來源 |?深藍財經(jīng)

撰文 | 吳瑞馨

(資料圖)

五一假期結束后的第一個交易日，白色家電千億大白馬，格力電器直接一字跌停！

而在市場上都關注其業(yè)績、分紅不及預期，導致格力股價下挫，險些跌停的時候，另一個更為危險的信號，險些被忽略：

董明珠持有的1150萬股股份遭到凍結，市值約4.07億。

據(jù)紅星資本局報道，在2022年中，董明珠直接持有的格力電器股票，沒有凍結和質(zhì)押的情況。也就是說，董明珠股份被凍結，是今年第一季度才發(fā)生的事情。

不過，據(jù)格力最新公告，董明珠股份狀態(tài)顯示“凍結”其實是信息存在錄入錯誤，更正后董明珠女士的股份狀態(tài)填寫為“質(zhì)押”。

沒想到，像格力電器這樣的千億上市公司，也會發(fā)生如此離譜的“烏龍”事件，真是讓人無力吐槽。

其實，據(jù)第一財經(jīng)報道，董明珠在去年也曾質(zhì)押過格力電器的股票，后解質(zhì)。一般來說，股權質(zhì)押、凍結和個人債務問題有關。雖然格力電器并未解釋董明珠股權質(zhì)押的原因，但另一邊，銀隆新能源（現(xiàn)已更名為格力鈦新能源）的財務數(shù)據(jù)顯示，格力和她仍深陷當年造車業(yè)務所埋下的“坑”。

1

為造車，當年不惜自掏腰包

2016年，造車之風正在國內(nèi)吹得正盛。跨界造車，成為潮流。彼時，最受關注的新勢力們，除了如今的造車“三傻”，還有賈躍亭的法拉第未來。

這時，手機還沒造明白的董明珠，又盯上了造車。

當時，董明珠非常看好銀隆的實力，尤其是他的鈦酸鋰電池技術，認為其可以與比亞迪、特斯拉三分天下，對造車亦有巨大的幫助，于是決定讓格力收購珠海銀隆。

2016年，格力電器曾擬定一份投資方案，將以130億元的高價，全資收購珠海銀隆新能源有限公司。但這一方案最終遭到部分中小股東的強烈反對，沒有成功通過。

格力收購不成，董明珠決定：自掏腰包，入股珠海銀隆。

董明珠不僅自己拿出了10億，入股珠海銀隆，還拉上了王健林、劉強東等人強強聯(lián)合，共計出資了30億，拿下珠海銀隆22.388%股權。

之后，董明珠又在2017年連續(xù)兩次增持銀隆，持股比上升至17.46%。但增持卻付出巨大的代價。董明珠曾表示，為了投資銀隆已壓上了全部身家，甚至還不惜舉債。

但被董明珠承載造車夢的銀隆新能源，最終卻成了一個大窟窿，落得一地雞毛。

2017年年底、2018年初，銀隆新能源相繼被媒體爆出拖欠供應商貨款、工廠停工的消息，暴露出公司內(nèi)部管理的缺失。

“我之前意識到銀隆的管理有問題，不過確實沒想到管理問題這么嚴重”，意識到了銀隆內(nèi)部的問題后，董明珠便想要整頓銀隆，但卻觸碰到了原董事長魏銀倉、原總裁孫國華等人的利益，雙方爆發(fā)股權紛爭。

2018年11月，銀隆新能源股份有限公司發(fā)布聲明稱，公司新一任董事會、監(jiān)事會及公司管理層在履職過程中，發(fā)現(xiàn)原董事長魏銀倉、原總裁孫國華涉嫌通過不法手段，侵占公司利益金額超過10億。目前已經(jīng)提起民事訴訟，并向公安機關報案。魏銀倉僅僅過了幾個小時就立即對銀隆聲明作出回應，稱已經(jīng)起訴董明珠。

雙方互相指責。直到2019年4月，事件終于迎來官方落錘：

珠海銀隆發(fā)布公告稱，大股東魏銀倉及孫國華等人涉及侵占公司利益總計超過14億元，共涉及四項刑事案件和三項民事案件。經(jīng)確認，大股東魏銀倉身處美國，孫國華等6人已被刑事拘留，部分與刑事控告事項有關的人員也已失聯(lián)。

2

銀隆虧損擴大，凈資產(chǎn)大幅縮水

兜兜轉轉，銀隆最終還是被格力收入囊中。

2021年8月，格力電器以參與司法拍賣公開競拍方式，繞開股東大會，以18.28億的價格成功競得銀隆新能源30.47%的股權，同年11月，銀隆新能源官宣更名“格力鈦”，正式成為格力電器控股的子公司。

但此時，銀隆新能源的估值已經(jīng)發(fā)生了巨大轉變。2016年，在董明珠等人投資30億獲得22.388%股權時，銀隆的估值還高達大約134億，董小姐手中的17.46%股權價值23.4億，但到了2021年，根據(jù)拍賣信息推算，銀隆新能源的估值已經(jīng)降至60億，董小姐持有的股權價值縮水到10.48億，跟5年前比，虧了近13億。

前文提到，董明珠當時為了投資銀隆，押上了全部身家，甚至舉債。雖然其本人沒有透露過具體的舉債數(shù)額，但在2020年，自媒體地產(chǎn)情報站在一篇文章中稱，董明珠在用格力的分紅還債。

而且，格力鈦被格力電器控股后，表現(xiàn)也并沒有想象中那么美好，不僅虧損在擴大，而且凈資產(chǎn)也在縮水。

2022年，格力鈦的虧損從去年同期的3.21億，擴大到19.05億；而期末的凈資產(chǎn)，從年初的21.48億，縮水到只剩下2.38億（凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負債,2022年期初凈資產(chǎn)=272.82-251.34=21.48；2022年期末凈資產(chǎn)=250.24-247.86=2.38)

算下來，格力當初拍下來的30.47%股權，對應凈資產(chǎn)已經(jīng)虧掉了17.55億，只剩下7251.86萬元。

董明珠就更慘了。按照如今的凈資產(chǎn)計算，董明珠手中17.46%股權對應下來的凈資產(chǎn)只剩下4155.48萬。相對最初的23.4億估值，虧了20個億，只剩下零頭了。

錢是實實在在的虧了，那么董明珠的造車夢實現(xiàn)了嗎？現(xiàn)實也是一言難盡。

銀隆汽車順利造出來了，但市場卻并不買單。銀隆新能源首款MPV車型——銀隆艾菲在市場上銷量慘淡，2019年銷量僅2708輛。2021年銷量一度回升，但到了2022年銷量又有回落。客車方面，據(jù)中國客車信息網(wǎng)統(tǒng)計，2022年，格力鈦新能源在我國6米以上新能源客車銷量排名第12，銷量1736輛，同比下降14.27%，市場份額僅2.82%。

3

多元化受挫

格力空調(diào)業(yè)務也被趕超

從手機、到造車，格力多年來一直在尋找多元化的道路，但始終收效甚微。從財報來看，2022年，格力電器的第一大營收業(yè)務依舊來自空調(diào)業(yè)務?？照{(diào)業(yè)務的營收高達1348.59億，占總營收的比例高達71.36%。

而被寄予厚望的綠色能源、生活電器和智能裝備業(yè)務，2022年營收分別為47.01億、45.68億和4.32億，占總營收的比例分別為2.49%、2.42%和0.23%，營收占比依舊不高。

而去年整體的業(yè)績，甚至還在“原地踏步”。財報顯示，2022年格力電器實現(xiàn)營收為1901.51億，同比增長0.26%；實現(xiàn)凈利潤為245.07億，同比增長6.26%。

拆分季度業(yè)績來看，格力單季度營收還出現(xiàn)大幅下滑。2022年第四季度格力電器期內(nèi)營收為418億元，下滑了16.56%；歸母凈利潤為62億元，下滑了16.4%。

營收規(guī)模上，格力也與“白色家電三巨頭”的另外二者，美的、海爾，進一步拉大距離。

財報顯示，美的集團2022年實現(xiàn)營收3439億元、同比增長0.78%，歸母凈利潤295.54億元、同比增長3.42%；一季度實現(xiàn)營收962.63億元、同比增長6.5%，歸母凈利潤80.42億元、同比增長12.03%。海爾智家2022年實現(xiàn)營收2435億元、同比增長7.22%，歸母凈利潤147.11億元、同比增長12.47%；一季度實現(xiàn)營收650.66億元、同比增長8.02%，歸母凈利潤39.71億元、同比增長12.59%。

2023一季度數(shù)據(jù)對比尤為慘烈。今年一季度，格力的營收約占美的集團營收的38.26%、海爾智家的54.50%。

就連格力最核心的空調(diào)業(yè)務，也被美的趕超了。2022年，格力電器空調(diào)業(yè)務收入1348.59億元，同比增長2.39%；美的集團暖通空調(diào)業(yè)務收入為1506.35億元，同比增長6.17%。

格力的增長瓶頸，如今也是董明珠迫切需要解決的問題。

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