香料是一種能被嗅感嗅出氣味或味感嘗出香味的物質，它可能是一種“單一體”，也可能是一種“混合體”。隨著嗅覺經濟的崛起，香水香氛市場規(guī)模逐漸擴大，國產香料也迎來了快速發(fā)展期。

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自2020年以來多家國產香料供應商紛紛登陸二級市場，包括科思股份、華業(yè)香料、亞香股份、萬香科技、波頓香料等香精香料供應商都已成功登陸資本市場或在沖擊IPO的路上。

日前，在2021年曾在抽中現(xiàn)場檢查后撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申報的格林生物科技股份有限公司（下稱“格林生物”）也再度謀求IPO。

《華夏時報》記者注意到，與前次IPO相比，此次申請上市格林生物擬募投項目依然重點放在了擴大產能上。事實上前次IPO擬擴大的產能在去年下半年剛剛達成，但去年產銷量并未明顯提升，如今擬再次擴產產能如何消化的問題也擺在了格林生物的面前。此外在擬募集資金上對比前次IPO增加了4032萬元預算，主要增加在補充流動資金項目上，從數(shù)據(jù)來看，格林生物資產負債率近年來呈快速增長趨勢，且遠高于同行業(yè)均值。

針對上述情形本報記者致電、致函格林生物，但未得到正面回應。

二闖創(chuàng)業(yè)板，繼續(xù)擴產

格林生物主要從事生物源香料及全合成香料的研發(fā)、生產與銷售，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個產品系列，具體產品主要包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40個細分品種，主要作為配制日化香精的原料。

于1999年在浙江省建德市成立的格林生物，由陸文聰、陳東霞、陳波共同創(chuàng)立，其中陸文聰公司成立至今均為公司第一大股東，同時擔任公司董事長，為公司的控股股東和實際控制人，本次股票發(fā)行前，陸文聰直接持有本公司2046.33萬股股份，占本公司總股本的 36.11%。

記者注意到陸文聰創(chuàng)立格林生物時已57歲，在2020年78歲的陸文聰就曾想將格林生物推向二級市場。2020年12月18日深交所受理了格林生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請，不過僅過了兩個月，格林生物便主動撤回申請文件，在此之前格林生物被中國證券業(yè)協(xié)會抽簽確定實施現(xiàn)場檢查。

在撤回申請兩年后，格林生物重啟IPO。針對撤回申報材料以及此次申報事項，《華夏時報》記者致函、致電格林生物，但截至發(fā)稿未收到回應。

本次申請上市，格林生物擬募集資金3.75億元，其中大部分募資用于擴張產能。具體來看，格林生物首發(fā)募資擬投向年產6800噸高級香料項目、智能工廠建設項目、補充流動資金項目，擬投入募集資金額度分別為2.17億元、5200萬元、1.06億元，實施主體分別是格林生物子公司金塘生物、格林生物、格林生物。

而2020年招股書顯示，當時格林生物擬募集資金3.35億元。其中，2.16億元用于年產5182噸高級香料改造升級及新增年產3500噸高級香料項目，2850萬元用于企業(yè)研究院項目，9000萬元用于補充流動資金及償還銀行貸款項目。

對比兩次IPO擬募投項目，擴大產能依然是格林生物投資重點，其中雖然前次IPO以失敗告終，但其擴產項目已于去年全部完成。招股書顯示，公司報告期內已對現(xiàn)有年產 5182 噸香料產能進行改造升級，并新增年產3500噸高級香料精餾產能。目前公司香料產品產能為8676噸/年，而本次IPO擬投建擴產項目達產后，公司產能將提升至15476噸/年。

值得關注的是，2022年，公司產能雖然大幅提升，但產量增加卻微乎其微。

資產負債率高于均值償債壓力較高

目前，格林生物的香料產品主要用于配置日化產品香精，廣泛用于家用清潔洗滌、個護用品以及煙草、食品等領域。公司與奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國際香精香料（IFF）、德之馨（Symrise）、寶潔（P&G）等國際客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

報告期內，格林生物的營業(yè)收入分別為5.4億元、5.94億元和6.31億元，凈利潤分別為6442.96萬元、4074.14萬元和6813.69萬元。與同行業(yè)企業(yè)一致的是，格林生物營收中境外收入比例較大，而國內收入比例較低。報告期內，公司境外主營業(yè)務收入金額分別為4.5億元、4.96億元及5.35億元，外銷收入占比分別為83.73％、84.38％和85.95％，是格林生物主要收入來源。不過，從同行業(yè)外銷比例均值走向來看，近年同行業(yè)外銷比例呈下降趨勢，而格林生物卻呈現(xiàn)上升趨勢。

津正念集團董事長何權津告訴《華夏時報》記者：“國外市場對香料香精的需求量較大，尤其是歐美等發(fā)達國家，其消費者對食品、飲料、化妝品、日用品等產品的品質和口感要求較高，需要使用大量的香料香精?！?/p>

而針對國內市場，何權津表示：“國內香精香料專利全球第一，今后有突破國外技術封鎖的趨勢。隨著國內市場的不斷擴大，國內市場也將成為企業(yè)的重要發(fā)展方向?！?/p>

農文旅產業(yè)振興研究院常務副院長袁帥則認為：“香料香精行業(yè)國內市場對產品的質量標準、需求量等方面存在諸多問題，加大了企業(yè)在國內市場的難度?！彼硎疚磥韲鴥仁袌鐾卣谷杂锌臻g，可以通過不斷提高產品質量，開發(fā)具有特色的產品，加大宣傳推廣等手段來提升銷售。

依賴外銷的格林生物，從報告期業(yè)績來看，雖然公司營業(yè)收入呈現(xiàn)上升趨勢，但凈利潤并未實現(xiàn)同向增長。與2019年的7167.8萬元的利潤相比，格林生物近幾年可謂是增收不增利。

同樣與同行業(yè)可比公司產生差距的數(shù)據(jù)還有格林生物遠高于同行業(yè)的資產負債率。招股書顯示，格林生物報告期內資產負債率為46.61%、54.08%、66.00%，而同行業(yè)可比公司平均值僅為26.91%、28.04%、21.89%。公司稱：“公司報告期處于產能擴張和規(guī)模的上升期，與同行業(yè)上市公司相比，公司融資渠道相對單一，主要依靠銀行貸款融資，報告期內，公司增加銀行借款滿足經營及長期資產投資資金需求，因此報告期內，公司償債能力指標相對弱于同行業(yè)上市公司，與非上市公司萬香科技相對接近?！?/p>

不過，2021年、2022年格林生物進行了兩次股利分配，總額達8900萬元，其中2022年就分紅8000萬元。

（文章來源：華夏時報）

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