原創(chuàng) 劉曉博?

(資料圖片)

大概是為了紀(jì)念屈原投江2300周年，“端午小長(zhǎng)假”前最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)大跌了42個(gè)點(diǎn)，恒生指數(shù)也下跌了將近400點(diǎn)（今天恒生指數(shù)仍然在跌）。

整個(gè)亞洲股市，只有港股、A股等少數(shù)股市是下跌的。最近的日本股市、中國(guó)臺(tái)灣股市、越南股市、印度股市都走得不錯(cuò)。

比如印度股市是這樣的：

日本股市是這樣的：

出口和樓市“雙崩盤(pán)”的越南，股市是這樣的：

中國(guó)臺(tái)灣股市，是這樣的：

在外圍股市紛紛向好的情況下，你認(rèn)為A股、港股會(huì)壞到哪里去嗎？

全球主要經(jīng)濟(jì)體股市普遍是上漲的，這會(huì)給各國(guó)、各地區(qū)帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)，由此帶來(lái)全球需求回升。中國(guó)是世界工廠，在人民幣匯率略有貶值的情況下，中國(guó)的外貿(mào)也會(huì)隨之回升。

更重要的是，中國(guó)的宏觀政策再次進(jìn)入了“轟油門(mén)”的狀態(tài)。

去年以來(lái)，宏觀政策出現(xiàn)了“轟油門(mén)——松油門(mén)”兩個(gè)階段。4月初之前，是轟油門(mén)的，標(biāo)志是3月降準(zhǔn)。4月到6月中旬是觀察期（松油門(mén)），標(biāo)志是央行只提“跨周期調(diào)節(jié)”，不提“逆周期調(diào)節(jié)”。

6月9日，央行官網(wǎng)發(fā)布了易綱行長(zhǎng)在上海調(diào)研時(shí)的講話，在談及下一階段貨幣政策的時(shí)候，再次強(qiáng)調(diào)了“逆周期調(diào)節(jié)”。當(dāng)時(shí)我就撰文分析說(shuō)，6月15日可能釋放降息信號(hào)、6月20日可能降息，是全網(wǎng)最早做出預(yù)測(cè)的。隨后，央行在6月13日提前2天，通過(guò)7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率降息10個(gè)基點(diǎn)，向全社會(huì)傳遞了降息信號(hào)。

6月20日，LPR正式降息10個(gè)基點(diǎn)。（下圖）

節(jié)前股市下跌，跟前期炒作的熱點(diǎn)板塊降溫有關(guān)，也跟“降息利好兌現(xiàn)，略低于預(yù)期”有關(guān)。

其實(shí)，這一輪“逆周期調(diào)節(jié)”的利好，還遠(yuǎn)沒(méi)有出盡。我個(gè)判斷是：未來(lái)1個(gè)月，也就是從現(xiàn)在到7月末，將是繼續(xù)轟油門(mén)的時(shí)期。

大招有望陸續(xù)宣布，7月末的政治局，會(huì)有對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新表述，以及新舉措。

按照慣例，每年至少會(huì)有3次研究經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議。

第一次在4月末，對(duì)前四個(gè)月經(jīng)濟(jì)做總結(jié)分析，布置下一階段工作。

第二次在7月末，對(duì)前7個(gè)月做總結(jié)，布置下半年工作。

第三次在12月中旬，總結(jié)全年、展望來(lái)年，為稍后召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)。

去年7月的會(huì)議在28號(hào)召開(kāi)。當(dāng)時(shí)疫情尚未結(jié)束，防疫仍然是重中之重。在經(jīng)濟(jì)方面的表述是：

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足。用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。

貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。要提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，暢通交通物流，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境。

對(duì)照一下當(dāng)前的形勢(shì)，估計(jì)今年7月會(huì)議仍然會(huì)重點(diǎn)闡述“擴(kuò)大內(nèi)需”，但同時(shí)會(huì)強(qiáng)調(diào)“對(duì)外開(kāi)放、吸引外資、擴(kuò)大出口”等。

貨幣政策方面，預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)有1次降準(zhǔn)，1到2次降息。希望降準(zhǔn)力度能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，而且最好是全面降準(zhǔn)；至于下半年降息幅度，希望能達(dá)到20個(gè)基點(diǎn)以上。

希望能有特別國(guó)債，支持地方債置換、銀行補(bǔ)充資本金等。最好能達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。

針對(duì)特殊領(lǐng)域的再貸款有望加碼，比如小微企業(yè)、三農(nóng)、新能源、人工智能、芯片等，都可以有定向支持的政策。

近日“經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)”連續(xù)發(fā)表過(guò)兩篇評(píng)論，建議把降低存量房貸利率納入政策工具箱，松綁“認(rèn)房認(rèn)貸”加大支持樓市的改善性需求，降低二手房交易中的稅費(fèi)等。

未來(lái)一段時(shí)間，相信樓市也會(huì)有利好陸續(xù)出臺(tái)。這些利好可能還會(huì)涉及房企融資、保交樓等。一線城市過(guò)于嚴(yán)厲的調(diào)控措施，也可能會(huì)有所松動(dòng)。

總之，未來(lái)1個(gè)月你將聽(tīng)到“轟油門(mén)”的聲音。

在全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，中國(guó)宏觀政策發(fā)力“逆周期調(diào)節(jié)”的作用下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也將會(huì)出現(xiàn)積極的新變化。

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