中國基金報記者 吳君 劉明

私募大佬但斌的投資操作，再度引發(fā)關(guān)注。

(資料圖)

近期有投資者提出，在美股特斯拉強勁反彈之際，他持有的東方港灣宏遠(yuǎn)3期卻凈值漲幅甚微，他說但斌出現(xiàn)了第三次“踏空”。

對此，東方港灣獨家回應(yīng)中國基金報記者：東方港灣產(chǎn)品數(shù)量較多，不同的產(chǎn)品也有不同的投資范圍、是否有預(yù)警線止損線的設(shè)置以及個股持倉限制不同等。面臨產(chǎn)品預(yù)警止損線壓力的產(chǎn)品，在震蕩市中，為了保護(hù)產(chǎn)品維穩(wěn)凈值，基金經(jīng)理操作上也會更加謹(jǐn)慎。

東方港灣還表示，所謂“踏空”的說法非常片面，實際上那些不涉及預(yù)警止損線的基金產(chǎn)品和媒體所描述的業(yè)績情況非常不一致。

東方港灣表示，作為私募基金管理人，根據(jù)合規(guī)要求，無法直接對產(chǎn)品業(yè)績和個股進(jìn)行公開談?wù)?，但目前媒體上對業(yè)績不佳的產(chǎn)品，出現(xiàn)過度片面宣揚的做法。東方港灣認(rèn)為，這對投資人和機構(gòu)，都是非常不公平和不理性的。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近兩來東方港灣旗下不少產(chǎn)品出現(xiàn)超30%回撤，部分產(chǎn)品凈值在0.7元預(yù)警止損線附近，作為網(wǎng)上大V，但斌的產(chǎn)品表現(xiàn)也多次引發(fā)關(guān)注和討論。不過今年以來整體上凈值有所回升。

止預(yù)警損線會對投資操作有所影響，但斌本人之前也公開表示，不認(rèn)同私募產(chǎn)品設(shè)置預(yù)警止損線，并表示以后不做有預(yù)警線和止損線產(chǎn)品。不過在渠道和投資者方面，也有認(rèn)為止損線可以避免更大虧損，行業(yè)內(nèi)對此也有較多討論。

但斌錯過特斯拉大漲？

公司回應(yīng)來了

近期，有投資者在社交媒體上發(fā)帖稱，但斌第三次踏空。倉位不足三成。去年五月、十月連續(xù)兩次踏空，和投資者誠懇道歉，然后接著踏空。

這位投資者還曬出了東方港灣宏遠(yuǎn)3期的區(qū)間收益表現(xiàn)，截止今年1月20日，成立以來虧損幅度達(dá)到了34.43%；今年以來微漲2.21%。

該投資者表示，但斌旗下幾百只基金，他只給一小部分加了倉，“我手里的宏遠(yuǎn)三期，一月份凈值僅僅升值2分錢，還是維持一共2成多3成倉位（港中美三市）。沒有任何加倉，第三次踏空?！?/p>

他還說，此前但斌給客戶開說明會時，堅稱非?？春秒妱榆嚕墒秋L(fēng)口來了卻不見動作。1月份特斯拉反彈45%，但斌東方宏遠(yuǎn)3期凈值增長了不到2分錢。說明但斌仍然非常低的倉位，沒有在底部加倉特斯拉。

該投資者說的東方港灣宏遠(yuǎn)3期，成立于2021年3月10日，基金經(jīng)理是但斌，該產(chǎn)品截至今年2月3日的單位凈值為0.6629元，成立以來虧損達(dá)到33.71%。該產(chǎn)品今年凈值有所回暖，但是漲幅也僅有3.34%。

記者留意到，東方港灣宏遠(yuǎn)3期這只產(chǎn)品，預(yù)警線為0.7，止損線為0.6。

再看特斯拉的股價表現(xiàn)，從今年1月6日開始觸底反彈，股價從101.81美元/股的位置一路震蕩上揚，到2月7日收盤漲至196.81美元/股，最新總市值超過6200億美元。特斯拉今年以來股價漲幅達(dá)到59.77%。1月6日至2月3日階段性漲幅更是超過了72%。

東方港灣最新回應(yīng)來了

但斌表示不會再做新的有預(yù)警止損線私募產(chǎn)品

“他沒有清倉特斯拉，僅一成倉位。但斌在特斯拉觸底時沒有勇氣加倉導(dǎo)致凈值輕微浮動。我委托基金經(jīng)理咨詢，公司在代銷證券公司的工作群回復(fù)說倉位以月報為準(zhǔn)?！痹撏顿Y者表示。

對此，東方港灣相關(guān)人士回應(yīng)中國基金報記者稱，東方港灣產(chǎn)品數(shù)量較多，不同的產(chǎn)品也有不同的投資范圍、是否有預(yù)警線止損線的設(shè)置以及個股持倉限制不同等，尤其是預(yù)警止損線的限制，會給基金經(jīng)理的操作帶來比較大的限制。面臨產(chǎn)品預(yù)警止損線壓力的產(chǎn)品，在震蕩市中，為了保護(hù)產(chǎn)品維穩(wěn)凈值，基金經(jīng)理操作上也會更加謹(jǐn)慎。

“所謂‘踏空’的說法非常片面，實際上那些不涉及預(yù)警止損線的基金產(chǎn)品和媒體所描述的業(yè)績情況非常不一致。而作為私募基金管理人，根據(jù)合規(guī)要求，我們無法直接對產(chǎn)品業(yè)績和個股進(jìn)行公開談?wù)?，但目前各大媒體、自媒體的做法是僅針對業(yè)績不佳的產(chǎn)品過度片面宣揚的做法對于投資人和機構(gòu)而言都是非常不公平和不理性的?！睎|方港灣相關(guān)人士說。

對于預(yù)警止損線的設(shè)置，但斌此前也在社交媒體上表達(dá)過自己的看法。他表示，對私募基金還有預(yù)警線和清盤線的緊箍咒，專業(yè)投資其實更難。

目前大部分股票多頭產(chǎn)品預(yù)警線在0.8，止損線在0.7。事實上，去年以來關(guān)于私募產(chǎn)品預(yù)警止損線的情況，引發(fā)市場諸多的討論。

有人就認(rèn)為，市場越跌個股性價比越高，但如果強制平倉，就會割肉在底部，錯失投資機會，這不利于長期投資，不符合價值投資的理念。比如2015年的時候，有很多帶有止損線的產(chǎn)品被迫清盤，一刀切降倉或止損，給客戶帶來的是，無法修復(fù)的資產(chǎn)永久損失。

東方港灣董事長但斌在去年上半年也表示，投資中最大也最無形的壓力，就是清盤線和預(yù)警線，它在某種情況下讓人“患得患失”很難做好。最近做了一個決定，以后有此類設(shè)置的產(chǎn)品寧肯不做，投資應(yīng)該越簡單越好。

也有市場人士說，預(yù)警止損制度的風(fēng)控指標(biāo)，是一把“雙刃劍”，在極端情況下能夠讓投資人及時止損，但在反轉(zhuǎn)行情時則干擾或者阻礙了凈值修復(fù)速度和進(jìn)攻性。

東方港灣產(chǎn)品出現(xiàn)較大回撤

今年以來凈值有所回升

近年來，百億私募東方港灣業(yè)績表現(xiàn)不佳，2022年公司整體虧損超25%，近兩年業(yè)績回撤甚至超過了30%。不過，東方港灣的私募產(chǎn)品在今年凈值有所回暖，截止2月7日，今年以來平均漲幅達(dá)到了7.97%。

由于業(yè)績表現(xiàn)不佳，去年到現(xiàn)在，但斌的投資操作連連遭到質(zhì)疑。比如去年2月到4月東方港灣旗下產(chǎn)品疑似“空倉”，雖然規(guī)避了大幅回撤，但也錯失了市場4月底的反彈行情。

后來，但斌又去加倉美股，多個產(chǎn)品凈值走勢在“追高”后大幅下降，有的甚至接近預(yù)警線和清盤線。彼時，東方港灣有產(chǎn)品出現(xiàn)大幅下跌，表現(xiàn)跟美股特斯拉雷同，市場猜測其因重倉特斯拉被“重傷”。

今年特斯拉反彈，但斌本人曾經(jīng)多次在社交媒體為特斯拉發(fā)文點贊，但是還是有投資者質(zhì)疑其凈值反彈幅度沒有跟隨，倉位較低，疑似踏空。

值得注意的是，2022年年底，但斌通過個人微博發(fā)文，反思投資上的教訓(xùn)，他表示，年初已經(jīng)預(yù)見到市場不太好，所以做了風(fēng)控措施，部分結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品配置了有一定安全墊的藍(lán)籌股雪球(產(chǎn)品)，但很遺憾，目前除了全球最大的智能手機公司和最大的軟件公司沒有敲入以外，其他藍(lán)籌股雪球前幾個月均已敲入，沒想到個股跌幅會超出30%。另外，投資A股過程中組合在4月沒能抄底，卻在6月追高買入，從而導(dǎo)致凈值回撤，而且美股的部分投資10月至今也導(dǎo)致凈值大幅回撤。

但斌感慨，這也是自2013年、2014年白酒危機以來，第一次遇到這樣的情況。連續(xù)遭遇兩年逆境，教訓(xùn)多多，需要內(nèi)省。

編輯：艦長

關(guān)鍵詞： 私募基金 東方港灣