這個(gè)春節(jié)，所有人都感受到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)萬(wàn)象更新的活力與脈搏。一向勤奮的券商分析師也不閑著，利用春節(jié)深入祖國(guó)各地進(jìn)行“草根調(diào)研”，觀察疫情后復(fù)蘇情況與各行各業(yè)景氣度，也成為節(jié)后市場(chǎng)的一大關(guān)注點(diǎn)。

恰逢上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露期，在過(guò)去的春節(jié)假期中，券商分析師也在孜孜不倦地產(chǎn)出研報(bào)，根據(jù)最新業(yè)績(jī)調(diào)整個(gè)股觀點(diǎn)。值得一提的是，券商分析師近期調(diào)高了7只股票的評(píng)級(jí)，邏輯多為行業(yè)景氣度上升，業(yè)績(jī)超預(yù)期或有望修復(fù)。

(資料圖)

草根調(diào)研

券商中國(guó)記者注意到，近年來(lái)“草根調(diào)研”的研究形式逐漸走熱，成為分析師觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、行業(yè)景氣度的角度之一。在過(guò)去的春節(jié)中，不少券商研究所也借著春節(jié)假期的機(jī)會(huì)，推出各式回鄉(xiāng)見(jiàn)聞，深入祖國(guó)一二三四線城市，帶來(lái)“接地氣”的研究觀察。

比如，東吳證券商社吳勁草團(tuán)隊(duì)的分析師及實(shí)習(xí)生，就利用返鄉(xiāng)過(guò)年的機(jī)會(huì)，進(jìn)行了一系列的消費(fèi)行為調(diào)研觀察，涵蓋陜西西安、陜西渭南、湖北武漢、湖南張家界、河北邢臺(tái)、廣西玉林等近20個(gè)一二三四各線級(jí)城市，實(shí)時(shí)呈現(xiàn)2023年兔年春節(jié)的消費(fèi)實(shí)景圖，包括交通、餐飲、購(gòu)物、旅游、文娛等多個(gè)板塊。

“總體上新一線和二線城市恢復(fù)情況最好，新一線和二線好于一線城市。整體肯定是比20-22年情況好，但很多地方感覺(jué)仍然沒(méi)有恢復(fù)到2019年的水平?！睎|吳證券商社團(tuán)隊(duì)稱。

消費(fèi)類型上，東吳證券商社團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，按照熱度排序，旅游>餐飲>線下商業(yè)。景點(diǎn)熱度非常高，餐飲也是基本上有人氣的地方都需要排隊(duì)，但線下零售如百貨、購(gòu)物廣場(chǎng)、街邊單品牌店，品類包括服裝，黃金珠寶，日用品店等，人氣一般。

又如，安信證券食品飲料趙國(guó)防團(tuán)隊(duì)在春節(jié)期間，對(duì)七省市(天津、重慶、河南開(kāi)封、江西南昌、四川巴中和德陽(yáng)、湖南岳陽(yáng))的商超渠道進(jìn)行了草根調(diào)研，并對(duì)部分白酒經(jīng)銷商進(jìn)行渠道調(diào)研。該團(tuán)隊(duì)通過(guò)春節(jié)草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)，疫情陰霾逐步退散，消費(fèi)重回“煙火氣”，商超客流量出現(xiàn)反彈，白酒及大眾品動(dòng)銷快速恢復(fù)，部分產(chǎn)品出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，貨齡較去年也有所縮短。

安信證券食飲團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對(duì)于白酒板塊，他們走訪了一些終端煙酒店并且觀察了身邊飲酒場(chǎng)景的恢復(fù)情況，認(rèn)為白酒實(shí)際動(dòng)銷超出預(yù)期。此前根據(jù)草根及渠道調(diào)研，今年春節(jié)白酒終端動(dòng)銷旺盛，消費(fèi)者對(duì)于疫情的恐懼心理持續(xù)弱化，宴席和禮贈(zèng)市場(chǎng)受益于返鄉(xiāng)潮復(fù)蘇明顯。尤其江蘇、安徽等經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)的區(qū)域動(dòng)銷復(fù)蘇較為突出；品相上，區(qū)域酒表現(xiàn)突出，特別是300元以下價(jià)格帶。

大眾品方面，安信證券認(rèn)為，啤酒及預(yù)調(diào)酒各地貨齡、陳列差異較大，總體對(duì)比去年，樣本KA人流量明顯提高，消費(fèi)氛圍提升明顯；乳制品則整體動(dòng)銷穩(wěn)定，白奶優(yōu)于酸奶；休閑食品上禮盒消費(fèi)略超預(yù)期；調(diào)味品方面，零添加品類滲透率提升，復(fù)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)趨緩。

超預(yù)期火熱

國(guó)泰君安研究所在今年春節(jié)，聯(lián)合研究所30位分析師，以及國(guó)泰君安分公司的100多位首席投資顧問(wèn)，開(kāi)展了回鄉(xiāng)調(diào)研，并推出了多篇春節(jié)回鄉(xiāng)見(jiàn)聞專題研報(bào)。

“消費(fèi)復(fù)蘇是一致共識(shí)，但回鄉(xiāng)真切感受到各地春節(jié)的超預(yù)期火熱?！眹?guó)泰君安研究所認(rèn)為，今年春節(jié)返鄉(xiāng)意愿強(qiáng)烈，中小城市旅游消費(fèi)更勝一籌。戶外旅行方面，不同于市場(chǎng)預(yù)期的是，疫情過(guò)峰較晚的中小城市景區(qū)修復(fù)更為強(qiáng)勁?！笆袌?chǎng)共識(shí)對(duì)三四線城市消費(fèi)回暖較為謹(jǐn)慎，但是根據(jù)我們的回鄉(xiāng)調(diào)研顯示商超客流顯著回升，體驗(yàn)式消費(fèi)與特色餐飲強(qiáng)勢(shì)引流，連鎖酒店進(jìn)入中小城市?！?/p>

國(guó)泰君安還提到，伴隨消費(fèi)者信心的恢復(fù)以及消費(fèi)場(chǎng)景的再現(xiàn)，重點(diǎn)商品與服務(wù)重回視野。回鄉(xiāng)調(diào)研顯示，影院上座率同比大幅回暖，疫情放開(kāi)增強(qiáng)服裝消費(fèi)必要屬性，新能源車(chē)滲透率穩(wěn)步抬升。影視方面，觀影客流量同比顯著提升，院線熱門(mén)影片幾乎座無(wú)虛席；服裝方面，疫情放開(kāi)后2023年春節(jié)期間服裝區(qū)人流量同比明顯增加，服裝消費(fèi)的必需屬性凸顯。家電方面，重點(diǎn)陳列后裝類白電(空冰洗)及黑電(電視機(jī))，前裝類廚電促銷力度較大。新能源車(chē)方面，商場(chǎng)內(nèi)特斯拉較國(guó)產(chǎn)品牌駐足人流，訂單數(shù)上升明顯，當(dāng)下三四線城市新能源車(chē)消費(fèi)正快速釋放。

家鄉(xiāng)在浙江杭州的中信建投食品飲料分析師菅成廣，也在回鄉(xiāng)見(jiàn)聞中表達(dá)了對(duì)疫后復(fù)蘇很強(qiáng)的信心。他表示，餐飲市場(chǎng)在逐步復(fù)蘇，近期年夜飯市場(chǎng)十分火爆，高檔酒店的小型聚會(huì)(1-2桌)最為搶手，均價(jià)基本都在3000元以上(不含酒水)，同時(shí)部分知名餐廳也推出了外送盆菜業(yè)務(wù)(1000元/份起)。

菅成廣觀察到，送禮方面，煙酒仍然是送禮重頭戲，送禮、宴席市場(chǎng)很少看到400元以下的白酒；同時(shí)，大眾消費(fèi)也存在升級(jí)的趨勢(shì)，除了傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)外，會(huì)員制超市也受到居民青睞，大眾對(duì)鮮奶的需求在快速提升，走親訪友除了煙酒之外更多會(huì)選擇帶車(chē)?yán)遄?、獼猴桃等高檔水果或者核桃仁等堅(jiān)果。

海通證券宏觀分析師李林芷，也記錄了其返回家鄉(xiāng)浙江舟山的見(jiàn)聞，她表示，不同于過(guò)去三年的年節(jié)氛圍稍顯冷清的春節(jié)，今年春節(jié)返鄉(xiāng)后，無(wú)論是在流量密集的高速路上，還是在一位難求的餐館和電影院里，或是在熙來(lái)攘往的普陀山中，都能感受到這個(gè)春節(jié)家鄉(xiāng)的“不一樣”。

李林芷表示，春節(jié)期間的線下消費(fèi)較過(guò)去幾年更為紅火，重現(xiàn)“煙火氣”。一是餐飲消費(fèi)選擇現(xiàn)場(chǎng)就餐的人數(shù)明顯增加；二是影院上座率逐日攀升；三是從零售消費(fèi)來(lái)看，商場(chǎng)人流恢復(fù)仍然有限。她還表示，在消費(fèi)需求增加的同時(shí)，供給卻在悄然收縮，使得漲價(jià)成為普遍趨勢(shì)。出行方面，今年舟山出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性”旅游高峰，普陀山旅游消費(fèi)已經(jīng)超過(guò)疫情前水平。

7股評(píng)級(jí)上調(diào)

恰逢上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露期，在過(guò)去的春節(jié)假期中，券商分析師也在孜孜不倦地產(chǎn)出研報(bào)，根據(jù)最新業(yè)績(jī)調(diào)整個(gè)股觀點(diǎn)。Choice數(shù)據(jù)顯示，1月中旬以來(lái)券商分析師共產(chǎn)出約900篇個(gè)股研報(bào)，其中近50份個(gè)股研報(bào)發(fā)布日期在春節(jié)假期期間(除夕至大年初六)。

值得一提的是，券商分析師近期調(diào)高了7只股票的評(píng)級(jí)，包括天目湖、恒立液壓、恒瑞醫(yī)藥、上海機(jī)場(chǎng)、杰瑞股份、湯臣倍健、奕瑞科技等，邏輯多為行業(yè)景氣度上升，業(yè)績(jī)超預(yù)期或有望修復(fù)。

天目湖2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元至2200萬(wàn)元，受疫情擾動(dòng)同比下降，不過(guò)財(cái)通證券1月18日將其評(píng)級(jí)調(diào)高至“買(mǎi)入”。

財(cái)通證券認(rèn)為，公司春節(jié)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)恢復(fù)。公司推行天目湖景區(qū)新春免門(mén)票政策，有望拉動(dòng)酒店業(yè)務(wù)和園區(qū)內(nèi)游船、索道、溫泉等項(xiàng)目的二次消費(fèi)；春節(jié)預(yù)定方面，攜程數(shù)據(jù)顯示春節(jié)多檔房間預(yù)定率可觀，公司春節(jié)期間有望迎來(lái)游客量與業(yè)績(jī)的雙重修復(fù)。此外，中長(zhǎng)期看，新建酒店將進(jìn)一步增加公司酒店業(yè)務(wù)收入。

上海機(jī)場(chǎng)近期則因?yàn)闆Q定與上海機(jī)場(chǎng)投資有限公司投資設(shè)立合資公司(公司占比80%)，收購(gòu)中免日上互聯(lián)科技有限公司12.48%股權(quán)以及境外公司Uni-Champion的32%股份，而被東興證券上調(diào)評(píng)級(jí)至“推薦”。據(jù)悉，本次交易總投資金額為16.98億，公司出資13.58億。

東興證券認(rèn)為，收購(gòu)資產(chǎn)價(jià)格合理且有較強(qiáng)成長(zhǎng)性，性價(jià)比高；收購(gòu)加強(qiáng)了與中免的利益綁定，并彌補(bǔ)扣點(diǎn)率不足的影響。收購(gòu)?fù)瓿珊?，機(jī)場(chǎng)與免稅商之間的利潤(rùn)分配機(jī)制更加合理，有助于兩者繼續(xù)加深業(yè)務(wù)合作，做大免稅蛋糕。東興證券還表示，國(guó)際客流的恢復(fù)或許會(huì)比預(yù)期更快，由于公司的業(yè)績(jī)恢復(fù)非常依賴國(guó)際航線的客流復(fù)蘇，今年公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)逐季攀升的趨勢(shì)。

（文章來(lái)源：e公司）

關(guān)鍵詞： 回鄉(xiāng)見(jiàn)聞 投資機(jī)會(huì)