隨著越來越多銀行調(diào)降存款利率，市場預(yù)期的央行MLF降息也正式來臨，下周二的LPR降息基本沒有太大懸念了。隨著降息開啟，股市利好A股三大股指上漲，尤其是前期跌幅大，創(chuàng)新企業(yè)較多的創(chuàng)業(yè)板指更加受益，大陽線反攻，市場新一輪上攻啟動了？

//??越來越多銀行調(diào)降存款利率? //

6月8日工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行六家國有大銀行集體宣布下調(diào)人民幣存款掛牌利率。

(資料圖片僅供參考)

6月12日，12家股份制商業(yè)銀行也宣布下調(diào)人民幣存款利率。包括招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、光大銀行、平安銀行、民生銀行等全國性股份制商業(yè)銀行先后更新人民幣存款利率表，與國有大行相似，活期、定期存款利率均有所下調(diào)。

6月13日，扶綏深通村鎮(zhèn)銀行、陽城三禾村鎮(zhèn)銀行、蒼梧深通村鎮(zhèn)銀行等多家村鎮(zhèn)銀行發(fā)布了人民幣存款利率調(diào)整公告，下調(diào)了活期及部分定期存款品種的利率。

//??一系列“降息”落地? //

6月13日早間，央行下調(diào)公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點，為去年8月以來首次下調(diào)。

6月13日晚間，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。

6月15日，中國央行進行2370億元一年期MLF操作，利率2.65%，較上期也調(diào)降了10個基點。

機構(gòu)預(yù)計下周6月20號的LPR下調(diào)幅度可能更大、5年期LPR可能降10-20BP。從近年來的經(jīng)驗來看，“逆回購利率-MLF利率-LPR”的同步調(diào)降，被視作完成一次完整的降息過程。

//??降息還有多次？? //

信達宏觀分析，央行或開啟新一輪降息周期。

1、歷史上國內(nèi)產(chǎn)能周期下行期，中國央行都會開啟降息周期。2023Q1工業(yè)產(chǎn)能利用率進一步降至74.3%，判斷產(chǎn)能周期可能在明年初前后觸底，對應(yīng)本輪央行降息周期尚未結(jié)束。

2、單次降息10bp，可能難以對實體融資需求形成有效提振。從5月金融數(shù)據(jù)來看，居民房貸仍面臨收縮壓力，企業(yè)信用擴張轉(zhuǎn)為收縮，經(jīng)濟運行存在暫時性的資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟形勢需要貨幣政策配合各項宏觀政策進一步發(fā)力，這與易綱行長“加強逆周期調(diào)節(jié)”的定調(diào)相符。

3、美聯(lián)儲暫停加息后，中國央行貨幣寬松窗口有望進一步打開，新一輪全球降息周期，可能率先由中國降息引領(lǐng)。

//??A股利好放量上漲? //

6月15日，MLF降息下，A股全面上漲，尤其是前期稍弱的創(chuàng)業(yè)板指大漲3.44%，遙遙領(lǐng)先于上證指數(shù)和深成指。與美聯(lián)儲暫停加息落地相似，納指表現(xiàn)遠遠強于道指和標普500指數(shù)。因此回到A股，本輪央行降息下，疊加創(chuàng)業(yè)板指前期下探幅度大，后期反彈表現(xiàn)或更好。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

成交再度回暖，萬得全A（包括北交所）當日成交達1.07萬億，較前一交易日1萬億繼續(xù)小幅增長，并且連續(xù)兩個交易日突破萬億元大關(guān)，創(chuàng)一個多月新高，市場人氣回升明顯。

（圖片來自Wind金融終端移動APP）

//??外資大幅買入再度開啟? //

北向資金再度活躍，此前4個交易日小幅凈賣出后，6月15日，北向大幅凈買入92.01億元，一舉逆轉(zhuǎn)超過近期凈賣出總和，并且單日凈買入額也創(chuàng)出4個多月新高。其中滬股通凈買入19.14億元，深股通72.87億元，可見北向資金選擇很明確。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

機構(gòu)認為，外資買回來的原因是，對國內(nèi)后續(xù)政策放松的預(yù)期，另外從歐洲剛結(jié)束中國互聯(lián)網(wǎng)大會來看，投資人整體反饋是比兩周前在上海的峰會更為樂觀。而中國估值已極其便宜，在新興市場倒數(shù)第三。

//??除了股市還有哪些市場受益？? //

中金固收稱，央行此次降息主要意在穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期；疏通寬貨幣向為寬信用的傳導，為進一步寬信用鋪路；為后續(xù)政策出臺提供寬松環(huán)境支持，利于激發(fā)政策共振效果。此次央行降息操作更多是后續(xù)系列托底經(jīng)濟政策的起點而非終點，不排除未來央行仍會進一步降準、降息等，債券利率仍有下行空間。

浙商資管分析認為，降息落地后，資金面將維持寬松狀態(tài)，而且不排除貨幣政策仍有寬松的空間。因此，降息不僅在資金側(cè)利好債市，還反映政策重回逆周期調(diào)節(jié)思路，利好債市。

浙商證券李超、孫歐預(yù)計下半年我國寬松政策空間進一步打開，將助力改善市場的基本面預(yù)期，利好人民幣匯率。此外本次降息意味著貨幣政策寬松基調(diào)確認，其將是股債雙牛行情的起點。

線上批量下單，輕松多賬戶管理

組合資產(chǎn)穿透管理，實時監(jiān)控底層持倉

專為機構(gòu)打造

關(guān)鍵詞：