5月25日，A股三大指數(shù)震蕩整理，上證指數(shù)盤中跌破3200點(diǎn)，尾盤拉升收復(fù)3200點(diǎn)。值得關(guān)注的是，北向資金凈賣出近96億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)下跌過度，接下來市場(chǎng)隨時(shí)可能掀起一輪反攻行情。

滬指3200點(diǎn)失而復(fù)得

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周四（5月25日），A股三大股指震蕩整理。截至收盤，上證指數(shù)跌0.11%報(bào)3201.26點(diǎn)，深證成指跌0.22%報(bào)10896.59點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.05%報(bào)2244.18點(diǎn)；兩市合計(jì)成交8569億元，北向資金凈賣出95.62億元?？傮w上看，兩市個(gè)股跌多漲少。其中，漲停個(gè)股達(dá)49只，跌停個(gè)股達(dá)36只。

表：連續(xù)上漲3日且今日收盤漲停個(gè)股情況：

鴻涵投資交易員嚴(yán)睦茵告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今日指數(shù)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均收綠。上證指數(shù)連續(xù)13個(gè)交易日進(jìn)入調(diào)整階段，從分時(shí)圖以及macd指標(biāo)看，多頭承接意愿不強(qiáng)，以目前的量能看，短期企穩(wěn)還需時(shí)日，可等企穩(wěn)后再進(jìn)場(chǎng)。按往年經(jīng)驗(yàn)5月份、6月份也應(yīng)是市場(chǎng)在經(jīng)歷春季攻勢(shì)之后再次凝聚共識(shí)的時(shí)間階段，一季度最重要的兩條主線“中特估”+TMT在充分調(diào)整之后，未來仍有可能演化成多頭最為一致的方向。

融智投資市場(chǎng)總監(jiān)邵高俊祎在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也表示，近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整的原因有三方面：1.前期強(qiáng)勢(shì)的人工智能和中特估板塊輪番調(diào)整，市場(chǎng)缺乏主線，導(dǎo)致人氣不足，成交量持續(xù)縮量；2.人民幣匯率連續(xù)下跌，引發(fā)北上資金持續(xù)流出A股，今日北上資金再度大幅流出A股；3.美債違約危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素，影響了市場(chǎng)投資者的信心。從引發(fā)下跌的原因看，人工智能是最具成長(zhǎng)確定性的板塊，中特估則是最具安全性的板塊，而且機(jī)構(gòu)介入較深，持續(xù)調(diào)整的空間并不大。人民幣匯率也不具備持續(xù)下跌的動(dòng)力，當(dāng)前的下跌只是短暫的，單向調(diào)整幅度并不會(huì)太大，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走好，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)將至，人民幣匯率將回升。宏觀經(jīng)濟(jì)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)未變，而且政策也在持續(xù)釋放積極信號(hào)，美債違約雖然有不確定性，但大概率不會(huì)違約。綜上所述，當(dāng)前市場(chǎng)下跌過度，短期的快速調(diào)整反而是很好的“上車”機(jī)會(huì)，接下來市場(chǎng)隨時(shí)可能掀起一輪反攻行情。

中安鼎盛投資合伙人陳伯仲告訴記者，外圍不確定的因素比較多，當(dāng)前市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)在美債務(wù)上限問題上。今年依然會(huì)是寬幅震蕩的行情，回顧2016年之后至今，市場(chǎng)一直是在寬幅震蕩，但是寬幅震蕩行情一直會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于未來，我們認(rèn)為大概率是寬幅震蕩的行情，幅度和波動(dòng)率可能有顯著不同，未來市場(chǎng)會(huì)越來越有效，博弈的聰明錢越來越多。

觸底反抽資金開始嘗試性建倉(cāng)

5月25日，在市場(chǎng)震蕩中，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。從申萬一級(jí)行業(yè)看，今日有11個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，通信行業(yè)漲幅居首達(dá)1.62%，緊隨其后的是公用事業(yè)行業(yè)漲幅達(dá)1.29%%，超1%。另外，傳媒行業(yè)跌幅居前，超2%。

熱點(diǎn)板塊方面，今日燃?xì)?、電力板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，半導(dǎo)體、券商、紡織服裝等板塊走強(qiáng)；光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等新能源板塊集體上揚(yáng)。

談到市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，金百臨咨詢分析師秦洪向《證券日?qǐng)?bào)》記者說，經(jīng)過持續(xù)的、有力度的調(diào)整后，目前，已有資金開始重新審視當(dāng)前A股市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與收益比，部分較為積極的資金從長(zhǎng)期持股的角度來看，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)收益比已具有足夠的吸引力。所以，已經(jīng)開始嘗試性建倉(cāng)、抄底。體現(xiàn)在盤面中，不僅僅是AI投資主線的活躍。其中，劍橋科技在午市后觸底反抽，強(qiáng)勁拉升再創(chuàng)歷史新高，如此的K線也就激發(fā)了部分資金抄底AI投資主線的激情，從而使得交易型資金有重返投資主線的苗頭。而且還包括當(dāng)前頻頻出現(xiàn)突然爆紅的冷門股，這種現(xiàn)象背后說明一些游資熱錢的交易型資金已認(rèn)為當(dāng)前A股再度下跌空間不大，如此的判斷就賦予他們敢于左側(cè)交易的底氣。尤其值得指出的是，在近期，凡是證券簡(jiǎn)稱中帶有“智能”的個(gè)股均有不俗的表現(xiàn)，這其實(shí)從一個(gè)側(cè)面說明了抄底的資金實(shí)力相對(duì)雄厚，初步具備了成建制式的抄底規(guī)模，有利于后續(xù)行情的演繹。值得指出的是，在近期A股市場(chǎng)回試支撐的過程中，醫(yī)藥股等投資主線雖然也有所調(diào)整，但調(diào)整力度并不大，呈現(xiàn)出抵抗式下跌的態(tài)勢(shì)。如此走勢(shì)的背后其實(shí)就顯示出此類投資主線已經(jīng)得到了部分配置型資金的認(rèn)可。綜上所述，短線A股的主動(dòng)性拋壓漸趨緩，相對(duì)應(yīng)的則是無論是配置型資金還是交易型資金，主動(dòng)抄底的意愿在提升，這就說明A股有望探明底部，主要股指漸趨回緩。故在操作中，建議市場(chǎng)參與者仍宜持股。同時(shí)，積極跟蹤抄底資金的出擊方向。

對(duì)于后市的投資策略，匯乾私募基金基金經(jīng)理王顯國(guó)表示，近日，大盤連續(xù)維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒萎靡。短期可關(guān)注前期調(diào)整充分且近期有資金連續(xù)回流的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，逢低逐步吸納。從中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)政策面積極、流動(dòng)性合理充裕，以及國(guó)際貨幣緊縮臨近結(jié)束的大背景下，震蕩向上仍是大趨勢(shì)。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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