本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：徐美娟

(資料圖)

巨星傳奇再度沖擊港股IPO。

4月11日，港交所官網(wǎng)顯示，巨星傳奇再度提交上市申請(qǐng)資料。此前，該公司分別在2021年9月、2022年3月和2022年10月三次遞表，但都因財(cái)務(wù)資料過期而失效。巨星傳奇由馬心婷（曾與周杰倫有過合作關(guān)系），周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊峻榮，周杰倫母親葉惠美共同創(chuàng)建。

招股書顯示，巨星傳奇的主要業(yè)務(wù)包括新零售和IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)兩大板塊。其中，新零售作為主要收入來源，依托周杰倫帶流量的一款微商產(chǎn)品——魔胴咖啡賺錢。巨星傳奇招股書坦承，其新零售業(yè)務(wù)、IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴周杰倫。

根據(jù)魔胴咖啡宣傳資料，該產(chǎn)品市場(chǎng)零售價(jià)為386元/盒。2020年，巨星傳奇營(yíng)收4.57億元。其中，魔胴咖啡的收入約為3.33億元，占巨星傳奇當(dāng)年總收入比例高達(dá)72.8%。

因銷售產(chǎn)品設(shè)立多級(jí)分銷體系，巨星傳奇曾被指涉嫌傳銷。招股書稱，“因無(wú)端指控我們從事傳銷活動(dòng)，我們?cè)?020年及2021年收到了兩個(gè)四線城市的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管局發(fā)出的兩份訴前資產(chǎn)保全令?！边@一指控牽動(dòng)輿論。

近年，魔胴咖啡的分銷體系增長(zhǎng)極其迅速。截至2022年12月31日，巨星傳奇分銷網(wǎng)絡(luò)包括742名分銷商及16044名經(jīng)銷商。而在2019年，巨星傳奇的分銷網(wǎng)絡(luò)僅由74名分銷商和2719名經(jīng)銷商組成。短短3年，巨星傳奇的分銷商數(shù)量翻了10倍，經(jīng)銷商翻了6倍。

對(duì)此，時(shí)代周報(bào)記者以加盟名義聯(lián)系了2名魔胴咖啡經(jīng)銷商，在介紹魔胴咖啡時(shí)，他們會(huì)首先表明其背后的老板是周杰倫，以此為產(chǎn)品背書?！爸芙軅愡@么知名的明星，不可能投資不好的產(chǎn)品?！逼渲幸晃唤?jīng)銷商表示。

就上述多項(xiàng)事宜，時(shí)代周報(bào)記者致電巨星傳奇集團(tuán)、杰威爾音樂公司，并給巨星傳奇集團(tuán)發(fā)去郵件、給杰威爾音樂公司官方微博發(fā)去采訪問題，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

發(fā)展30人，年入50萬(wàn)

巨星傳奇兩次陷入傳銷漩渦，主要和魔胴咖啡分銷模式有關(guān)。

2020和2021年，巨星傳奇曾兩次被指控從事傳銷活動(dòng)，其若干銀行賬戶中的部分資金被暫時(shí)凍結(jié)以待進(jìn)一步調(diào)查。兩次賬戶臨時(shí)凍結(jié)后，昆山市場(chǎng)管理局分別于2020年6月及2021年6月出具兩份檢查意見，判定其是合法的分銷模式從事新零售活動(dòng)。2020年7月及2021年7月全額解除其被凍結(jié)的資金。

“成為經(jīng)銷商需投資34000元，其中32000元為貨款，可拿貨160盒咖啡產(chǎn)品，即200元/盒。其余2000元為保證金?！币幻щ乜Х冉?jīng)銷商向時(shí)代周報(bào)記者表示，經(jīng)銷商可通過零售賺取銷售差價(jià)，同時(shí)也可招納新經(jīng)銷商，賺取新經(jīng)銷商的推廣費(fèi)用以及團(tuán)隊(duì)折扣費(fèi)用。

上述經(jīng)銷商表示，如A直接招進(jìn)一個(gè)經(jīng)銷商B，可獲8%推廣補(bǔ)貼；以后B補(bǔ)貨，A永遠(yuǎn)享受16元/盒的推廣費(fèi)用。而對(duì)于B招進(jìn)的經(jīng)銷商C，A可間接獲得4%的推廣補(bǔ)貼；以后C補(bǔ)貨，A永遠(yuǎn)享受8元/盒的推廣費(fèi)用。不過，再往后D、E、F層級(jí)的經(jīng)銷商，A就不能獲得推廣費(fèi)了。

雖然A不再獲得推廣費(fèi)，但上述經(jīng)銷商表示：“當(dāng)A下面的經(jīng)銷商達(dá)到21人，A就可以申請(qǐng)成為分銷商。之后，這個(gè)團(tuán)隊(duì)里其他人拿貨，A都可以從中賺40元/盒的返利?！绷?yè)?jù)該經(jīng)銷商提供的資料，A下面的經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)每個(gè)月拿貨達(dá)到一定數(shù)量，也有相應(yīng)返現(xiàn)。例如，團(tuán)購(gòu)數(shù)量達(dá)100盒/月，可返現(xiàn)6元/盒，達(dá)300盒/月，可返現(xiàn)8元/盒，以此類推，團(tuán)購(gòu)數(shù)量越大，返現(xiàn)金額越大。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)法學(xué)院教授、中國(guó)商業(yè)法研究會(huì)理事喬新生對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“組團(tuán)的人越多，折扣力度越大，很難被認(rèn)定為是傳銷，電商有這種模式?！?/p>

喬新生指出，傳銷是典型的“拉人頭”獲利，每發(fā)展一個(gè)下線，上線都能活力，“要確定一個(gè)公司是否以‘拉人頭’獲利，這需要稅務(wù)機(jī)關(guān)、市場(chǎng)監(jiān)管對(duì)公司的賬目進(jìn)行核查。”

另一名經(jīng)銷商描述的加盟情況和上述經(jīng)銷商相同，不過介紹的方式有所不同。一位銷商直接以年收入50萬(wàn)元為例，分解了上述步驟。

經(jīng)拆解，A如發(fā)展10個(gè)B，那么A可從10個(gè)B身上賺約20萬(wàn)元（B購(gòu)買體驗(yàn)套裝，A可賺差價(jià)1720元 x 10人 + B正式成為經(jīng)銷商購(gòu)160盒 x 16元 x 10人 + B年銷售1000盒 x 16元x10人= 20.28萬(wàn)元）。若每個(gè)B再發(fā)展2個(gè)C，按每個(gè)C年銷售1000盒算，A可以從20個(gè)C身上賺16萬(wàn)元（1000盒 x 20人 x 8元 =16萬(wàn)元）。若A年銷售1000盒（按平均利潤(rùn)80元計(jì)算），每年可以賺8萬(wàn)（80元 x 1000盒），再加上每個(gè)月團(tuán)隊(duì)折扣（打底2500盒 x 14元 = 3.5萬(wàn)元），A年收入就可達(dá)約50萬(wàn)元。

也就是說，1名經(jīng)銷商如果能在1年內(nèi)發(fā)展30個(gè)下線，且這個(gè)經(jīng)銷商自己能實(shí)現(xiàn)年售1000盒，則全年收入可以達(dá)到約50萬(wàn)元。

昆山巨星汀奢電子商務(wù)有限公司（下稱“昆山汀奢”）是巨星傳奇的分銷代理。4月14日，時(shí)代周報(bào)記者撥通昆山汀奢工商登記的電話，對(duì)方接通電話后迅速掛斷。

圖源：巨星傳奇招股書

減肥功效受爭(zhēng)議，收入下滑

魔胴咖啡的分銷體系曾受質(zhì)疑，它所宣傳的“減肥”功效也有爭(zhēng)議。

巨星傳奇招股書顯示，魔胴咖啡是一種防彈咖啡，源自“生酮”概念，即人體可以在不吃碳水化合物的情況下燃燒脂肪。防彈咖啡的概念于2004年首次在美國(guó)推出，并自2016年起在中國(guó)商業(yè)化。

作為近幾年在中國(guó)興起的一種新的飲食趨勢(shì)，防彈飲料市場(chǎng)在過去數(shù)年經(jīng)歷較快增長(zhǎng)。2016年至2021年，中國(guó)防彈飲料市場(chǎng)規(guī)模（按總商品交易額計(jì)）由3億元增至32億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為60%。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，魔胴咖啡經(jīng)銷商在推薦該產(chǎn)品時(shí)，除宣傳“減肥”功效，也會(huì)打出“健康”概念。例如：“魔胴低碳飲食是一個(gè)大健康產(chǎn)業(yè)，不要膚淺地認(rèn)為我在做減肥行業(yè)”“12天體重減8斤，魔胴咖啡是食品級(jí)”等。

在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，功能性食品需要拿到健字號(hào)和藥字號(hào)，這說明產(chǎn)品被國(guó)家認(rèn)可且經(jīng)過臨床驗(yàn)證。“魔胴咖啡只有食字號(hào)，并沒有健字號(hào)和藥字號(hào)，所以它并不是保健品，也不具備功能性，不能以‘減肥’‘健康’的功效進(jìn)行宣傳，這樣做是欺騙消費(fèi)者?！敝斓づ罘治龅?。

近年，魔胴咖啡銷售嚴(yán)重下滑。巨星傳奇招股書顯示，2020年至2022年，魔胴咖啡銷售收入分別為3.33億元、2.28億元、1.51億元，分別占巨星傳奇同期總收入的72.8%、62.3%及43.8%。對(duì)此，巨星傳奇招股書解釋，這由兩方面原因造成，分別是周游記1的促銷作用停止及疫情影響。

受此影響，巨星傳奇的營(yíng)收、經(jīng)調(diào)利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑。2020年至2022年，巨星傳奇總收入分別為4.57億元、3.65億元、3.44億元，經(jīng)調(diào)利潤(rùn)分別為8036.4萬(wàn)元、6993.3萬(wàn)元、7717.3萬(wàn)元。

灼識(shí)咨詢資料顯示，按總商品交易額來看，巨星傳奇為中國(guó)防彈飲料市場(chǎng)最大的公司，市場(chǎng)份額為25.6%，是行業(yè)第二大公司的8.5倍。灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年，防彈咖啡市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)76億元。防彈咖啡仍是小眾市場(chǎng)。艾媒咨詢預(yù)計(jì)，2025年，中國(guó)咖啡市場(chǎng)規(guī)模約為10000億元。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

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