今年以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快，市場預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)。

國家統(tǒng)計局將于4月18日發(fā)布一季度GDP增速、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

多家機構(gòu)預(yù)計，一季度GDP同比增速有望達到4%左右，樂觀的預(yù)期接近5%，實現(xiàn)全年增長目標的難度降低。多項經(jīng)濟指標增速有望進一步加快，疫情影響大幅消退后內(nèi)生動能反彈。

(相關(guān)資料圖)

一季度GDP增速或達4%左右

第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)”為51.65，連續(xù)三個月高于50榮枯線。經(jīng)濟學(xué)家們對2023年度GDP同比增速給出的預(yù)測均值為5.47%，對第一季度GDP同比增速預(yù)測均值為3.99%。

渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽在參加第一財經(jīng)首席調(diào)研時表示，今年一季度，在經(jīng)濟重啟內(nèi)需復(fù)蘇和低基數(shù)的雙重作用下，GDP同比增長有望明顯反彈。他把一季度的增長預(yù)測從同比3.5%上調(diào)到4.9%，認為全年GDP增速超過預(yù)期的可能性也在增加。

中金公司宏觀研報稱，目前的復(fù)蘇源于兩大驅(qū)動力：一是2022年政策的滯后作用；二是疫情影響大幅消退后內(nèi)生動力的釋放。目前經(jīng)濟增長動能仍較強，經(jīng)濟內(nèi)生恢復(fù)仍有一定空間。

剛剛發(fā)布的一季度金融數(shù)據(jù)超預(yù)期也印證了經(jīng)濟加速回暖。4月11日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。其中，3月新增人民幣貸款3.89萬億元，同比多增7497億元；3月新增社會融資規(guī)模5.38萬億元，同比多增7079億元；3月末，廣義貨幣(M2)同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對第一財經(jīng)表示，3月金融數(shù)據(jù)整體上較為亮眼，M2繼續(xù)保持較快增速，社會融資規(guī)模和人民幣貸款增長強勁，超過預(yù)期。這表明，隨著前期穩(wěn)增長、促發(fā)展政策效應(yīng)顯現(xiàn)，市場信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟恢復(fù)的態(tài)勢更加穩(wěn)固。

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生表示，當前中國經(jīng)濟復(fù)蘇的大方向并未改變，但結(jié)構(gòu)分化明顯。在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中，有幾個現(xiàn)象值得關(guān)注：一是中下游需求恢復(fù)偏慢；二是服務(wù)業(yè)復(fù)蘇加速，一定程度受天氣轉(zhuǎn)暖、信貸“開門紅”等因素支撐，二季度隨著這些因素淡化，服務(wù)業(yè)能否保持較高景氣，值得關(guān)注；三是建筑業(yè)景氣可能承壓。

工業(yè)增速或繼續(xù)加快

第一財經(jīng)首席調(diào)研結(jié)果顯示，3月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測均值為4.08%，高于上月公布值2.4%。

從先行指標來看，3月官方制造業(yè)PMI由2月的52.6%回落至51.9%，其中生產(chǎn)指數(shù)由56.7%回落至54.6%，顯示制造業(yè)仍處于擴張狀態(tài)，但擴張速度相較2月略有放緩。從開工率高頻指標來看，汽車輪胎半鋼胎、高爐、PTA、PX等行業(yè)的開工率仍在回升，但回升速度較2月有所放緩，顯示制造業(yè)生產(chǎn)已進入平穩(wěn)復(fù)蘇時段。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，除制造業(yè)外，預(yù)計大宗商品價格下降將拖累采礦業(yè)生產(chǎn)，而穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力顯效將帶動水電燃氣行業(yè)回升。綜合來看，預(yù)計1-2月工業(yè)增加值同比增速由1-2月的2.4%回升至3.8%左右。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，2023年3月工業(yè)增加值將繼續(xù)保持疫后反彈趨勢。其中粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到2019年以來的同期新高，半鋼胎與江浙織機開工率持續(xù)在高于2022年同期區(qū)間運行。預(yù)計3月工業(yè)增加值同比或上升至5.6%，較1-2月累計同比回升3.2個百分點。

消費市場加速回暖向好

今年以來，消費場景陸續(xù)恢復(fù)，加之各地促消費政策發(fā)力，推動消費市場回暖向好。參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學(xué)家對3月社會消費品零售總額同比增速預(yù)測均值為6.35%，較上月大幅上升(上月公布值為3.5%)。

數(shù)據(jù)顯示，零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)高于60.0%，顯示近期居民消費和商旅出行意愿增強，相關(guān)行業(yè)市場活躍度較快回升；隨著樓市成交持續(xù)修復(fù)，居住類相關(guān)消費企穩(wěn)回升。

國家稅務(wù)總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，住宿餐飲、文體娛樂、居民服務(wù)等接觸類服務(wù)業(yè)回升較為明顯，潛力較快釋放，銷售收入同比分別增長22.8%、13.7%和9.4%，較去年全年分別加快22.7個、17.6個和6.5個百分點，已經(jīng)超過疫情前2019年的水平。商品零售平穩(wěn)較快恢復(fù)，銷售收入同比增長11.6%，較去年全年加快了3.4個百分點。

但是汽車銷量的下滑或?qū)οM增速造成一定拖累。一季度，汽車產(chǎn)銷累計完成621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%。中汽協(xié)表示，一季度中國汽車行業(yè)進入促銷政策切換期，傳統(tǒng)燃油車購置稅優(yōu)惠政策的退出、新能源汽車補貼的結(jié)束等造成去年底的提前消費，相關(guān)接續(xù)政策尚不明朗；2023年年初以來的新能源降價以及3月以來的促銷潮又對終端市場產(chǎn)生波動，汽車行業(yè)總體面臨較大壓力。

固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)

參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學(xué)家們對3月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測均值為5.46%。

植信金融研究院院長連平認為，一季度，固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)。他預(yù)計一季度基建投資增長10%，制造業(yè)投資增長7%，房地產(chǎn)投資下降5%，固定資產(chǎn)投資增長5.6%。二季度，基建投資快速推進、制造業(yè)投資保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，共同推動固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有升。

基建投資方面，隨著氣候轉(zhuǎn)暖，各地工程施工進度加快推進，建筑業(yè)加速擴張，3月商務(wù)活動指數(shù)較上月上升5.4個百分點至65.6%。從先行指標看，螺紋鋼期貨結(jié)算價比1-2月上漲3.8%，全國水泥價格指數(shù)比1-2月上漲2.3%。3月專項債凈融資5132.4億元，比去年同期多941.2億元，將有效撬動項目投資。

國家信息中心大數(shù)據(jù)發(fā)展部大數(shù)據(jù)分析處處長楊道玲表示，數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，今年一季度，有超過20個省市自治區(qū)，實現(xiàn)了泵車、攪拌車、起重機、挖掘機四類設(shè)備的累計平均作業(yè)量同比正增長。這表明今年以來，在多項支持政策的共同推動下，我國工程項目建設(shè)正在加快推進。

制造業(yè)投資增速或小幅回落。溫彬預(yù)計制造業(yè)投資增速或由1-2月的8.1%回落至7.3%左右。他分析，3月制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期由57.5%回落至55.5%，企業(yè)投資前瞻指數(shù)則由63%上升至65%，制造業(yè)企業(yè)預(yù)期有所向好。不過，1-2月制造業(yè)企業(yè)利潤總額同比降幅由上年末的-13.4%擴大至-32.6%，企業(yè)營收利潤率明顯下降。再加上外需收縮、產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計一季度制造業(yè)投資增速將小幅回落至7.3%左右。

一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速降幅或繼續(xù)收窄。高頻數(shù)據(jù)顯示，3月30個大中城市商品房成交面積同比增長45.0%，較1-2月增速繼續(xù)加快。此前積壓的需求正在集中入市，新房成交量和房價都開始走高，繼續(xù)推動市場回溫，房企信心改善。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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