīng)的現(xiàn)金資源總額僅為93.86億元（含受限制銀行存款），距離覆蓋前述短債存在近300億元缺口。

6月27日，評級機(jī)構(gòu)穆迪稱已將遠(yuǎn)洋集團(tuán)所有評級展望從觀察名單調(diào)整為“負(fù)面”。

穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示，評級下調(diào)反映出，鑒于遠(yuǎn)洋集團(tuán)流動(dòng)性疲軟、銷售額和利潤率下降，以及相當(dāng)大的再融資需求，其再融資風(fēng)險(xiǎn)加劇，同時(shí)負(fù)面展望反映出，鑒于公司財(cái)務(wù)狀況不佳，融資渠道不確定，公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

出售“頂級”資產(chǎn)回籠資金

年報(bào)顯示，2022年遠(yuǎn)洋集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收461.27億元，同比下降28%；毛利為23.77億元，同比年下降79%；毛利率為5%，遠(yuǎn)低于2021年的18%；公司擁有人應(yīng)占虧損及每股基本及攤薄虧損分別為159.30億元及2.092元。

據(jù)最新發(fā)布的營運(yùn)數(shù)據(jù)，今年5月，遠(yuǎn)洋集團(tuán)實(shí)現(xiàn)協(xié)議銷售額約50.4億元，同比下降32%；協(xié)議銷售面積約39.03萬平方米，同比下降6%。今年1～5月，遠(yuǎn)洋集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)協(xié)議銷售額約286.2億元，同比下降2%。

目前，遠(yuǎn)洋集團(tuán)仍在處置資產(chǎn)回籠資金。5月29日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)將北京遠(yuǎn)洋未來廣場的各項(xiàng)權(quán)益轉(zhuǎn)讓予居然之家，到手資金3.49億元。遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，“擬將優(yōu)先收購權(quán)轉(zhuǎn)讓的出售所得款項(xiàng)用于補(bǔ)充其營運(yùn)資金。”

實(shí)際上，在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行的背景下，遠(yuǎn)洋集團(tuán)從去年就已開始全面收縮戰(zhàn)線，并加快資產(chǎn)處置步伐。

2022年4月，遠(yuǎn)洋集團(tuán)以約30億元向中國人壽出售北京頤堤港一期項(xiàng)目公司股權(quán)；6月，以50.15億元出售位于北京市豐臺(tái)區(qū)麗澤商務(wù)區(qū)的北京銳中心項(xiàng)目；10月，以2.33億元向中國人壽地產(chǎn)平臺(tái)國壽置業(yè)出售了北京中國人壽金融中心10%股權(quán)；12月，將成都遠(yuǎn)洋太古里50%股權(quán)及物管公司50%股權(quán)以54.65億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給合作方太古地產(chǎn)。

一位接近上述交易的人士稱，“遠(yuǎn)洋集團(tuán)出售的都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，比如頤堤港是北京酒仙橋區(qū)域一個(gè)非常優(yōu)質(zhì)的綜合體，麗澤的銳中心項(xiàng)目是一個(gè)有快速發(fā)展?jié)撡|(zhì)的一個(gè)新興商務(wù)區(qū)的一個(gè)優(yōu)質(zhì)寫字樓，成都太古里就更不用說了，它是成都最具吸引力的網(wǎng)紅打卡地之一。所以遠(yuǎn)洋賣的都是非常優(yōu)質(zhì)的，可以說是國內(nèi)比較頂級的資產(chǎn)。”

“買家方面，其中，中國人壽是它的大股東，太古地產(chǎn)和遠(yuǎn)洋有密切戰(zhàn)略合作關(guān)系。由此看來，遠(yuǎn)洋集團(tuán)出售上述資產(chǎn)是找了一些長期合作伙伴，來幫助它解決目前的財(cái)務(wù)困境。而且這些資產(chǎn)成交的價(jià)格和資產(chǎn)的價(jià)值是相符的?！痹撊耸勘硎尽?/p>

在3月30日中國人壽的2022年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，在回應(yīng)對近期遠(yuǎn)洋集團(tuán)計(jì)提減值的看法時(shí)，中國人壽副總裁劉暉表示，作為大股東，公司高度關(guān)注遠(yuǎn)洋集團(tuán)的經(jīng)營情況，將持續(xù)通過市場化的公司治理手段，進(jìn)一步推動(dòng)遠(yuǎn)洋加強(qiáng)戰(zhàn)略制定、運(yùn)營管理和風(fēng)險(xiǎn)管控，協(xié)助其穩(wěn)健經(jīng)營。

業(yè)界認(rèn)為，中國人壽對遠(yuǎn)洋集團(tuán)的實(shí)際支持力度，將對后者的經(jīng)營發(fā)展、信用評級有較大影響，是遠(yuǎn)洋能否穿越周期的重要因素。

但中國人壽對遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了巨額虧損。據(jù)中國人壽2022年財(cái)報(bào)披露，2022年末，遠(yuǎn)洋集團(tuán)港股每股1.09港元，基于此計(jì)提減值26.45億元，2021年底時(shí)，中國人壽已對其計(jì)提減值32.17億元。

大股東能否繼續(xù)支持遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)展，市場拭目以待。

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