5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲0.1%；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，4月份，CPI、PPI同比表現(xiàn)偏低，不及預(yù)期，反映國內(nèi)需求復(fù)蘇整體偏弱一些，市場供給充足，經(jīng)濟處于需求追趕供給階段。因此，宏觀政策仍需要為經(jīng)濟恢復(fù)平衡提供有力支持。預(yù)計后續(xù)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，保持信貸適度增長，市場流動性合理充裕，并通過結(jié)構(gòu)工具加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點新興領(lǐng)域支持，助力消費和內(nèi)需元氣恢復(fù)。

CPI同比上漲0.1%

“4月份，市場供應(yīng)總體充足，消費需求逐步恢復(fù)，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲0.1%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，同比上漲0.7%，漲幅與上月相同。”國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀時表示。

從環(huán)比看，CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點。其中，食品價格下降1.0%，降幅比上月收窄0.4個百分點，影響CPI下降約0.19個百分點。

董莉娟分析道，“食品中，鮮菜和鮮果大量上市，價格分別下降6.1%和0.7%；生豬產(chǎn)能充足，疊加消費淡季影響，豬肉價格下降3.8%，降幅比上月收窄0.4個百分點；糧食和食用油價格基本平穩(wěn)。非食品價格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，影響CPI上漲約0.04個百分點?！?

非食品中，小長假期間出行需求增加，交通工具租賃費、飛機票、賓館住宿和旅游價格均有上漲，漲幅在4.6%—8.1%之間；受國際原油價格波動影響，國內(nèi)汽油和柴油價格均下降1.7%；商家降價促銷，燃油小汽車、新能源小汽車和家用器具價格分別下降1.0%、0.9%和0.6%。

從同比看，CPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個百分點。董莉娟認(rèn)為，同比漲幅回落較多，主要是上年同期對比基數(shù)較高。

據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在4月份0.1%的CPI同比漲幅中，上年價格變動的翹尾影響約為0.3個百分點，比上月回落0.4個百分點；新漲價影響約為-0.2個百分點，上月為0。

展望未來，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟對《證券日報》記者表示，考慮到五一假期帶動線下消費和服務(wù)消費強勁修復(fù)，居民消費偏好逐步改善，5月份核心CPI同比增速有望加速上行。與此同時，上游行業(yè)物價水平變化對下游的傳導(dǎo)、CPI對PPI的傳導(dǎo)將更為顯現(xiàn)。內(nèi)生動力走強、社會有效需求回暖與城鄉(xiāng)居民收入增加、消費環(huán)境改善、信心預(yù)期企穩(wěn)之間的正反饋也將進一步加強。

“綜合需求、供給、流動性諸因素的配合與拉動，以及去年高基數(shù)效應(yīng)在今年三季度將漸次回落，預(yù)計CPI同比增速有望在三季度拾級而上?！饼嬩檎f。

PPI同比下降3.6%

董莉娟表示，4月份，受國際大宗商品價格波動、國內(nèi)外市場需求總體偏弱及上年同期對比基數(shù)較高等因素影響，PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。

從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.5%。其中，生產(chǎn)資料價格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.6%；生活資料價格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%。

董莉娟表示，受國際原油價格波動影響，國內(nèi)石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降2.3%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格下降1.1%。鋼材、水泥等行業(yè)供應(yīng)整體充足，但需求不及預(yù)期，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降1.0%，水泥制造價格下降0.1%。煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，加之進口量仍較大，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降4.0%。

從同比看，PPI下降3.6%，降幅比上月擴大1.1個百分點。同比降幅擴大，主要是由于上年同期石油、黑色金屬等行業(yè)對比基數(shù)走高，以及近期國內(nèi)外需求偏弱。其中，生產(chǎn)資料價格下降4.7%，降幅擴大1.3個百分點；生活資料價格上漲0.4%，漲幅回落0.5個百分點。

在周茂華看來，盡管PPI同比繼續(xù)收縮，但客觀上，目前大宗商品價格仍遠高于2019年末水平，反映部分中下游行業(yè)仍面臨較高的生產(chǎn)投入成本壓力。從這個角度看，PPI同比放緩有助于緩解部分中下游制造業(yè)的成本壓力，改善經(jīng)營狀況。

據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在4月份3.6%的PPI同比降幅中，上年價格變動的翹尾影響約為-2.6個百分點，上月為-2.0個百分點；新漲價影響約為-1.0個百分點，上月為-0.5個百分點。

（文章來源：證券日報之聲）

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