投股票，選龍頭，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)公開(kāi)的“金科玉律”。但近幾年，在結(jié)構(gòu)性行情下，行業(yè)輪動(dòng)明顯，加之新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)，新的產(chǎn)業(yè)模型和市場(chǎng)生態(tài)，給龍頭股投資策略帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。對(duì)此，頭部基金公司華夏基金在“選龍頭”這個(gè)策略上更進(jìn)一步——在龍頭行業(yè)中精選龍頭個(gè)股，在優(yōu)質(zhì)賽道淘尖貨，為龍頭股投資策略賦予了新時(shí)期的新內(nèi)涵。
近兩年，華夏基金先后推出華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭、華夏新能源車(chē)龍頭、華夏創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭、華夏先進(jìn)制造龍頭、華夏高端裝備龍頭、華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭、華夏新材料龍頭等產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金，并計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)需求，持續(xù)擴(kuò)容產(chǎn)品，為投資者把握產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的投資機(jī)遇提供有力的投資工具。
2月21日，在農(nóng)歷“龍?zhí)ь^”這一特殊日子，華夏基金舉行專(zhuān)場(chǎng)直播，旗下多只產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金經(jīng)理在線(xiàn)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、創(chuàng)新醫(yī)藥、新能源車(chē)等市場(chǎng)關(guān)注的熱門(mén)行業(yè)投資機(jī)遇進(jìn)行全面解析，并深度闡釋龍頭股投資策略在這些行業(yè)中的應(yīng)用，也正式揭曉華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列產(chǎn)品設(shè)立背后的故事。
【資料圖】
精選優(yōu)質(zhì)賽道
把握市場(chǎng)核心機(jī)遇
股市風(fēng)云變化，每年都會(huì)有不同投資主線(xiàn)，2014—2015年互聯(lián)網(wǎng)大行其道、2016—2017年消費(fèi)走高、2020年醫(yī)藥走強(qiáng)、2021年新能源大漲……能否把握住市場(chǎng)主線(xiàn)機(jī)遇對(duì)投資收益的影響越來(lái)越大，越來(lái)越多投資者希望找到聚焦細(xì)分行業(yè)、投資策略清晰、風(fēng)格穩(wěn)定的投資產(chǎn)品。
華夏基金股票投委會(huì)委員、投資研究部聯(lián)席負(fù)責(zé)人朱熠表示，這正是華夏基金推出產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金的初心——希望更好幫客戶(hù)捕捉優(yōu)質(zhì)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，無(wú)論是境內(nèi)還是境外市場(chǎng)，都呈現(xiàn)出一個(gè)很明顯的特征：少數(shù)行業(yè)的市值是持續(xù)上漲的，大多數(shù)或者一大半行業(yè)的市值是長(zhǎng)期不變或者長(zhǎng)期下降的。其實(shí)這背后是一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在投資上的映射?！?/p>
目前市場(chǎng)上主題基金或者行業(yè)基金很多，但是在朱熠看來(lái)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，想找到一只“精度”(專(zhuān)業(yè)度)足夠高且風(fēng)格穩(wěn)定的基金并不容易?！艾F(xiàn)在很多基金都是泛行業(yè)、泛主題投資，真正堅(jiān)持細(xì)分特定策略投資的不多，比如很多消費(fèi)基金都是泛消費(fèi)概念，跟消費(fèi)有關(guān)的領(lǐng)域都投，這樣的產(chǎn)品，有的時(shí)候”銳度“可能就不夠，也容易發(fā)生基金名字與實(shí)際投資方向不相符的情況，增加了投資人挑選基金的難度。所以我們希望創(chuàng)設(shè)這樣的一系列產(chǎn)品——它會(huì)堅(jiān)定地在一個(gè)細(xì)分的領(lǐng)域去投資，保持策略，去捕捉特定行業(yè)、特定領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，讓投資一看名字就知道我們投資的是什么，能夠輕松地識(shí)別到這些產(chǎn)品，并有理由相信這只產(chǎn)品會(huì)按他選擇時(shí)所期望的投資策略那樣堅(jiān)持下來(lái)?！?/p>
懷著這樣的初衷，華夏基金在堅(jiān)持“行業(yè)純度”的基礎(chǔ)上，又做了選股策略的優(yōu)化——精選龍頭股?！霸谝粋€(gè)行業(yè)里面，往往是前幾名的公司獲得了絕大多數(shù)的市場(chǎng)份額和利潤(rùn) 。所以我們就希望通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)龍頭系列產(chǎn)品，幫助投資者把握這些長(zhǎng)期向上、特征明顯的行業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)通過(guò)精選行業(yè)中的龍頭企業(yè)，在好的行業(yè)里面”掐尖“，努力把握行業(yè)里面成長(zhǎng)最好、最持續(xù)、市值增長(zhǎng)最大的機(jī)遇?！敝祆诒硎尽?/p>
回顧近3年， A 股漲幅top15行業(yè)中，市值top5行業(yè)龍頭的平均漲幅基本能跑贏(yíng)該行業(yè)整體漲幅。這背后重要原因在于，大部分龍頭個(gè)股具備更優(yōu)秀的基本面，更大概率能獲得超額收益。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，通過(guò)行業(yè)整合與改革，龍頭企業(yè)將擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而推動(dòng)盈利改善。一方面，優(yōu)勢(shì)企業(yè)市占率不斷上升，定價(jià)權(quán)更強(qiáng)，研發(fā)能力和效率提升；另一方面，可以比行業(yè)多數(shù)企業(yè)更容易獲得銀行或其他渠道的融資支持、人才支持、財(cái)政支持等。
行業(yè)專(zhuān)家擔(dān)綱
深度淘尖貨
在優(yōu)質(zhì)行業(yè)精選龍頭股確實(shí)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的有效投資之道。但是如何確保選出龍頭股，才是投資者更為關(guān)心的。對(duì)此，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金在基金經(jīng)理的挑選上下了功夫。
在挑選基金經(jīng)理時(shí)，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列更看重專(zhuān)業(yè)性，基本都由行業(yè)資深研究員來(lái)?yè)?dān)任?！白盍私庑袠I(yè)的人、最了解市場(chǎng)變化的人，肯定是處于一線(xiàn)的資深研究員。目前我們的產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金在科技領(lǐng)域布局得最多，科技領(lǐng)域更需要第一線(xiàn)的人去做投資，在對(duì)行業(yè)的了解和理解上，這些資深的研究員往往比一些資深的基金經(jīng)理更有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄兠刻於蓟钴S在調(diào)研的第一線(xiàn)、產(chǎn)業(yè)的第一線(xiàn)，接受著最鮮活的第一手信息。實(shí)踐證明，這樣的選擇是有效的，我們的產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金幾乎在每一個(gè)行業(yè)都有非常明顯的超額收益，非常明顯的阿爾法?！敝祆诮忉尩馈?/p>
翻看華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金經(jīng)理履歷，每一位都在某一領(lǐng)域有著多年的持續(xù)跟蹤研究，已經(jīng)成長(zhǎng)為行業(yè)專(zhuān)家。比如，華夏創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭基金經(jīng)理王澤實(shí)，畢業(yè)于清華大學(xué)生命科學(xué)學(xué)院，2011年以來(lái)一直從事醫(yī)藥行業(yè)的研究，積累了超過(guò)10年的醫(yī)藥行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，可謂是資深的“行內(nèi)人”。華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭基金經(jīng)理屠環(huán)宇本科就讀于清華大學(xué)電子工程系，2015年從清華大學(xué)五道口金融學(xué)院畢業(yè)后加入華夏基金，就開(kāi)始專(zhuān)注于計(jì)算機(jī)行業(yè)跟蹤研究，后陸續(xù)覆蓋了港股和海外的科技公司，以及通信、電子等領(lǐng)域，能力圈圍繞互聯(lián)網(wǎng)科技這個(gè)主題詞持續(xù)擴(kuò)展，目前已經(jīng)積累了8年多的研究經(jīng)驗(yàn)。此外，華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭基金經(jīng)理張景松深耕數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域8年，華夏高端裝備龍頭基金經(jīng)理萬(wàn)方方深耕軍工領(lǐng)域8年，華夏新能源龍頭基金經(jīng)理?xiàng)钣钌罡履茉窜?chē)領(lǐng)域6年。
華夏基金不僅通過(guò)科學(xué)、專(zhuān)業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)南到y(tǒng)訓(xùn)練，培養(yǎng)出了這些行業(yè)專(zhuān)家，更有魄力讓其擔(dān)任投資職能，最大程度發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，華夏基金也創(chuàng)新投研方式，以這些基金經(jīng)理(行業(yè)專(zhuān)家)為核心，和其他資深研究員組建投研小組，進(jìn)行方向明晰、目標(biāo)明確的產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤研究。差不多每只產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金背后都有自己的投研小組。小組化的管理形式，具備高效的內(nèi)部交流和討論機(jī)制，一方面可快速響應(yīng)基金經(jīng)理的研究需求，另一方面可以快速根據(jù)市場(chǎng)變化組織和調(diào)整研究方向。憑借對(duì)行業(yè)的深度理解，基金經(jīng)理(行業(yè)專(zhuān)家)能夠更好地把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)他們的研究組織和領(lǐng)導(dǎo)職能，更好地帶領(lǐng)相關(guān)研究團(tuán)隊(duì)，緊跟行業(yè)變化，有的放矢地提升研究覆蓋的準(zhǔn)確度和及時(shí)性。
數(shù)據(jù)也顯示，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金投資確實(shí)展現(xiàn)出了“銳”度，相應(yīng)產(chǎn)品自成立以來(lái)相對(duì)行業(yè)的超額收益平均達(dá)12.7%。具體看來(lái)，截至2022年年底，華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭A自成立(2021.7.20)以來(lái)收益跑贏(yíng)同期互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)15.46%，跑贏(yíng)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)8.77%。華夏新能源車(chē)龍頭A自成立(2021.9.15)以來(lái)，跑贏(yíng)同期新能源車(chē)指數(shù)23.33%，跑贏(yíng)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)13.20%。華夏創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭A 自成立(2021.10.11)以來(lái)，跑贏(yíng)同期創(chuàng)新醫(yī)藥指數(shù)4.27%，跑贏(yíng)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.62%。華夏先進(jìn)制造龍頭A自成立(2021.11.16)以來(lái)，跑贏(yíng)同期先進(jìn)制造指數(shù)18.98% ，跑贏(yíng)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.29%。華夏高端裝備龍頭自成立(2022.5.25)以來(lái)，跑贏(yíng)同期高端裝備指數(shù)1.48%，跑贏(yíng)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.33%。(注：基金業(yè)績(jī)來(lái)源于基金四季報(bào)，經(jīng)托管行符復(fù)核。指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2022.12.31，指數(shù)和基金歷史表現(xiàn)不預(yù)示基金未來(lái)表現(xiàn)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)
特定策略集中投資
博取產(chǎn)業(yè)升級(jí)貝塔+行業(yè)阿爾法收益
在朱熠看來(lái)，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金相較于被動(dòng)主題指數(shù)基金和全市場(chǎng)投資型基金的優(yōu)勢(shì)在于，它可以集中投資，可以做賽道選擇?！凹型顿Y就是我們可以只選擇最好的公司，而一個(gè)行業(yè)的前幾名往往能獲得這個(gè)行業(yè)絕大多數(shù)的利潤(rùn)，這樣相較被動(dòng)指數(shù)投資，就更容易獲得超額收益。相對(duì)全市場(chǎng)投資型基金，因?yàn)槲覀冏隽速惖肋x擇，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)口集中在這個(gè)賽道時(shí)，我的”銳度“就會(huì)更明顯。這樣產(chǎn)業(yè)龍頭系列產(chǎn)品就有了兩重超額收益的來(lái)源，一是在賽道選擇上，如果選對(duì)了方向，相對(duì)于全市場(chǎng)會(huì)有明顯的超額收益；二是基金通過(guò)精選龍頭個(gè)股，做集中投資，會(huì)有一個(gè)相對(duì)行業(yè)的阿爾法?！?/p>
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金是希望在產(chǎn)業(yè)升級(jí)貝塔收益之上，力爭(zhēng)獲取行業(yè)阿爾法，實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)。朱熠也坦言：“當(dāng)然因?yàn)槲覀冊(cè)谛袠I(yè)上做的限定，在選股上是集中投資的模式為主，相應(yīng)的它的波動(dòng)率會(huì)更大，這也是一個(gè)硬幣的兩個(gè)方面?！?/p>
為了盡可能降低這些風(fēng)險(xiǎn)，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金也做了一系列設(shè)置。
首先，在行業(yè)選擇上，產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金是有取舍的?！斑x擇的都是我們認(rèn)為在未來(lái)產(chǎn)業(yè)的變遷和未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展里能取得比較好前景的行業(yè)，現(xiàn)在主要布局在科技上，未來(lái)可能會(huì)在醫(yī)藥和消費(fèi)這兩個(gè)長(zhǎng)期需求有保證的行業(yè)里面或長(zhǎng)期受益于人均收益提升的行業(yè)里去做一些重點(diǎn)布局?！?/p>
其次，產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金都要求必須投資在限定的行業(yè)，堅(jiān)定執(zhí)行特定策略集中投資的思路。朱熠強(qiáng)調(diào)“對(duì)于基金的持股數(shù)量，包括集中度，我們都是有詳細(xì)要求的。對(duì)基金經(jīng)理的一個(gè)重要考核指標(biāo)也是產(chǎn)品要賺取行業(yè)的阿爾法，要選出這個(gè)行業(yè)里面持續(xù)盈利最好、表現(xiàn)最好的公司。并且在產(chǎn)品設(shè)立之初，我們就已經(jīng)在制度上做了很多約束，防止出現(xiàn)主題風(fēng)格漂移的現(xiàn)象?！?/p>
朱熠也補(bǔ)充談道：“我們所謂的選龍頭，其實(shí)核心是希望投到這個(gè)行業(yè)最具成長(zhǎng)性、最有價(jià)值的公司，不是刻板地去投當(dāng)前階段性的市占率第一的公司。我們更看重的公司未來(lái)增長(zhǎng)的潛力，特別是對(duì)于技術(shù)變化革新快的行業(yè)，我們更關(guān)注那些技術(shù)的領(lǐng)先者、變革的引領(lǐng)者，即使它目前不在市場(chǎng)份額的第一梯隊(duì)也沒(méi)關(guān)系，只要它極有可能成長(zhǎng)為這個(gè)行業(yè)未來(lái)真正的龍頭，我們就會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。”
2023年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)步向前，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列基金將如何更好助力大家把握熱門(mén)行業(yè)和優(yōu)質(zhì)賽道的機(jī)遇？答案盡在2月21日下午舉行的華夏產(chǎn)業(yè)龍頭系列專(zhuān)場(chǎng)直播。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源：基金四季報(bào)，經(jīng)托管行復(fù)核。截至2022.12.31.基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
1、華夏新能源車(chē)龍頭成立于2021.9.15，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率x60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率x20%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率x20%。楊宇自成立起開(kāi)始管理，成立以來(lái) A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣9.83%(-23.03%)， C 類(lèi)份額為﹣10.52%(-23.03%)，2022年度 A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-12.99%(-2.22%)， C 類(lèi)份額為﹣13.50%(-2.22%)。
2、華夏先進(jìn)制造龍頭成立于2021.11.16，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證800指數(shù)收益率x60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率x20%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率x20%。屠環(huán)宇、高翔自成立起開(kāi)始管理，成立以來(lái) A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣11.51%(-14.80%)， C 類(lèi)份額為﹣12.10%(-14.80%)，2022年度 A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣15.03%(-14.67%)， C 類(lèi)份額為﹣15.53%(-14.67%)。
3、華夏創(chuàng)新醫(yī)藥龍頭成立于2021.10.11，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率x60%+恒生醫(yī)療保健指數(shù)收益率x20%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率x20%。王澤實(shí)自成立起開(kāi)始管理，成立以來(lái) A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣17.52%(-21.14%)， C 類(lèi)份額為-18.13%(-21.14%)，2022年度 A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣13.01%(-14.86%)， C 類(lèi)份額為﹣13.54%(-14.86%)。
4、華夏互聯(lián)網(wǎng)龍頭成立于2021.7.20，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*20%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*20%。屠環(huán)宇自成立起開(kāi)始管理，成立以來(lái) A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣12.12%(-20.89%)， C 類(lèi)份額為﹣12.88%(-20.89%)，2022年度A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為﹣8.20%(-19.96%)， C 類(lèi)份額為﹣8.75%(-19.96%)。
5、華夏高端裝備龍頭成立于2022.5.25，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證高端裝備制造指數(shù)收益率x60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率x20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率x20%。萬(wàn)方方自成立起開(kāi)始管理，成立以來(lái) A 類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率(業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為5.64%(-1.69%)， C 類(lèi)份額為5.4%(-1.69%)。
6、華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭、華夏半導(dǎo)體龍頭成立不滿(mǎn)6個(gè)月，暫不展示業(yè)績(jī)情況。本資料僅為服務(wù)信息，不構(gòu)成對(duì)于投資者的實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。本資料中全部?jī)?nèi)容均為截止發(fā)布日的信息，如有變更，請(qǐng)以最新信息為準(zhǔn)。產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資者需謹(jǐn)慎。投資者購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》和《招募說(shuō)明書(shū)》，自行做出投資選擇。(CIS)
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
