此前，開泰石化向北交所遞交招股書申報(bào)上市，在收到反饋意見后卻由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過期將上市進(jìn)程停滯至今。

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從招股書來看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是化工產(chǎn)品類業(yè)務(wù)，主要包括丙烯酸、丙烯酸酯系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，白油系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等，同時(shí)，公司有部分公用工程（動(dòng)力產(chǎn)品）類業(yè)務(wù)。

2019年至2021年期間，開泰石化分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為16.56億元、19.46億元和30億元，但公司利潤(rùn)卻不穩(wěn)定，一度出現(xiàn)虧損直到2021年扭虧，期間歸母凈利潤(rùn)分別約為-5824.6萬元、-4281.58萬元和1.35億元。

與之趨勢(shì)相同的是，公司在2019年及2020年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為凈流出的狀態(tài)，直到2021年轉(zhuǎn)為凈流入1.29億元。同一期間，開泰石化毛利率分別為7.61%、6.14%和16.97%，波動(dòng)明顯，而2021年增長(zhǎng)也仍然遠(yuǎn)低于可比上市公司的平均水平。

值得一提的是，在盈利邊緣徘徊的情況讓開泰石化負(fù)債率持續(xù)處于高位，公司解釋稱由于屬于重資產(chǎn)行業(yè)，報(bào)告期各期公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為85.32%、86.64%和81.98%，期間主要通過銀行貸款和自有資金積累購(gòu)置生產(chǎn)所需設(shè)備和解決流動(dòng)資金需求。

而在招股書中，開泰石化列舉了華誼集團(tuán)、沈陽(yáng)化工、萬華化學(xué)和衛(wèi)星化學(xué)作為可比上市公司，報(bào)告期內(nèi)前述公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.58%、58.45%和58.63%，存在持續(xù)上升的趨勢(shì)，但仍然遠(yuǎn)低于開泰石化的負(fù)債率水平。

在此情況下，開泰石化IPO計(jì)劃募集資金約5.17億元，其中5000萬擬將投入補(bǔ)充流動(dòng)資金，“年產(chǎn)2萬噸高性能碳纖維原絲項(xiàng)目”還將投入2498.28萬元用于鋪底流動(dòng)資金。

但在公司看起來現(xiàn)金流存在高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，審核問詢函卻指出公司存在內(nèi)控不規(guī)范的情況，包括實(shí)控人通過高管代為報(bào)銷款項(xiàng)等。

根據(jù)保薦工作報(bào)告，“多名自然人流水中出現(xiàn)蔡飛，蔡飛非公司員工，為茅臺(tái)酒、海產(chǎn)品、食品的經(jīng)銷商，劉永清和田福永從蔡飛處購(gòu)買貨品用于公司公關(guān)和業(yè)務(wù)招待，并向公司進(jìn)行報(bào)銷”。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)控人通過微信支付賬戶合計(jì)購(gòu)買茅臺(tái)酒類支出572.27萬元。

北交所則要求開泰石化說明實(shí)控人是否存在通過報(bào)銷方式套取發(fā)行人資金、資金占用、利益輸送等情形，以及采購(gòu)高檔酒水與銷售推廣效果的匹配性，是否存在利益輸送等情況。

截至招股書簽署日，開泰石化控股股東、實(shí)際控制人為趙世香，其直接持有公司30.0842%股份。

除了代為報(bào)銷，趙世香還向公司員工進(jìn)行大額借款，其中包括2011年向749名員工借款1.23億元用于解決公司相關(guān)項(xiàng)目資金短缺問題，2013年向趙樂功等161名員工借款4730萬元認(rèn)購(gòu)公司新增注冊(cè)資本，到2020年還通過向員工借款進(jìn)行債務(wù)償還。

此前，開泰石化曾在新三板進(jìn)行掛牌交易，但期間公司曾多次擔(dān)保均未及時(shí)履行審議程序和信息披露義務(wù)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)于2021年12月曾給予開泰石化和董事長(zhǎng)、總經(jīng)理趙世香通報(bào)批評(píng)的紀(jì)律處分，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局也于2022年3月對(duì)公司和趙世香采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

2022年2月時(shí)，因未執(zhí)行擔(dān)保責(zé)任相關(guān)生效判決，開泰石化收到山東省青島市中級(jí)人民法院作出的《限制消費(fèi)令》，限制公司及公司法定代表人不得實(shí)施高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為。多項(xiàng)內(nèi)控不規(guī)范行為都讓開泰石化登陸北交所的進(jìn)程蒙上了一層迷霧。

關(guān)鍵詞： 流動(dòng)資金 資產(chǎn)負(fù)債率