作者：今綸

5月4日，由于業(yè)績和分紅不及預(yù)期，格力電器在五一長假后的首個交易日開盤即跌停，截至下午收盤時報35.42元/股，跌幅9.96%，市值蒸發(fā)超過200億元，總市值也跌至1995億元。

(相關(guān)資料圖)

就在很多人錯愕之際，5月5日又傳出消息：格力電器董事長兼總裁董明珠持有的部分股份遭到凍結(jié)。董明珠的持股數(shù)量為4448.85萬股，持股比例為0.79%，其中有1150萬股處于凍結(jié)狀態(tài)。

到底發(fā)生了什么？格力電器投資者服務(wù)熱線的工作人員面對記者的詢問說：“不知道，要去核實”，最新回應(yīng)稱系信息錄入錯誤，不是“凍結(jié)”，是“質(zhì)押”。

其實在2021年6月22日，我寫過一篇文章《股票大跌近5%！連續(xù)兩年業(yè)績下滑！格力路在何方？》，在這篇文章中，我就明確提出“格力的好日子到頭了”，當時還有很多人不以為然。

畢竟，董小姐商業(yè)領(lǐng)袖的魅力確實不一般，2022年，格力電器的營業(yè)總收入還有1901.51億元，母公司凈利潤還有245.07 億元。

但多重趨勢重壓之下，如無選對方向的大變革，如果沒有足以超越董明珠思維定勢的新當家人上位，格力電器再想重拾上升趨勢，難度極大。

犀利一點說，格力電器早就過了拐點，正在勉力維持。

01 白色家電巨頭直面沖擊

格力業(yè)績和分紅不及預(yù)期并不是格力的產(chǎn)品不行了，而是整個大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了滔天巨變。

格力電器的主打產(chǎn)品是空調(diào)，但空調(diào)的增速明顯放緩了，而且趨勢不可逆，一些重大因素不是董小姐可以改變的。

財報顯示，格力電器2022年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)營收1348.59億元，同比增長2.39%；毛利率32.44%，同比增長1.21%。

回望2021年，格力空調(diào)產(chǎn)品貢獻值占了總營收的70.11%，為1317.13億元，同比增速還有13.96%。僅僅一年過去，增速掉了10%以上。

相比之下，2022年，美的集團暖通空調(diào)業(yè)務(wù)營收1506.35億元，同比增長6.17%。你要知道，2021年美的暖通空調(diào)收入1419億元，同比增長17%。簡而言之，美的空調(diào)的業(yè)務(wù)營收增速經(jīng)過一年也掉了10%。

除了眾所周知的原因之外，中國的房地產(chǎn)市場以及人口的加速變化猶如兩塊巨石壓得格力和美的等白色家電巨頭有點難受。

房地產(chǎn)市場自不用說 ，列舉幾個公開數(shù)據(jù)：

財政部數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，國有土地使用權(quán)出讓收入51174億元，比上年同期下降24.4%。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資132895億元，比上年下降10.0%；其中，住宅投資100646億元，下降9.5%。

買房的少了，裝空調(diào)的就少了。然而，空調(diào)的業(yè)務(wù)收入占了格力的70%以上，這對于格力意味著什么？

美的方洪波還是有遠見的，在2021年底，他就已經(jīng)做出了“未來三年是寒冬”的預(yù)測，所以，美的在2022年啟動了規(guī)模較大的裁員。

彼時，美的集團董事長方洪波和一位剛剛被優(yōu)化了的老員工在內(nèi)部論壇上隔空對話引起很多關(guān)注。這位員工的父親患癌癥，兒子還在上小學(xué)，他的身體已經(jīng)累垮了。

方洪波回復(fù)說：“認真看了，有些傷感，同時也深感慚愧。時代的洪流中，我們總會在某一刻，忽然意識到命運的不可抗拒；正如我們懼怕黑暗，但夜晚還是會如期到來?！?/strong>

即使有一定幅度的裁員，美的在2022年的營業(yè)總收入為3457 億元，同比僅增長 0.68%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 296 億元，同比增長 3.43%。

02 也不是所有家電企業(yè)都不行

格力電器的挑戰(zhàn)除了空調(diào)增長乏力，還有一個原因就是其他產(chǎn)品沒有能夠挑大梁的。

2022年財報顯示，格力電器實現(xiàn)營業(yè)總收入1901.51 億元，同比增長0.26%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤 245.07 億元，同比增長 6.26%。

不過，生活電器營收45.68億元，同比減少6.43%。工業(yè)制品營收75.99億元，雖然同比增長137.88%，但奈何盤子不大。

格力電器智能裝備業(yè)務(wù)智能裝備營收4.32億元，同比下滑49.63%。格力電器也有32位系列MCU芯片、預(yù)制菜相關(guān)項目，但上述這些所有的產(chǎn)品加起來的營收都沒有占到公司總營收的30%，所以，不管是賺錢還是不賺錢，對格力影響不大。海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入232.7億元，占比只有12.2%。

格力怎么辦？

不是所有的家電企業(yè)都不行，海信家電就是一個例外。

3月30日晚間，海信家電發(fā)布2022年財報顯示，公司營業(yè)收入達到741.15億元，同比增長9.7%；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.35億元，同比增長47.54%。

營收接近雙位數(shù)的增長，利潤大漲近50%，海信發(fā)生了什么？難道海信家電不是在這個星球做生意？

海信家電的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)總營收為345.00億元，同比增長13.48%，占總營收的46.55%，這個增速也遠超美的、格力；冰洗業(yè)務(wù)總營收為212.07億元，同比下降7.87%。

公司的海外業(yè)務(wù)占比較去年略有下滑，從34.27%下滑至33.56%，不過營收仍在增加，增幅達到7.38%。2022年，海信家電董事會提議進一步提升分紅比例至50%。

格力增長一般，分紅下降，但是海信逆勢上揚，分紅上漲。雖然是同一個世界，很明顯不是同一個夢想。

海信在持續(xù)強化“海信品牌”的國際影響力，從2017年至2022年，境外收入由98.55億元增長至248.7億元，占比從32.38%上升到33.56%，毛利率由7.07%升至9.43%，相比較而言，它受國內(nèi)因素影響比格力和美的要小。

另外，海信家電相對而言更愿意投錢做營銷，而且回報也不錯。

海信的故事值得家電行業(yè)同行們深思。

03 對賭協(xié)議拖累格力電器

格力電器的另外一個“坑”是“格力鈦”（即以前的珠海銀隆新能源）。格力鈦2022年度凈虧損達到19億元，導(dǎo)致整個公司凈資產(chǎn)從年初的21.47億元，縮水到2.37億元。

2021年，格力電器給銀隆投了18.28億元，如今已經(jīng)虧掉了17.55億。董明珠個人出資23.4億元，拿下珠海銀隆17.46%的股權(quán)，如今只剩下4138.65萬。

董明珠2016年執(zhí)意要入股珠海銀隆新能源，股東大會否決了，她自己邀請萬達王健林、京東劉強東籌資30億資金入股銀隆。

2016年10月格力電器的臨時股東大會上，董明珠力挺珠海銀隆及其主打的鈦酸鋰電池技術(shù)，主要理由包括：鈦酸鋰電池使用壽命長，能夠適應(yīng)高寒溫度，安全性好，在儲能市場有應(yīng)用前景等。

近日，媒體記者采訪了北京大學(xué)新能源材料與技術(shù)實驗室主任、國家“十一五”863電動汽車動力鋰電池項目負責(zé)人其魯，他表示：“鈦酸鋰電池并不是先進技術(shù)，能量密度低，不適合做動力能源，鈦酸鋰電池并不適合當下的電動車市場”。

在這個問題上，我們只能選擇相信其魯。

根據(jù)中國客車統(tǒng)計網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2022年全年中國客車行業(yè)6米以上客車共銷售了92256輛，排名前5的車企分別為宇通客車、中通客車、蘇州金龍（海格客車）、金旅客車、金龍客車，沒有格力鈦（珠海銀?。?。格力鈦（珠海銀?。?022年6米以上客車銷量為1789輛，同比上一年減少了11.65%。

要命的是，格力鈦（珠海銀?。┻€和陽光保險等一堆小股東簽有對賭協(xié)議，業(yè)績不達標就要被退股、索賠。

格力電器在2021年上趕著成了格力鈦（珠海銀隆）的控股股東，現(xiàn)在這些麻煩事兒一定會牽連到格力電器和董明珠。

新能源的確是個好故事，但董明珠所托非人，不幸入坑。

說到底，董明珠是為自己的認知買了個幾十億的巨單，后面如何收場，只能讓時間說話了，希望格力電器以及董明珠盡快度過這一劫。

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