“有一只基金，在2004年-2020年之間獲取了36倍的收益，也就是說，如果從頭拿到尾，可以獲得36倍收益，但基民作為整體卻沒有從中賺到錢，因?yàn)檫@期間太多次的大幅回撤，很多基民割肉離場(chǎng)，少有堅(jiān)持下來的?！苯?，興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、興業(yè)研究公司副總裁魯政委在公開活動(dòng)上說。

去年的股債房“三殺”，給投資者帶來了糟糕的理財(cái)感受，財(cái)越理越少，風(fēng)險(xiǎn)偏好度急劇下降之下，銀行存款一路飆升。

(資料圖片僅供參考)

魯政委在分享了他對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)看法的同時(shí)，也談及了對(duì)于投資的反思。

“近三年，所有資產(chǎn)的收益率都在下降，波動(dòng)率卻在上升，這種情況下，投資人感覺很不好，投資機(jī)構(gòu)更是難做。但今年這個(gè)狀況會(huì)有所改變，而且經(jīng)過這么多年的理財(cái)教育后，很少有人會(huì)愿意將錢長期放在存款上，大家始終會(huì)有跑不贏通脹的焦慮，在這個(gè)過程中，人們會(huì)找到自己能夠接受的投資方式、投資品種?！濒斦邮苊襟w采訪時(shí)說。

年內(nèi)沒有下調(diào)貸款利率的可能

談及今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，魯政委認(rèn)為將會(huì)呈現(xiàn)出“W”型的軌跡，“一季度的經(jīng)濟(jì)修復(fù)較快，但若要繼續(xù)維持這樣的快速爬升并不容易。接下來，由于基數(shù)的原因，二季度經(jīng)濟(jì)依舊會(huì)同比會(huì)上升，但環(huán)比會(huì)開始放緩，到明年，若要持續(xù)今年的同比增速，就會(huì)變得更不容易。”魯政委說。

他認(rèn)為，如今，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常清晰的從底部強(qiáng)勁反彈，政策著力點(diǎn)已不再是短期恢復(fù)，而是把眼光放在更長遠(yuǎn)的未來，即如何保持融資的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的長期穩(wěn)定。

今年4月份以來，多家中小銀行下調(diào)存款利率，引起市場(chǎng)的關(guān)注。對(duì)此，魯政委認(rèn)為，我國利率調(diào)整主要通過三種機(jī)制：一是央行基準(zhǔn)利率；二是市場(chǎng)報(bào)價(jià)機(jī)制，如LPR；三是市場(chǎng)自律。此次中小銀行對(duì)于存款利率的調(diào)整就是自律機(jī)制的作用。

而鑒于去年全國性的大型銀行已經(jīng)下調(diào)過存款利率，所以，今年大行跟進(jìn)的可能性不大，但從長期來講，魯政委認(rèn)為，目前銀行的中長期存款利率定價(jià)顯然偏高，未來還有下調(diào)的可能性。

對(duì)于貸款利率，魯政委認(rèn)為，在一季度信貸“開門紅”的背景下，今年沒有下調(diào)的可能。但到今年第四季度前后可能會(huì)存在一次降準(zhǔn)機(jī)會(huì)。

就在3月27日，央行降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是2023年首次全面降準(zhǔn)。

買基金切忌“追星”

至于財(cái)富管理市場(chǎng)，魯政委認(rèn)為，今年股票、債券、外匯、大宗商品都存在一些機(jī)會(huì)，尤其是可以對(duì)股市采取更加積極的態(tài)度，其中，成長板塊值得關(guān)注。

但魯政委也同時(shí)提醒，從2011年開始，中國股票市場(chǎng)已走過所有股票齊漲齊跌的時(shí)代，以后可能再也不會(huì)出現(xiàn)普漲的牛市了，而是以結(jié)構(gòu)性牛市為主。

在結(jié)構(gòu)性行情之下，如何選股、如何擇時(shí)難度極高，魯政委不建議普通投資者直接持有股票，而是通過投資基金的方式參與資本市場(chǎng)，但投資者也不要對(duì)基金投資抱有太高的收益預(yù)期。

“我們統(tǒng)計(jì)了中國400多只基金，發(fā)現(xiàn)基金收益的中位數(shù)也就是6%左右，除非你買到超好的基金，否則那就是6%左右的收益。”他說。

另外，魯政委提醒，購買基金切忌“追星”。

“很多投資者習(xí)慣于在年初買入上一年排名第一的股票基金經(jīng)理旗下的產(chǎn)品，這樣長期下來收益肯定是負(fù)的，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)具有非常強(qiáng)的板塊輪動(dòng)特征，今年漲得好，明年大概率就不太行，投資者最應(yīng)該買的是中等偏上基金，它不要太差，你能一直拿著它，持有時(shí)間越長，收益就會(huì)越不錯(cuò)。”他說。

房?jī)r(jià)漲幅跑不過CPI

近年來，上市銀行存款一路狂飆，某種程度上也反映出投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降。對(duì)此，魯政委推薦了三款比較容易被忽視的且風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品，包括積存金、柜臺(tái)債和美元存款。

據(jù)了解，去年，監(jiān)管部門就曾多次部署加快推動(dòng)柜臺(tái)債券市場(chǎng)發(fā)展。

“另外，大家都非常關(guān)心房地產(chǎn)，昨天有同事還問了我關(guān)于房子的問題?！濒斦f，他認(rèn)為，目前一二線城市的房地產(chǎn)已回歸正常，但三四線城市的銷售增速不及2019年，鑒于三四線城市的人口流出趨勢(shì)，未來房地產(chǎn)的壓力會(huì)比較大。

“但從投資的角度來說，我認(rèn)為投資房產(chǎn)意義不大。”魯政委認(rèn)為，在“房住不炒”的總基調(diào)下，房?jī)r(jià)每年的漲幅基本也就是存款利率的水平，甚至不一定會(huì)跑贏通脹。

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