40家金融科技上市廠商解析報告（附最全排行）

摘要

(資料圖)

√2022年1月，中國人民銀行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，明確金融科技發(fā)展的指導(dǎo)思想和一系列政策措施。隨著科技的迅速發(fā)展和應(yīng)用，金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程加速，許多金融機構(gòu)逐步建立起自己的移動應(yīng)用程序，積極與金融科技公司合作，引入核心技術(shù)和服務(wù)，持續(xù)推出數(shù)字化產(chǎn)品和服務(wù)，金融科技大有可為。

√本文通過對40家金融科技公司2022年財務(wù)數(shù)據(jù)和資本市場表現(xiàn)進行整體分析，得到相關(guān)結(jié)論。40家金融科技公司在財務(wù)表現(xiàn)、資本市場表現(xiàn)中梯隊斷層明顯。

√從業(yè)績表現(xiàn)方面來看，2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，部分公司虧損嚴重。在業(yè)務(wù)分布方面，2022年大部分公司業(yè)務(wù)布局多樣化，各公司最盈利業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例大多分布在40%-60%之間。將業(yè)務(wù)按照地區(qū)分類，有31.58%企業(yè)的主要收入來源于華北地區(qū)，華北地區(qū)收入合計為258.58億元。

作者?|??李昕?林若薇

導(dǎo)語

一、9家企業(yè)資產(chǎn)超百億元，資產(chǎn)分布偏中小層

二、營業(yè)收入分布均勻，14家公司負增長

三、歸母凈利潤總體下滑，27家企業(yè)負增長

四、業(yè)務(wù)布局多元，最盈利業(yè)務(wù)收入占營收比大多分布在中層

五．主要收入來源于境內(nèi)，多分布在華北地區(qū)

六、毛利潤多分布在中下層，22家企業(yè)負增長

七、平均毛利率為34.72%，2家企業(yè)超80%

八．業(yè)務(wù)毛利率最高為91.46%，最低為4.25%

九、平均研發(fā)支出為4.75億元，最高為23.46億元

十、市值中間值居多，平均市值超200億元

十一、9家企業(yè)市盈率為負值，7家企業(yè)年漲跌幅為負值

十二、結(jié)論及展望

導(dǎo)語

隨著云計算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的推廣，金融科技成為金融服務(wù)創(chuàng)新的重要驅(qū)動力。2022年1月，中國人民銀行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》，金融科技發(fā)展加速，越來越多的金融機構(gòu)制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，推動金融科技深度應(yīng)用，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

本文中，零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所通過Wind、企查查和零壹財經(jīng)歷年發(fā)布的金融科技公司案例，使用“金融科技指數(shù)”、“金融數(shù)字化”關(guān)鍵詞整理提取出40家上市金融科技公司。并通過對40家金融科技公司2022年財務(wù)數(shù)據(jù)和資本市場表現(xiàn)進行整體分析，得到相關(guān)結(jié)論如下：

（1）40家金融科技公司在財務(wù)、資本市場表現(xiàn)中存在差異，梯隊斷層明顯。（2）企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、市值大小和營收體量呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但不必然。（3）2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，部分公司虧損嚴重。（4）大部分金融科技公司研發(fā)支出整體呈現(xiàn)增長趨勢。（5）收入排名第一的業(yè)務(wù)毛利率普遍較高，但也有個別公司毛利率為低值。

表1：40家金融科技公司工商信息

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

注：表格第一排序為銀行、證券、保險，第二排序按照公司名稱。

01?

9家企業(yè)資產(chǎn)超百億元，資產(chǎn)分布偏中小層

根據(jù)零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的資產(chǎn)合計為4454.23億元，其中，資產(chǎn)規(guī)模在20億元以下、20-60億元、60-100億元、100-200億元和200億元以上的公司數(shù)量分別為10家、16家、5家、6家和3家，占比分別為25.00%、40.00%、12.50%、15.00%和7.50%，其中占比最大的公司數(shù)量為16家，資產(chǎn)規(guī)模分布在20-60億元之間。這40家金融科技公司的平均資產(chǎn)規(guī)模為111.36億元，資產(chǎn)規(guī)模在這之上的公司數(shù)量為8家。

圖1：40家金融科技公司2022年的資產(chǎn)規(guī)模分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，資產(chǎn)規(guī)模排名前三的公司分別為東方財富（300059.SZ）、東華軟件（002065.SZ）和廣電運通（002152.SZ），資產(chǎn)規(guī)模分別為2118.81億元、222.26億元和201.84億元。

其中，東方財富2022年的資產(chǎn)規(guī)模為成立于2005年1月，注冊資本高達132.14億元。2010年3月，東方財富成功登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板；2015年4月，東方財富成為創(chuàng)業(yè)板首家市值突破千億的上市公司。東方財富旗下?lián)碛凶C券、基金銷售、金融數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告、期貨經(jīng)紀(jì)、公募基金、私募基金、證券投顧等業(yè)務(wù)板塊。

從增長率來看，40家金融科技公司中有12家公司資產(chǎn)出現(xiàn)同比負增長，其中下滑程度最大的為銀之杰（300085.SZ），2022年資產(chǎn)規(guī)模為12.89億元，同比下降20.93%。銀之杰成立于1998年10月28日，于2010年5月26日在深圳證券交易所上市，一家專注服務(wù)于中國金融信息化領(lǐng)域，專業(yè)為銀行提供基于影像的應(yīng)用軟件和技術(shù)服務(wù)的廠商。

圖2：40家金融科技公司2022年的資產(chǎn)規(guī)模

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

02?

營業(yè)收入分布均勻，14家公司負增長

根據(jù)零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的營業(yè)收入合計為1702.91億元，其中，營業(yè)收入在10億元以下、10-20億元、20-50億元、50-100億元和100億元以上的公司數(shù)量分別為7家、14家、8家、6家和5家，占比分別為17.50%、35.00%、20.00%、15.00%和12.50%，其中占比最大的公司數(shù)量為14家，營業(yè)收入分布在10-20億元之間。這40家金融科技公司的平均營業(yè)收入為42.57億元，營業(yè)收入在這之上的公司數(shù)量為14家，分布較為均勻。

圖3：40家金融科技公司2022年的營業(yè)收入分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，營業(yè)收入排名前三的公司分別為中國軟件國際（0354.HK）、軟通動力（301236.SZ）和東方財富，營業(yè)收入分別為203.50億元、191.04億元和124.86億元，同比增長7.30%、14.92%和-4.65%，東方財富2022年營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，下滑原因并未具體說明。

另外，中國軟件國際成立于2000年，為香港主板上市公司，是一家IT外包服務(wù)及解決方案供應(yīng)商，提供從IT咨詢服務(wù)、IT外包服務(wù)到IT培訓(xùn)的軟件及信息服務(wù)。軟通動力成立于2005年，是一家綜合性軟件與信息技術(shù)服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)為通訊設(shè)備、金融科技等多個行業(yè)客戶提供數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)服務(wù)、通用技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化運營服務(wù)。

從增長率來看，40家金融科技公司中26家公司營業(yè)收入為正增長，平均增長率為14.10%，有14家公司營業(yè)收入出現(xiàn)同比負增長，平均增長率為-12.56%。

其中下滑程度最大的為高偉達（300465.SZ），2022年營業(yè)收入為14.41億元，同比下降36.79%。高偉達于2015年5月在深圳證券交易所上市，現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)主要為金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)和少量移動廣告營銷業(yè)務(wù)，設(shè)有華北（北京）、華南（廈門、廣州）、上海、等6個軟件中心。其營業(yè)收入下滑的主要原因在于項目延期交付、驗收推遲和人員投入增加等問題。

圖4：40家金融科技公司2022年的營業(yè)收入

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

03?

歸母凈利潤總體下滑，27家企業(yè)負增長

根據(jù)零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的歸母凈利潤合計為162.17億元，其中，歸母凈利潤在0億元以下、0-3億元、3-5億元、5-10億元和10億元以上的公司數(shù)量分別為11家、19家、2家、5家和3家，占比分別為27.50%、47.50%、5.00%、12.50%和7.50%，其中歸母凈利潤大多分別在0-3億元之間，有19家。另外，40家金融科技公司2022年的平均歸母凈利潤為4.05億元，歸母凈利潤在這之上的公司數(shù)量為8家。

圖5：40家金融科技公司2022年的歸母凈利潤分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，歸母凈利潤排名前三的公司分別為東方財富、同花順（300033.SZ）和恒生電子（600570.SH），歸母凈利潤分別為85.09億元、16.91億元和10.91億元，分別同比下降0.51%、11.51%和25.45%。

其中，同花順于2009年12月在深圳證券交易所上市，是一家以從事互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)為主的企業(yè)，于2017年完成定向增發(fā)，其歸母凈利潤下降的原因是受證券市場波動、新冠疫情等因素影響，增值電信服務(wù)、軟件銷售及維護、基金銷售等業(yè)務(wù)收入同比下降；研發(fā)費增加等。

恒生電子于2003年12月在上海證券交易所上市，主要面向聚焦金融行業(yè)，為證券、期貨、銀行與產(chǎn)業(yè)、交易所等客戶提供一站式金融科技解決方案。其歸母凈利潤下降主要是因為 2022 年資本市場波動，所持金融資產(chǎn)公允價值變動收益相比去年同期大幅下降。

另外，在40家金融科技公司中，2022年歸母凈利潤為負值的公司數(shù)量為11家，占比為27.50%。其中虧損最多的為金融壹賬通（6638.HK），數(shù)額為-8.72億元，同比下滑31.94%。金融壹賬通，是平安集團旗下金融科技服務(wù)公司，為金融機構(gòu)提供“技術(shù)+業(yè)務(wù)”的解決方案。金融壹賬通業(yè)務(wù)遍布國內(nèi)100%的國有銀行和股份制銀行、98%的城市商業(yè)銀行、63%的財產(chǎn)險公司和49%的人身險公司。

在增長率上，40家金融科技公司中有13家企業(yè)2022年實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，其余的27家企業(yè)歸母凈利潤為負增長，總體呈現(xiàn)下降趨勢。其中，增長最快的為ST御銀（002657.SZ），2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為0.54億元，同比增長185.72%。ST御銀是面向金融行業(yè)提供自助銀行設(shè)備和整體解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。

在2022年4月，ST御銀發(fā)公告稱，由于2021年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，深交所于2022年5月5日起對“御銀股份”實施退市風(fēng)險警示，股票簡稱變?yōu)椤?ST御銀”。2022年，ST御銀的營業(yè)收入為0.68億元，同比下降20.76%。

而歸母凈利潤降幅最大的公司為證通電子（002197.SZ），2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-5.38億元，同比下降1522.11%。證通電子于2007年12月在深圳證交所上市，主要致力于安全支付行業(yè)、自助服務(wù)行業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應(yīng)用集成服務(wù)。此次歸母凈利潤大幅下降的主要原因是市場需求放緩，毛利率降幅較大；項目延期回款或回款不及預(yù)期；產(chǎn)品存貨庫齡增長，存在積壓風(fēng)險，計提存貨跌價準(zhǔn)備等。

整體來看，40家金融科技企業(yè)中2022年歸母凈利潤呈現(xiàn)正增長的企業(yè)有13家，平均增長率為43.47%，但另外27家企業(yè)歸母凈利潤為負增長，且其平均增長率高達-155.80%?？煽闯?，2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，且部分企業(yè)虧損嚴重。其中，神州信息（000555.SZ）雖2022年營業(yè)收入排名第四，為119.99億元，但2022年歸母凈利潤同比下降45.10%，為2.07億元。

神州信息是國內(nèi)知名金融科技全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商，以智能服務(wù)、產(chǎn)品及解決方案、平臺運營三種業(yè)務(wù)模式，賦能金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，神州信息在年報中并未說明歸母凈利潤大幅下降原因，但其子公司神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司2022年凈利潤為1.73 億元，凈利潤同比下降，其原因主要是全年宏觀形勢多變，政企客戶的交付受到一定影響。營業(yè)收入為正增長，但歸母凈利潤大幅下降的企業(yè)還有博彥科技（002649.SZ）。

博彥科技2022年營業(yè)收入為64.79億元，同比增長17.11%，歸母凈利潤為3.09億元，同比下降23.45%。博彥科技成立于1995年，是一家IT咨詢、產(chǎn)品、解決方案與服務(wù)提供商，在中國、美國、日本、印度和新加坡等十二個國家設(shè)有70余家分支機構(gòu)、研發(fā)基地或交付中心。

圖6：40家金融科技公司2022年的歸母凈利潤

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

04?

業(yè)務(wù)布局多元，

最盈利業(yè)務(wù)收入占營收比大多分布在中層

根據(jù)零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所對40家金融科技公司年報梳理分析，40家金融科技公司的主營業(yè)務(wù)收入來源差異頗大，且業(yè)務(wù)收入分布也具有差異。其中，截至2022年底，40家金融科技公司的最盈利業(yè)務(wù)收入合計為1046.72億元，占營業(yè)收入合計比例為61.47%。

其中，最盈利業(yè)務(wù)收入在10億元以下、10-30億元、30-60億元、60-100億元和100億元以上的公司數(shù)量分別為17家、10家、8家、4家和1家，占比分別為42.50%、25.00%、20.00%、10.00%和2.50%，其中各公司的最盈利收入大多分別在10億元以下，有17家。另外，40家金融科技公司2022年的最盈利業(yè)務(wù)收入平均值為26.17億元，最盈利業(yè)務(wù)收入在這之上的公司數(shù)量為14家。

圖7：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務(wù)收入分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

從最盈利業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例來看，比例在0-20%的公司為0家，在20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%和100%的公司數(shù)量為3家、18家、13家和6家，占比分別為7.50%、45.00%、32.50%和15.00%，其中各公司最盈利業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例大多分布在40%-60%之間，有18家，可見大部分公司收入分布較為多元。

圖8：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

具體來看，單一業(yè)務(wù)收入最高的為中國軟件國際，其主營業(yè)務(wù)為技術(shù)專業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，2022年該業(yè)務(wù)收入為179.30億元，占營業(yè)收入比例為88.11，該業(yè)務(wù)收入也是40家金融科技公司唯一一個單一業(yè)務(wù)收入超過100億元的。

另外，單一業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例超過90%的有恒生電子、信雅達（600571.SH），2022年恒生電子的軟件收入達到63.62億元，占營業(yè)收入比例為97.84%，信雅達的軟件產(chǎn)品收入達到14.23億元，占營業(yè)收入比例為92.52%。其中，信雅達2002年在上海證券交易所主板上市，主營業(yè)務(wù)為銀行、保險、證券等金融機構(gòu)提供整體的產(chǎn)品、技術(shù)和解決方案。

表2：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務(wù)情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

注：表格按排名第一業(yè)務(wù)收入從高至低排序。

05?

主要收入來源于境內(nèi)，多分布在華北地區(qū)

2022年報中披露收入來源地區(qū)的金融科技公司有38家，從披露信息來看，公司披露的地區(qū)口徑不同，業(yè)務(wù)布局也稍有差異。如：有5.26%（2家）公司主要收入來源于華南地區(qū)，31.58%（12家）公司主要收入來源于華北地區(qū)，7.89%（3家）公司主要收入來源于華東地區(qū)，可見其公司主要業(yè)務(wù)布局于華南、華北和華東等地，其他業(yè)務(wù)也大致布局在國內(nèi)其他地區(qū)。有52.63%（20家）企業(yè)業(yè)務(wù)顯示收入主要來源于境內(nèi)（不包括明確表明具體境內(nèi)地區(qū)），2.63%（1家）企業(yè)業(yè)務(wù)收入主要來源于境外。

圖9：38家金融科技公司2022年的業(yè)務(wù)分布情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

注：中國軟件國際和聯(lián)易融科技-W未披露2022年業(yè)務(wù)分布地區(qū)，因此未做統(tǒng)計，下同。

另外，收入主要來源于國內(nèi)市場的企業(yè)有37家，占比97.37%，收入合計為1104.01億元，平均收入為29.84億元。其中，收入主要來源于華北地區(qū)的有12家，收入合計為258.58億元，平均收入達到21.55億元。在華北地區(qū)盈利第一的企業(yè)是東華軟件（002065.SZ），其華北地區(qū)營業(yè)收入為75.47億元，占總營業(yè)收入比例為63.78%。其主營業(yè)務(wù)為系統(tǒng)集成，2022年系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入為83.58億元，占營業(yè)收入比例為70.63%。

東華軟件2001年1月成立，是國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)、計算機服務(wù)及軟件特大型企業(yè)，于2006年8月在深圳主板上市，主營業(yè)務(wù)為應(yīng)用軟件開發(fā)、計算機信息系統(tǒng)集成及信息技術(shù)服務(wù)。2022年營業(yè)收入中，除了收入排名第一的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，軟件收入（10.14億元）、技術(shù)服務(wù)收入（24.52億元）也較為客觀，分別占營業(yè)收入比例為8.57%、20.73%。

收入主要來源于境外的是凌志軟件（688588.SH），2022年凌志軟件來源于日本的營業(yè)收入達4.95億元，占營業(yè)收入比例為75.66%。對日軟件開發(fā)服務(wù)是凌志軟件的主要收入來源，主要包括公司為日本一級軟件承包商或最終客戶提供軟件開發(fā)服務(wù)，還包括部分為日本一級軟件承包商在中國設(shè)立的子公司提供軟件開發(fā)服務(wù)。目前，凌志軟件已成為日本多家知名金融公司的長期合作伙伴，為日本主要金融機構(gòu)開發(fā)了眾多核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

表3：38家金融科技公司2022年的業(yè)務(wù)分布情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習(xí)所、零壹智庫

注：表格按收入最主要地區(qū)業(yè)務(wù)收入從高至低排序。

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