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在周三，A股有所反彈但整體不算好，滬指依然收跌0.02%的背景下，網(wǎng)紅零食商三只松鼠高開高走大漲15%，盤中最高漲幅更是高達(dá)17%，相當(dāng)吸引人眼球。背后是其剛完成披露的2022年報(bào)和2023年的一季報(bào)，并且從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看并不“漂亮”。

首先是2022年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)的2022年，三只松鼠一共實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入72.93億元，同比下降25.35%，歸屬于母公司股東的凈利潤為1.29億元，同比下降68.61%，扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后的凈利潤為4050.21萬元，同比大幅下降87.33%，業(yè)績(jī)驟降，銷售毛利率26.74%較上年減少了2.64個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于三只松鼠來說，2022年是很不好的一年，是公司自2019年上市以來的最差年報(bào)，利潤分配預(yù)案為：以 400,321,200 股為基 數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.612 元（含稅），參考披露日收盤價(jià)，股息率僅約為0.86%。

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至于業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，三只松鼠方面主要?dú)w結(jié)于報(bào)告期內(nèi)公司主動(dòng)優(yōu)化門店、推動(dòng) SKU 結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大品牌費(fèi)用投入等，影響當(dāng)期利潤，同時(shí)，由于疫情對(duì)人力、運(yùn)力產(chǎn)生影響，公司物流成本上升，疊加股份支付費(fèi)用持續(xù)列支，導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績(jī)發(fā)生變動(dòng)。

這其中三只松鼠所提的主動(dòng)優(yōu)化門店，其實(shí)就是公司采取的線下門店收縮戰(zhàn)略——2022年4月，三只松鼠宣布暫停門店擴(kuò)張的戰(zhàn)略，并開始關(guān)閉虧損的店鋪：全年自營的門店新開1家，關(guān)閉了118家僅剩下23家，其中上海、重慶、福建、河北、湖北、湖南、江西、廣西等省市自營門店已經(jīng)全部關(guān)閉，加盟店新開44家，關(guān)閉了431家，剩余538家。電商起家的三只松鼠最終還是玩不轉(zhuǎn)線下，未能完成馬云聲稱時(shí)代新趨勢(shì)——線上線下一體化的“新零售”模式的成功塑造，最終只能選擇“壯士斷臂”式的“優(yōu)化”線下門店。

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一定程度上，線下虧損門店的關(guān)閉潮，也造就了三只松鼠今年一季報(bào)營業(yè)收入同比下降較多，但是凈利潤卻同比增長(zhǎng)的一幕：報(bào)告期的2023年一季度，三只松鼠實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入19億元，同比下降38.48%，歸母凈利潤1.92億元同比增長(zhǎng)18.73%，扣非后凈利潤1.37億元同比增長(zhǎng)15.13%。再者，建立在疫情放松管控后的首個(gè)熱鬧的春節(jié)背景下，這樣的一季報(bào)業(yè)績(jī)其實(shí)差強(qiáng)人意。

但是就在這樣的財(cái)報(bào)下，三只松鼠股價(jià)突然爆種大漲，讓投資者興奮了下，但缺乏業(yè)績(jī)和亮點(diǎn)題材的支撐，大漲更多只是曇花一現(xiàn)，陰跌久了，主力來一下出其不意的拉升罷了。

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