5月18日晚間，阿里巴巴發(fā)布了截至2023年3月31日的2023財年第四季度及全年財報（注：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束）

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月31日止的三個月，總營收達2082億元，同比增長2%；歸屬于普通股東凈利潤為235.16億元，去年同期為凈虧損162.41億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為314.01億元。

(資料圖片)

但是阿里巴巴股價在美國交易中下跌 5.47%，顯然原因是投資者對阿里巴巴的表現(xiàn)并不認可。

是什么原因導致了投資者并不認可收入上漲，利潤也上漲的阿里巴巴業(yè)績呢？

1、我們首先來看看阿里最核心的中國商貿收入，這個可是占據(jù)了全部收入的65%。毫無疑問是阿里巴巴業(yè)績的最核心，這里肯定就是我們大家熟悉的淘寶和天貓。

截?2023 年3 ? 31 ?的季度，我們的中國商業(yè)零售業(yè)務收?為??幣1,360.73 億元（192.30 億美元），與 2022 年同期的??幣 1,356.96 億元相?下降3% 。

阿里解釋原因：線下?店銷售額下降，受到 1 ?份 COVID-19 中斷和早前農歷新年的 季節(jié)性波動以及 COVID-19 后消費者囤積?為減少導致雜貨需求正?；呢?影響。

截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，淘寶和天貓上的在線實體商品 GMV（不包括未付款訂單）同?下降中個位 數(shù)。 中國消費在截?2023 年 3 ? 31 ?的整個季度逐漸恢復。3 ?份，淘寶和天貓的在線實體商品 GMV 增?（不 包括未?付訂單）轉正，這主要得益于時尚配飾和醫(yī)療保健品類的強勁增?。

大致的意思是1-2月在線交易太差了，但是3月開始有所恢復。但是整個一季度還是同比下降。

截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，中國商業(yè)調整后EBITA 增?19%???幣384.87 億元（56.04 億美元），? 2022 年同期為??幣 322.34 億元。

收入下降了，但是盈利卻增加了19%。阿里沒有解釋原因，但是我們大概從人員上找到了原因：

截至 3 月 31 日，員工數(shù)量為 235216 人，而截至 2022 年 12 月 31 日為 239740 人。而去年同期的2022年3月31日員工數(shù)為254941人。

阿里不僅僅在1-3月這一個季度就裁員了4524人，比去年同期相比，更是減少19725人。

所以我們大概明白增利不增收，是從哪里來得了。顯然，利潤要達標，先開人來湊。

2、看看另外幾個想要分拆的部門。

分拆上市的先頭兵：云計算表現(xiàn)也不如預期，但還好是這幾個打算分拆上市中間還算賺錢的。

截? 2023 年 3 ? 31?的季度，我們的云部?收?在部?間抵銷后為??幣185.82 億元（27.06 億美 元），? 2022 年同期的??幣 189.71 億元下降2% 。 截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，云計算調整后的 EBITA為??幣3.85 億元（5600 萬美元）， ? 2022 年同期為??幣 2.76 億元。

而本地生活服務和菜鳥裹裹仍舊持續(xù)虧損，分拆估計對母公司是好事。

截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，菜?調整后的 EBITA虧損??幣3.19 億元（4600 萬美 元），? 2022 年同期虧損??幣 9.12 億元。 截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，本地消費服務調整后 EBITA虧損??幣 41.53 億元（6.05 億美元），?2022 年同季度虧損??幣 55.68 億元，主要原因是繼續(xù)收窄我們的“到家”業(yè)務 出現(xiàn)虧損，原因是餓了么提?了每筆訂單的單位經(jīng)濟效益，這是由于平均訂單價值的增加和每筆 訂單的交付成本同?下降所致。

而阿里巴巴強調的國際零售增長，實話說，還是個賠錢的東東。

截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，我們的國際商業(yè)零售業(yè)務收?為??幣139.67 億元（20.34 億美元） 截? 2023 年 3 ? 31 ?的季度，經(jīng)國際商業(yè)調整后的 EBITA虧損??幣23.30 億元（3.39 億美元），? 2022 年同期虧損??幣 25.63 億元。

如此表現(xiàn)，更是要把阿里未來最有話題的云計算分拆出去，那么阿里巴巴股票市場這樣的表現(xiàn)似乎也是正常了。

實話說，淘寶和天貓是中國內需市場的一個縮影，其業(yè)績最核心還是要看中國內需的拉動，畢竟這才是它所有業(yè)績的最基礎。從它的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們也比較能夠判斷中國目前的確消費刺激不夠，內需不足。即使中國一季度GDP增長，但還是主要依靠投資拉動，而老百姓的真實收入應該還是受到了工業(yè)企業(yè)利潤下滑的直接影響。

更何況，阿里巴巴自己都扛起了裁員的大旗，還是差了點大哥的氣派，996看樣子真不是他嘴里的什么福報，該干你的時候一點也不留手……

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