文｜《中國企業(yè)家》記者 鄧雙琳

編輯｜李薇

(資料圖)

頭圖來源｜視覺中國

2023年剛開年不久，創(chuàng)投圈便迎來了第一出“大戲”。令人意外的是，這場戲的主角是當年有著“知遇之交”的羅永浩和鄭剛。

1月7日凌晨，知名投資人紫輝創(chuàng)投創(chuàng)始人鄭剛在朋友圈發(fā)文聲討羅永浩，稱其有三個方面不地道：

1、三年不開股東會、董事會；

2、“特別勢力眼、跪舔美元基金”；

3、新成立的VR公司估值1.9億美元，羅永浩只拿3.5%來給之前投了15億人民幣的投資人補償，協(xié)議不道德，“讓我們說接受了你百分之零點幾的股權，就要放棄幾十億的回購？”

鄭剛言辭激烈，稱羅永浩“里面一套、外面一套，不懂得感恩”“作死了錘子科技”“干一行恨一行”，并表示自己將聯(lián)合幾十位投資人發(fā)起回購。鄭剛所發(fā)長文中，還涉及到了峰瑞資本李豐、經(jīng)緯創(chuàng)投張穎、美團王興、猿題庫李勇等知名創(chuàng)投人。（相關閱讀：投資人鄭剛炮轟羅永浩：作死錘子，不懂感恩，將聯(lián)合發(fā)起回購）

鄭剛、李勇均為錘子科技投資人，李豐、張穎雖未直接投資錘子科技，但都投了羅永浩后來創(chuàng)業(yè)或聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的項目。羅永浩最新的AR創(chuàng)業(yè)公司細紅線科技此前官宣的5000萬美元天使輪融資陣容中，美團龍珠為領投方，藍馳創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、大疆創(chuàng)新、ATMCapital等投資機構(gòu)以及黎萬強、吳泳銘等科技界知名人士跟投。

針對此番“炮轟”，見慣了大場面的羅永浩當然坐不住了，當日下午，羅永浩發(fā)布澄清聲明，一一回應了鄭剛的質(zhì)疑。（相關閱讀：投資人炮轟羅永浩：跪舔美元基金，作死錘子手機！老羅最新回應來了）

羅永浩稱錘子科技股東會每年都召開；李豐、張穎為其多年老友，在困難時期給予過很大幫助；新創(chuàng)業(yè)的公司，老股東們都是自愿簽署或不簽署協(xié)議，不存在不溝通和信息不對稱的問題；沒有騙老股東簽字，錘子科技的老股東們互相全都有聯(lián)系方式。

來源：微博截圖

事情發(fā)展至此，并未有熄火跡象。在羅永浩澄清的朋友圈下，鄭剛又對其開出連連“炮火”，質(zhì)疑羅永浩回應偏離事實，稱羅永浩“卑劣、無恥”。（相關閱讀：鄭剛回應“羅永浩發(fā)文澄清被炮轟”：你一不開心就退股東群，這得體嗎？）

《中國企業(yè)家》于7日晚間聯(lián)系到鄭剛，他氣憤表示：“老羅（羅永浩）的聲明就是瞎扯淡，根本沒有每年都開股東會，2022年就沒開?！?/p>

鄭剛說，2022年9月份，老羅微信找到他，說10月想來一趟當面聊，但那時候疫情管控比較嚴格，就沒走成，“后來放開了，他也沒來，也不說一聲，我提議開會，結(jié)果后來老羅說不開會了，我就很生氣，因為開股東會是他的義務?！?/p>

鄭剛強調(diào)，這次事件他之所以如此生氣，是因為“看清了老羅這個人，過河拆橋，不地道”。

“這件事讓我惡心的，根本不是回不回購，是他的態(tài)度極其傲慢，根本沒把我們這些老股東當回事，反而把大家當麻煩，想甩掉。不開股東會不和大家溝通，直接甩個協(xié)議過來，意思是，給你們一點小肉，愛拿不拿，過時不候。反正找到新的投資人了，都是大公司大機構(gòu)，也拿到5000萬美金，打官司的錢也有了，這些事肯定都盤算好了。”鄭剛說道。

鄭剛告訴《中國企業(yè)家》，錘子科技所有投資人每輪融資都會簽訂回購條款。此前羅永浩對外宣布欠債的6億元只是欠供應商的錢，并不包含投資方的回購資金，而且這6億還款中的3億，是字節(jié)跳動收購錘子科技資產(chǎn)所付的。

“我大概估算，欠投資方的回購資金在15億元左右，如果算上成都政府基金就更多了，成都政府基金已經(jīng)決定自己回購了?！编崉偙硎?，其中，紫輝創(chuàng)投大概占1.75億元，其余的機構(gòu)還有海通證券、蘇寧、聯(lián)創(chuàng)、藍港等。

鄭剛情緒最激烈，他甚至喊出“投了100多個移動互聯(lián)網(wǎng)項目，失敗了80%，目前為止一個都沒有發(fā)起回購請求，但羅永浩我堅決、絕對、一定要發(fā)起回購?！薄凹热荒悴坏氐溃@次我一定要你全額還款，一分都不少，把利息全加上！”

針對此風波，《中國企業(yè)家》聯(lián)系到羅永浩方面，對方稱以羅永浩的公開回應為準。

羅永浩與鄭剛，都是性情中人，作為錘子科技的早期投資人，鄭剛曾經(jīng)毫不掩飾對羅永浩的欣賞，在多個場合贊他是“中國的喬布斯”。在錘子科技發(fā)展過程中，鄭剛也是“出錢出力”。

2013年5月錘子科技A輪、2014年4月B輪兩輪融資中，均出現(xiàn)紫輝創(chuàng)投的身影；在“錘黑”圍攻羅永浩時，鄭剛不惜“舌戰(zhàn)群黑”；在錘子科技陷入資金困境后，他站出來怒懟阿里投資；鄭剛甚至為了給錘子科技借錢不惜抵押了自己的房子。

羅永浩在澄清回應中也提及，“這些年在我創(chuàng)業(yè)艱難的時候鄭剛先生和他的機構(gòu)也不止一次地幫助過我，我也在鄭剛先生公司和個人出現(xiàn)困難的時候，不止一次地幫助過他?！?/p>

后來鄭剛也證實，一兩年前確實找老羅借過錢。

以上種種，都昭示著二者曾交情匪淺。如今反目成仇，鬧得人盡皆知，令人唏噓。這段“知遇之交”究竟是如何因利益分配、意見分歧走向分道揚鑣的？

回購糾紛始末

接受《中國企業(yè)家》采訪時，鄭剛再三強調(diào)，他在意的是羅永浩的態(tài)度，對老股東信息不對稱、不透明。

在發(fā)“炮轟長文”前，鄭剛見了猿題庫李勇，雙方對了一下了解到的情況，才發(fā)現(xiàn)信息完全不同步，雖然李勇簽了，“但他也認為老羅這事做得不對?！?/p>

據(jù)光子星球報道，事情起因在于，細紅線方面于2022年11月告知紫輝創(chuàng)投，羅永浩參與創(chuàng)業(yè)的新公司細紅線已經(jīng)完成天使輪融資，投后估值不低于1.9億美元，公司已預留5%的股權（投前）用于補償錘子科技的眾多老股東。

其中老股東紫輝創(chuàng)投預計將通過3家公司累計獲得約0.69%的股權，條件是紫輝同意放棄對錘子科技及其創(chuàng)始人的全部回購權利，如果在2022年11月底之前還未簽署視為主動放棄該權益。

這讓鄭剛難以接受——“百分之零點幾的股權，我算了一下可能也就值一兩百萬美金，想來代替我1.8億的回購權。你分AR公司的股權給我們，OK我們很開心，但是你至少可以說多久時間內(nèi)當股權價值蓋過回購資金，再免除回購條款對吧？你不能都不給我們講這是個什么狗屁公司，突然就丟協(xié)議過來，你必須接受我VR公司股權，再把回購權給我取消。我都不知道你能不能做成對吧？這是不地道?！?/p>

來源：鄭剛朋友圈截圖

在羅永浩澄清的朋友圈下，鄭剛怒然評論：“我們難道不知道投資不是借款？我們向你要債了么？我們要你還錢了么？你不道德的是用新公司股權來要挾投資人放棄基本權利，而且‘愛簽不簽’，必須在11月30日簽署，而且還編造大部分人都簽了，和股權3.5還是35沒半毛錢關系，也沒人清楚那是啥。無恥！”

羅永浩則表示不存在騙老股東簽字的問題，“因為錘子科技的老股東們互相都有聯(lián)系方式，甚至還有個全體股東的微信群，互相一問便知?！?/p>

但鄭剛告訴《中國企業(yè)家》，羅永浩早就退群了，因為群里聊到了他不愛聽的話，“連簡單的和老股東的溝通渠道都要斬斷。”

光子星球報道稱，錘子科技于2017年9月簽署的D輪融資協(xié)議里確實寫明了5年回購條款，即公司如果5年內(nèi)沒有實現(xiàn)IPO，需要在投資完成滿5年贖回D輪投資人持有的股權，贖回價格需要按照年化5%收取股息。對于無法贖回的情況，協(xié)議中提到的一點是，如公司無法支付贖回款項，創(chuàng)始人應承擔連帶贖回義務。

協(xié)議中明確要求，5年期滿的一個月內(nèi)將以上股份贖回價款及股息一次性全部支付給D輪投資方。協(xié)議中還提到，以上約定在完成本次投資以后應在公司章程中予以明確，否則公司及創(chuàng)始人對于D輪投資方承擔連帶賠償責任。到2022年9月，該協(xié)議里約定的5年投資時間已滿，投資方也就擁有了贖回權。

股權投資中的回購協(xié)議通常指投資機構(gòu)在投資一家公司時，與創(chuàng)始人針對某項公司需要達成的事項進行約定，如果公司未完成約定事項，則創(chuàng)始人（某些情況下公司也會作為回購義務人）須按照一定價格回購投資機構(gòu)持有的公司股權。作為創(chuàng)始人，在公司需要融資渡過難關時，很容易簽署相對苛刻的條款。

業(yè)內(nèi)人士告訴《中國企業(yè)家》，國內(nèi)股權投資行業(yè)簽署回購協(xié)議的情況比較常見，但當觸發(fā)回購條件時，投資機構(gòu)是否會如約要求創(chuàng)始人（或公司）進行回購，主要看公司的發(fā)展階段、投資機構(gòu)退出緊迫性以及投資機構(gòu)與創(chuàng)始人的關系。

“大部分回購協(xié)議的對賭條件是上市，如果企業(yè)沒有按期限上市，通常國資的投資機構(gòu)內(nèi)部審計要求較嚴，主張回購的情況比較多。還有一些公募基金、險資、信托迫于產(chǎn)品退出壓力，也會主張回購。但一些不急于退出的私募股權基金、產(chǎn)業(yè)基金、戰(zhàn)投基金等，考慮到主張回購會讓公司或創(chuàng)始人面臨更大壓力，一般會考慮等一等，再給企業(yè)一定的緩沖空間，一旦熬到上市，將會獲得比回購條款更為豐厚的投資收益。”

鄭剛也在光子星球采訪中表達：“回購條款看你怎么使用，我是把它當成一個道德風險的防范機制，如果你騙了我，我可以干死你。如果是誠實創(chuàng)業(yè)、誠實失敗，那我不會要的。老羅這件事情不一樣，主要是出現(xiàn)了道德的風險。我們投這么多項目，一個都沒要回，其實并不是金額大小的問題，而是在于做事情地道不地道的問題?！?/p>

鄭剛表示，LP也是要機構(gòu)去回購的，投資錘子科技的基金里面一共1.75億元，大概有6000萬是LP的，“我從LP處回購了4000萬左右，也就是說在我們自己血本無歸的時候，還花了錢把LP的資金回購了。”

該業(yè)內(nèi)人士表示，按鄭剛所說，目前失敗的項目都沒有發(fā)起回購請求，只堅決要求羅永浩回購，可能是對羅永浩本人行為不滿，雙方關系可能已產(chǎn)生巨大裂隙。

知遇之交

在錘子科技創(chuàng)業(yè)陷入低谷時，鄭剛曾對羅永浩說過，“我們從來沒把虧當回事，我們也虧得起。你如果是一個牛逼的創(chuàng)業(yè)者，有這么多人支持你，你一定會成功，我們5年、10年都可以跟下去，沒有問題?！?/p>

鄭剛當時自認為是最支持羅永浩的人之一，提到羅永浩創(chuàng)業(yè)史背后的幾個男人，鄭剛必然有一席之地。投資錘子科技幾年間，鄭剛一直在各種場合高調(diào)為羅永浩站臺，甚至不惜為他“得罪”阿里。

2011年，羅永浩做手機的念頭出現(xiàn)之初，告訴了好友陌陌科技創(chuàng)始人唐巖。唐巖問他，需要多少錢？羅永浩直說，要1000萬美元?！疤嗔??！碧茙r說。老羅又稱，有1000萬人民幣就可以先開工。

“那我來想辦法。”唐巖自掏腰包，給了羅永浩900萬元，又去游說了自己的人脈圈，拉著猿題庫李勇、雪球財經(jīng)方三文、阿里巴巴創(chuàng)始人吳泳銘和盛一飛等入股。剛從陌陌上獲得百倍收益的鄭剛，也被唐巖介紹給了羅永浩。

鄭剛第一次見羅永浩，在新城國際的一個咖啡館。羅永浩當天穿得皺皺巴巴，鄭剛對他的第一印象并不順眼，連帶著對他企圖顛覆手機行業(yè)的想法也將信將疑。最終，雙方談下來投500萬元，但在簽署天使輪協(xié)議之前，鄭剛加了一個新條款：如果失敗，羅永浩需要給付下一個上市項目1%的股權。

羅永浩拒絕了，這次投資不了了之。但二人都是性情中人，老羅掛在嘴邊的“情懷”與鄭剛的思路不謀而合。在觀察錘子科技近一年時間，錘子ROM出來后，鄭剛認為錘子是有機會的，在A輪投了羅永浩4000萬元，時隔一年后的B輪又再度加碼跟投，累計重倉超1億元人民幣。

在投資1億元的當天，剛好遇到北京交通堵塞，鄭剛干脆打了個三蹦子回家，該省省，該花花。不斷真金白銀支持老羅，彼時創(chuàng)投圈還流行這樣一句玩笑話，“鄭剛的錢，羅永浩花。”

錘子T1手機和堅果手機發(fā)布后，鄭剛還自掏腰包買了數(shù)百臺手機，在朋友圈中免費發(fā)放。錘子T2手機發(fā)布后，他又跑到三里屯順電，買光當天店里所有的庫存送人。“錘粉”鄭剛甚至在社交平臺上與“錘黑”們互爆粗口，吵得不可開交。

來源：視覺中國

2017年8月，羅永浩宣布，錘子科技已經(jīng)獲得了10億元人民幣融資。鄭剛隨后在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)錘子融資的文章，并評論：“差點被阿里巴巴害死！明知道創(chuàng)業(yè)公司拖不起，前前后后弄了半年，最后說不！好厲害！要是不是紫輝的堅持，你怎么在陌陌上賺了10億美元！”

過后，鄭剛在接受媒體專訪時表示，自己之所以氣不過，是因為當時阿里巴巴能夠入股陌陌，并賺到那么多錢，全是因為他當時的堅持。危機之下，鄭剛和唐巖、吳泳銘等眾多錘子科技的投資人以及羅永浩本人到處借錢才救過來，為了給錘子科技借錢，鄭剛抵押了自己的房子。

“錘子完成了超過10億融資之后，情況好多了，但還是一家初創(chuàng)公司，需要時間去成長。去年錘子借的錢暫時還沒有還，但我們投資人都沒有誰去問，也無所謂，關鍵這個公司要活著。”五年前的鄭剛說道。

羅永浩與投資人的糾葛

鄭剛與羅永浩，早期雖彼此力挺，但也曾有一些意見分歧，比如是否引進美元基金。

2015年4月，鄭剛在微博放話，“剛叔想再干進去一個億給錘子最新的一輪融資，讓錘黑們痛哭流涕屁滾尿流的，怎樣?”后據(jù)媒體報道，是鄭剛打算說服羅永浩讓錘子籌備去新三板上市。

說服羅永浩并不容易。作為一個對標喬布斯的理想主義者，在羅永浩的觀念中，要做一家世界級的公司還是得在美國上市，因此他一直不停地和美元基金投資人接觸。

鄭剛多次告誡他，美元基金非?，F(xiàn)實，不可能在小米取得這么大成功后還投資錘子。新三板才是最佳選擇，畢竟，彼時的羅永浩急需資金保障新手機的研發(fā)和順利生產(chǎn)，也需要更多的錢來開拓其他業(yè)務線，尋找下一個盈利增長點。

但是羅永浩不信，直到發(fā)現(xiàn)找美元基金融不到資，碰了一鼻子灰，才勉強作罷。

時隔八年，鄭剛炮轟羅永浩的長文中，再次提及此事——“我發(fā)現(xiàn)你特別勢利眼：你做錘子手機的時候，我就告訴你，李豐、張穎，人家不會投你的，你就別跪舔美元基金了，那都是人精，只有我們這種傻人民幣基金在幫你。那幫人都是不見兔子不撒鷹的?！?/p>

羅永浩則反駁強調(diào)，李豐和張穎都是他多年老友，在困難時期給予過很多幫助，張穎甚至私人借了很多錢給他。

事后，鄭剛對《中國企業(yè)家》解釋，自己話說得有點過了，但“對事不對人”，對美元基金沒有任何意見，只是覺得當時那個時間節(jié)點，錘子科技不適合引進美元基金。

但舊事重提，可見羅永浩“倒戈”美元基金是二人多年一直未解決的分歧，以至于積怨到今天。

鄭剛還在意一件事——吳泳銘也是錘子科技的早期投資人，吳跟投了細紅線，而老羅連個招呼都沒跟鄭剛打。

“吳媽是有實力的投資人，阿里巴巴十八羅漢之一，老羅肯定要把他照顧好，對于我們這種投資人，他可能覺得不需要去重視?！编崉傇诠庾有乔虻牟稍L中說道。

老羅對資本的態(tài)度是矛盾的，一方面，他自詡是有理想的創(chuàng)業(yè)者，不想沾染被金錢、資本操控的俗氣，另一方面，他的創(chuàng)業(yè)項目又需要大量資金支持“燒錢”。

來源：視覺中國

這種因利益而來的微妙關系，也許讓老羅與鄭剛等一干投資人很難保持真正交心的感情。

老羅曾多次怒噴資本，最有名的一段話——“80% 的投資人都是傻子，風投的那幫孫子只要有錢賺就會撲上來，不用慣著他們，否則你去舔他們也是白舔 ”。

2021年，羅永浩也曾因股份回購公開怒懟過投資人。

2021年4月15日，羅永浩在微博發(fā)布長文《也許是史上能量最正、心態(tài)最陽光的創(chuàng)業(yè)失敗者和頑固還債者》，稱近期即將發(fā)生的一起錘子科技相關的法院強制執(zhí)行，來自錘子科技的某一個投資者，這位投資者在當年逼迫羅永浩簽下“流氓協(xié)議”。

“該機構(gòu)在2017年錘子科技的融資過程中，在所有其他投資者都已簽字并焦急等待救命投資款到賬時，惡意拒絕簽字，非常下作地在公司生死存亡之際，乘人之危，逼迫我個人簽署強制回購股份的協(xié)議。作為錘子科技的創(chuàng)始人，為了給公司續(xù)命，我最后不得不簽署了這份流氓協(xié)議?！?/p>

最后，羅永浩表示，按照契約精神，這筆回購的錢還是會償還，但會在其他債務全部還清之后才最后支付，否則對真正意義上的債主不公平。

隨后有媒體指出，羅永浩所曝光企業(yè)為青島金石灝汭投資有限公司，該公司為中信證券（600030.SH）直投子公司全資持股。

后來羅永浩再度發(fā)微博回應：“如果所有的投資者都奉行這個流氓原則，那投資者和創(chuàng)業(yè)者會集體完蛋?！?/p>

如果老羅對所有投資人一視同仁，鄭剛或許不會爆發(fā)，他難以接受的是老羅“選擇性”的傲慢和輕視。

作為明星創(chuàng)業(yè)者，老羅自帶光環(huán)，即使失敗再創(chuàng)業(yè)，也有一眾投資人踏破門檻，但在鄭剛看來，老羅其實極其功利——對普通的老股東高高在上，不愿重視，對知名一線美元基金又是另一番態(tài)度。

截至發(fā)稿前，對鄭剛的二次“炮轟”，羅永浩再未回應。鄭剛說，倆人雖然有微信，但事情發(fā)生后羅永浩也沒有私下找他聊，“他不可能找我的?！?/strong>

參考資料：

《對話投資人鄭剛：可以配合羅永浩演戲，但你不能要挾我們》，光子星球

《紫輝創(chuàng)投鄭剛：考慮再砸羅永浩一億 力挺錘子登新三板》，投中網(wǎng)

《找阿里爸爸救命的，單口相聲藝術家、網(wǎng)紅，錘子的，羅永浩》，華商韜略

《羅永浩：被逼迫簽下回購協(xié)議！投行人士：附帶個人回購是常態(tài)》，中國證券報

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