巴菲特對比亞迪的減持還在繼續(xù)！

【資料圖】

據(jù)港交所文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司在2023年1月3日減持105.8萬股比亞迪H股，平均減持價格為每股191.44港元，持股比例下降至13.97%。

這已是港交所第七次披露伯克希爾哈撒韋減持比亞迪H股，從2022年8月首次減持算起，伯克希爾哈撒韋已累計減持約7167萬股，累計套現(xiàn)約153億港元。

截至1月9日，比亞迪H股報收201.4港元/股，A股報收263.38元/股，合計總市值約6709億元。

累計套現(xiàn)約153億港元

2023年1月9日，港交所文件顯示，伯克希爾哈撒韋公司在1月3日出售105.8萬股比亞迪股份，平均減持價格為每股191.44港元，持股比例下降至13.97%。

據(jù)悉，伯克希爾哈撒韋在2008年以8港元/股的價格買入了2.25億股比亞迪H股，持有時間長達14年，直至2022年8月首次開始減持。

這次減持是港交所第七次披露伯克希爾哈撒韋公司減持比亞迪股份，此前的披露信息顯示：

2022年8月24日，減持133.1萬股比亞迪H股，均價277.1016港元/股；

2022年9月1日，減持171.6萬股比亞迪H股，均價262.7243港元/股；

2022年11月1日，減持329.7萬股比亞迪H股，均價169.8657港元/股；

2022年11月8日，減持578.25萬股比亞迪H股，均價196.9945港元/股；

2022年11月17日，減持322.55萬股比亞迪H股，均價195.4212港元/股；

2022年12月8日，減持132.95萬股比亞迪H股，均價201.3432港元/股。

根據(jù)港交所披露易規(guī)定，大股東增減持股票只有橫跨某個整數(shù)百分比時，才需要作出披露。

所以事實上，伯克希爾哈撒韋減持比亞迪股份次數(shù)超過七次。

在2022年8月開始減持前，伯克希爾哈撒韋共持有2.25億股比亞迪H股。截至2023年1月3日減持后，伯克希爾哈撒韋累計減持比亞迪H股7167萬股，目前持有比亞迪H股已降至1.53億股。若不考慮分紅等因素，按上述七次減持均價的平均值213.55港元/股計算，巴菲特累計減持比亞迪H股套現(xiàn)約153億港元。

比亞迪重奪全球新能源車銷冠

比亞迪于2023年1月2日發(fā)布2022年12月產(chǎn)銷快報，12月實現(xiàn)新能源汽車銷量23.52萬輛，同比增長150.36%，這是比亞迪第四次月度銷量超20萬輛，并且銷量再創(chuàng)新高。2022年全年，比亞迪新能源汽車總銷量186.35萬輛，同比增長208.64%。

值得注意的是，186.35萬輛的總銷量，讓比亞迪既成為2022年國內(nèi)汽車銷售冠軍，結(jié)束了中國車市銷冠近40年被合資品牌霸榜的歷史；也以超50萬輛的巨大優(yōu)勢，從特斯拉手中奪回了全球新能源汽車銷售第一的寶座。

多家券商表示看好比亞迪銷量增長帶來規(guī)模效應(yīng)，光大證券稱，看好比亞迪銷量與業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)、以及核心技術(shù)的長期研發(fā)儲備能力，預(yù)計出口、高端產(chǎn)品有望成為推動比亞迪業(yè)績增長的催化劑。安信證券稱，隨著總量以及收入擴張，單車折舊攤銷、費用率有望持續(xù)下行，進而實現(xiàn)較高的盈利彈性。

此外，比亞迪正在加速進軍新能源汽車高端市場。比亞迪“仰望”系列已正式發(fā)布，“易四方”技術(shù)布局百萬級新能源市場。

2023年1月5日，比亞迪在深圳召開“敢越星河”仰望品牌暨技術(shù)發(fā)布會，正式發(fā)布了全新高端汽車品牌仰望及其核心技術(shù)“易四方”。百萬級新能源硬派越野U8和百萬級純電動性能超跑U9也同步亮相。仰望U8是該品牌首款量產(chǎn)車型，車長超過5米，車寬超過2米，定位百萬級新能源硬派越野，意在用極致的四電機技術(shù)挑戰(zhàn)極致的戶外越野場景；仰望U9定位百萬級純電動性能超跑，整車搭載易四方動力系統(tǒng)，零百加速達到2秒級。未來“易四方”技術(shù)將標(biāo)配搭載于仰望品牌全系車型?！耙姿姆健奔夹g(shù)是中國國內(nèi)首個量產(chǎn)的四電機驅(qū)動技術(shù)，使汽車能夠憑借四電機獨立矢量控制技術(shù)對車輛四輪動態(tài)實現(xiàn)精準(zhǔn)控制，創(chuàng)造全新的汽車安全技術(shù)體系。

國海證券表示，本次的新品發(fā)布在比亞迪原有的王朝、海洋、騰勢系列車型的基礎(chǔ)上進一步豐富了產(chǎn)品矩陣，滿足不同層級的消費需求。

華安證券表示，“易四方”技術(shù)是比亞迪在電池、電驅(qū)、電控三大技術(shù)領(lǐng)域歷經(jīng)20年的不斷探索的研究成果，未來，仰望品牌也將率先應(yīng)用眾多比亞迪的頂尖技術(shù)，力求以此掌握高端新能源汽車性能定義權(quán)。不過，當(dāng)前百萬級豪華車市場基本由跨國傳統(tǒng)品牌占據(jù)，作為自主品牌的比亞迪能否通過新車和新技術(shù)撬動高端細(xì)分市場，還有待觀望。

新能源汽車行業(yè)估值體系面臨重構(gòu)？

此外，近日新能源汽車行業(yè)格外引人注目的消息就是特斯拉再度降價，這對整個行業(yè)會造成哪些影響呢？

1月6日，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，Model3和ModelY全系降價，其中Model3起售價22.99萬元，降幅為3.6萬元/13.54%；ModelY后輪驅(qū)動/長續(xù)航/高性能版售價分別為25.99萬元/30.99萬元/35.99萬元，分別降價2.9萬元/4.8萬元/3.8萬元，全系交付周期均1-4周。特斯拉官方回應(yīng)稱，本次調(diào)價背后實質(zhì)是獨一無二的成本控制之極佳定律，涵蓋了工程創(chuàng)新，在整車集成設(shè)計、產(chǎn)線設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、毫秒級優(yōu)化機械臂協(xié)同路線等環(huán)節(jié)中從“第一性原理出發(fā)”，堅持以成本定價。

中信建投證券認(rèn)為，特斯拉2022年Q3單車平均約1萬美元凈利潤，Q4以來基礎(chǔ)版車型已累計降價5元-6萬元，有望大幅提振在手訂單，利好供應(yīng)鏈需求預(yù)期修復(fù)；但考慮到車型較為陳舊，預(yù)計對售價30萬元以上新能源車市沖擊較小。當(dāng)前汽車板塊預(yù)期已向上修復(fù)，但短期需求仍偏弱，后續(xù)應(yīng)緊盯景氣拐點（預(yù)計2023年月度產(chǎn)銷量同比增速呈N型），關(guān)注潛在政策催化。

海通國際認(rèn)為，特斯拉價格再度驟降，集合技術(shù)、成本、供應(yīng)鏈優(yōu)勢搶占市場。本次降價的背后，是在高通脹打擊消費購買力、美聯(lián)儲激進加息和全球疫情的大背景下，特斯拉逐漸暴露出隱憂，產(chǎn)銷量已連續(xù)三個季度出現(xiàn)供過于求，全球交期水平已見底。2023年汽車市場需求復(fù)蘇將與全球經(jīng)濟環(huán)境緊密相關(guān)。政策方面，中國國補退出將為新能源汽車行業(yè)帶來成本和需求兩端的雙重考驗，而中央定調(diào)圍繞新能源汽車等領(lǐng)域擴大內(nèi)需，疊加美國IRA稅收減免政策的逐步明晰也有望為全球汽車消費帶來新的提振動力；宏觀經(jīng)濟方面，全球通脹壓力和美國加息周期依然存在較大變數(shù)，而2023年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的修復(fù)步伐將成為新能源汽車市場景氣度復(fù)蘇的關(guān)鍵所在。

海通國際同時指出，新能源汽車行業(yè)估值體系面臨重構(gòu)，自主品牌盈利能力面臨新考驗。目前國內(nèi)已有蔚來、理想、小鵬和零跑四家新造車公司相繼上市，由特斯拉早期的無利潤實現(xiàn)資本神話所引領(lǐng)，國內(nèi)新勢力普遍也采取“低價虧本換銷量，進而沖高估值”的發(fā)展路徑。而隨著2023年鋰電原材料價格高位運行，國補退出疊加國內(nèi)需求增速放緩等多重因素影響，資本市場對于車企的盈利能力和自由現(xiàn)金流重視度與日俱增，而“賣一輛虧一輛”的估值體系則將被打破。如今特斯拉市值已較頂點跌去超七成，蔚小理維持20%左右的毛利率卻依然虧損。而最近通過低價沖銷量實現(xiàn)上市的二線新勢力領(lǐng)頭羊零跑汽車，2022年前三季度銷量已超越蔚來和理想，但單車虧損卻高達4.3萬元，上市后市值持續(xù)下跌也體現(xiàn)了資本市場對新勢力盈利能力的更高要求。我們認(rèn)為，資本市場估值體系正經(jīng)歷從P/S轉(zhuǎn)向P/E，乃至未來向P/FCF及EV/EBITDA的體系重構(gòu)，盈利和自由現(xiàn)金流可持續(xù)向好才是衡量車企長久良性發(fā)展的關(guān)鍵因素。

申港證券認(rèn)為，特斯拉最大的護城河為其較高的毛利率水平。特斯拉汽車毛利率為27.26%，降價后仍存在較大盈利空間。在其他新能源產(chǎn)品價格上漲的同時，特斯拉有底氣逆勢降價，搶占更大市場份額。本次降價后，20萬元-30萬元價格區(qū)間的新能源車型將受到明顯影響，包括小鵬P7和G9、極氪001、比亞迪漢和海豹、問界M5和M7等，20萬元-30萬元車型價格下探也將擠壓15萬元-20萬元車型的空間，這些車型的潛在客戶將分流特斯拉。只有那些產(chǎn)品差異化大或者是價格段間隔大的產(chǎn)品才能在本次降價中少受到一些影響，國內(nèi)中高端新能源汽車市場格局將有望重塑。

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