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銀河證券指出，根據(jù)11月煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)，供給端，原煤產(chǎn)地端偏寬松釋放，進(jìn)口端同比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)偏松趨勢；庫存端，12月港口煤炭庫存略有回落，電廠庫存高位持續(xù)累庫，庫存結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不均衡狀態(tài)，整體偏高；需求端，發(fā)電量數(shù)據(jù)除水電核電外整體走弱，11月火電發(fā)電量增速持續(xù)放緩，水電降幅收窄，核電持續(xù)增長，風(fēng)電、太陽能發(fā)電仍增長但增速大幅下滑，鋼鐵需求環(huán)比走弱，建材需求持續(xù)低迷，隨著地產(chǎn)鏈筑底回升，建材需求有望迎來拐點(diǎn)，電煤日耗在11月基礎(chǔ)上近期均強(qiáng)勁回升，顯示需求端仍有一定支撐。投資標(biāo)的方面，當(dāng)前煤炭板塊基本面處于供需較弱的狀態(tài)，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施、疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整、地產(chǎn)支持政策、十四五擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃等仍有望提升上游需求，個(gè)股推薦中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、山西焦煤。

關(guān)鍵詞： 銀河證券 戰(zhàn)略規(guī)劃 生產(chǎn)數(shù)據(jù)