斑馬消費(fèi) 陳碧婷

都說女人的錢好賺，但能像愛美客這樣一本萬利的又有幾人？

(相關(guān)資料圖)

公司于昨日披露的2022年度業(yè)績，再度驚煞眾人：19億元收入，竟能落得近13億元凈利潤，毛利率和凈利率分別超過90%和60%。

不過，公司的股價(jià)并未如業(yè)績一般美麗，昨日盤中一度大跌超過7%。投資者是嗅到了什么危險(xiǎn)的信號(hào)？

簡直賺翻了

在大A股的數(shù)千家公司中，要論盈利水平，有幾家公司敢和在女人的臉上做文章的愛美客一決高下？

3月9日，愛美客（300896.SZ）披露了2022年度財(cái)報(bào)，那一串串驚人的數(shù)字，不知道又會(huì)引得多少人羨慕嫉妒恨。

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.39億元，同比增長33.91%；歸母凈利潤12.64億元，同比增長31.90%。

單看這幾組數(shù)字也許還不夠直觀，讓我們接著往下看。

該公司達(dá)成2022年近20億元的收入，實(shí)際付出的營業(yè)成本不到1億元，其中材料成本為4800余萬元、人工成本2000多萬元、制造費(fèi)用不到3000萬元。

所以，公司的綜合毛利率為94.85%，凈利率也高達(dá)65.38%，就這兩項(xiàng)指標(biāo)，貴州茅臺(tái)在它面前也只能甘拜下風(fēng)。

愛美客到底是干啥的？賺起錢來，能如此殘暴。

它是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療美容產(chǎn)品提供商，已成功實(shí)現(xiàn)基于透明質(zhì)酸鈉的系列皮膚填充劑、基于聚乳酸的皮膚填充劑以及聚對(duì)二氧環(huán)己酮面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化。也就是俗稱的“玻尿酸”、“童顏針”等產(chǎn)品。2021年，按玻尿酸類產(chǎn)品的銷售額計(jì)，愛美客的國內(nèi)市場份額達(dá)21.3%，在國產(chǎn)制造商中排名第一。

2022年，公司共賣出了345.32萬支溶液類注射產(chǎn)品、73.96萬支凝膠類注射產(chǎn)品。它們通過公立醫(yī)院的整形外科、皮膚科和非公立醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)等渠道，最終都安排到了中國愛美女性的臉上。

對(duì)于國產(chǎn)化缺口極大的肉毒素（俗稱：瘦臉針）產(chǎn)品，愛美客也已有布局。該公司用于改善眉間紋的注射用A型肉毒毒素已處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。與此同時(shí)，公司與韓國HBP公司簽訂協(xié)議，進(jìn)一步明確了自身作為中國區(qū)唯一經(jīng)銷商，享有“HUTOX”肉毒素排他性的進(jìn)口、經(jīng)銷等權(quán)利。在此之前，愛美客還投資了HBP 部分股權(quán)，達(dá)成了資本聯(lián)姻。

市場鬧情緒了

奇怪的是，年報(bào)披露后，愛美客在二級(jí)市場的表現(xiàn)，并未像它的業(yè)績那樣“美麗”。

昨日早盤，愛美客小幅高開，隨即急速跳水，盤中跌幅一度超過7%。收盤收窄至-2.77%，收于549.29元/股，總市值1188億元。

愛美客的這一股價(jià)走勢，與昨日大盤的整體情況有關(guān)，但更重要的還是在其自身。

與年報(bào)一起，公司披露了2023年第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。按照這一方案，包含董事長、總經(jīng)理在內(nèi)的多位高管，以及135名中層管理人員及核心技術(shù)人員，共計(jì)141人將獲得股權(quán)激勵(lì)。

公司擬向激勵(lì)對(duì)象合計(jì)授予41.732萬股限制性股票，占公司當(dāng)前總股本的0.1929%。其中，董事長簡軍、總經(jīng)理石毅峰分別獲得1.8833萬股，占限制性股票總數(shù)的4.5128%。副總經(jīng)理勾麗娜擬授予1.2327萬股，另外3名高管均擬授予0.8281萬股。

擬授予股票的價(jià)格282.99元/股，為激勵(lì)計(jì)劃草案公布前一個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%。

需要滿足的考核條件為，以2022年為基數(shù)，2023年-2025年，營業(yè)收入的增長率分別不低于45%、103%和174%，同期凈利潤增長分別不低于40%、89%和146%。其實(shí)，以愛美客的行業(yè)地位及過去幾年的表現(xiàn)來看，這一目標(biāo)定得不算高。

只是不知道，在即將在月底召開的股東大會(huì)上，這一方案能否獲得中小投資者的一致認(rèn)可。

另一邊，公司上市前的原始股東，也正在密集減持公司股票，套現(xiàn)離場。

2016年，九州通以3000余萬元增資愛美客，成為持有該公司上市后1.9239%股權(quán)的第十大股東。

隨著愛美客的成功掛牌，股價(jià)飆升，九州通獲得數(shù)十倍收益。其后，九州通持續(xù)減持，到2022年6月末，持股已降至0.362%。

除九州通之外，公司前十大股東中，GANNETT PEAK LIMITED、苑豐、王蘭柱（公司董事），也從自2021年股票解禁后，就開始密集減持，持股比例已大幅下降。

再過6個(gè)月，公司實(shí)際控制人、一批大股東的股票將迎來集中解禁。屆時(shí)，會(huì)不會(huì)迎來血雨腥風(fēng)？

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