(資料圖)

華泰證券指出，2023年1-5月鋼鐵消費(fèi)表現(xiàn)不弱，但高供給對(duì)利潤(rùn)修復(fù)空間仍有壓制。往后來(lái)看，我們看好2023H2鋼材利潤(rùn)修復(fù)。原因主要有兩點(diǎn)：1）粗鋼產(chǎn)量平控政策有望介入，供給側(cè)或有效控制，將利于改善產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局，“從原料強(qiáng)、鋼材弱或轉(zhuǎn)為原料弱、鋼材強(qiáng)”；2）鋼材消費(fèi)不弱，一方面直接出口同比高增，另一方面國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)已發(fā)生轉(zhuǎn)變，制造業(yè)及基建對(duì)地產(chǎn)形成有力補(bǔ)充，我們認(rèn)為對(duì)下半年鋼鐵消費(fèi)不宜過(guò)度悲觀。因此我們預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策若落地，有望帶動(dòng)鋼材利潤(rùn)修復(fù)，同時(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈低庫(kù)存水平下，需求若階段性向好，則有望進(jìn)一步打開鋼材利潤(rùn)修復(fù)空間。

關(guān)鍵詞：