監(jiān)管“零容忍”背景下，退市新規(guī)效力不斷顯現(xiàn)，2023年開年僅一個多月，A股市場已有多只股票提前鎖定退市。業(yè)內(nèi)專家表示，2023年，隨著新一輪上市公司“提質(zhì)”計(jì)劃的實(shí)施和全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，A股退市力度有望加大，資本市場優(yōu)勝劣汰的功能將進(jìn)一步加強(qiáng)，常態(tài)化退市格局基本形成。

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多家公司觸及退市指標(biāo)

2023年首批面值退市股票已出現(xiàn)。

2月3日晚，*ST金洲公告，公司收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，公司股票觸及深交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的股票終止上市情形。此前的2月2日晚，*ST凱樂和*ST金洲雙雙公告稱，截至2023年2月2日，兩家公司股票收盤價分別為0.47元/股和0.72元/股，已連續(xù)20個交易日（2022年12月29日至2023年2月2日）低于1元，已觸及交易所股票上市規(guī)則規(guī)定的交易類退市指標(biāo)，存在被終止上市的風(fēng)險。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，兩家公司的股票均自2023年2月3日起開市起停牌，記者注意到，兩家公司不止觸及交易類退市指標(biāo)，還面臨著財(cái)務(wù)類及重大違法類多重退市風(fēng)險，退市幾成定局。

此外，多家公司已提前鎖定財(cái)務(wù)類或規(guī)范類退市。根據(jù)2022年業(yè)績預(yù)告及相關(guān)公告，滬市方面，*ST輔仁、*ST西源、*ST榮華等3家公司因觸及“凈資產(chǎn)為負(fù)”和“凈利潤為負(fù)+營收低于1億元”等退市指標(biāo)，已鎖定財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市，還有*ST紫晶、*ST澤達(dá)可能觸及重大違法類強(qiáng)制退市。深市方面，*ST新海、*ST計(jì)通可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，*ST吉艾等多家公司或?qū)⒈粚?shí)施財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市。

還有多家公司預(yù)計(jì)將觸及退市風(fēng)險警示情形，退市風(fēng)險同樣不容忽視。以滬市為例，因觸及“凈利潤+營收”組合指標(biāo)和凈資產(chǎn)為負(fù)的退市指標(biāo)，ST商城、ST榕泰、ST宏圖、西寧特鋼、莫高股份等11家滬市公司業(yè)績預(yù)告顯示將觸及退市風(fēng)險警示標(biāo)準(zhǔn)。

交易所嚴(yán)格退市監(jiān)管之下，部分ST公司雖然業(yè)績預(yù)告顯示的營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)等指標(biāo)未觸及終止上市或退市風(fēng)險警示標(biāo)準(zhǔn)，但是否真的“逃過一劫”有待觀察。如*ST中昌、*ST運(yùn)盛、*ST未來等多家退市風(fēng)險公司均收到來自交易所的問詢函，仍存在較高退市風(fēng)險。

市場“吐故納新”格局已逐步形成

退市新規(guī)執(zhí)行兩年來，A股市場常態(tài)化退市趨勢已經(jīng)確立，退市渠道逐漸暢通，資本市場“吐故納新”格局已經(jīng)逐步形成。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年共有42家公司被強(qiáng)制退市，創(chuàng)下A股年度退市量歷史新高；2021年有17家公司被強(qiáng)制退市。2月2日，中國證監(jiān)會召開的2023年系統(tǒng)工作會議認(rèn)為，常態(tài)化退市格局基本形成。

1月13日，滬深交易所發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)退市風(fēng)險公司2022年年度報(bào)告信息披露工作的通知》，同時配套修改相關(guān)公告格式指南，要求已被實(shí)施財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險警示的上市公司在年度報(bào)告披露前增加風(fēng)險提示頻率及針對性，包括區(qū)分不同情形進(jìn)行重點(diǎn)提示、按要求披露年度報(bào)告編制及審計(jì)進(jìn)展等，旨在嚴(yán)格落實(shí)退市制度，進(jìn)一步強(qiáng)化退市風(fēng)險公司監(jiān)管，持續(xù)完善常態(tài)化退市機(jī)制，保護(hù)投資者利益。

業(yè)內(nèi)專家表示，2023年，隨著新一輪上市公司“提質(zhì)”計(jì)劃的實(shí)施和全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，A股退市力度有望繼續(xù)加大，資本市場優(yōu)勝劣汰的功能將進(jìn)一步加強(qiáng)。

“全面注冊制啟動之后，市場也對退市制度提出了新的要求，預(yù)計(jì)未來我國資本市場退市企業(yè)數(shù)量還可能進(jìn)一步上行。在優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市和低質(zhì)量企業(yè)退市的良性循環(huán)中，預(yù)計(jì)A股市場的國際競爭力也會進(jìn)一步提升?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說道。

允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付立春也表示，全面注冊制下，我國資本市場會逐步對標(biāo)成熟市場，市場的優(yōu)勝劣汰和分化程度會不斷提高。

德邦證券首席策略分析師吳開達(dá)指出，全面注冊制下，A股退市力度有望加大。全面注冊制將使得A股制度進(jìn)一步向成熟市場靠攏，但后續(xù)仍需配合嚴(yán)格合理的退市制度，有進(jìn)有出，吐故納新，才能實(shí)現(xiàn)新陳代謝，形成良好的生態(tài)循環(huán)。

關(guān)鍵詞： 資本市場 風(fēng)險警示