原油有著怎樣的價(jià)格邏輯

要說原油的價(jià)格邏輯，就需要回到原油本身來講，任何一件物品或者商品，都有它自己的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值的本質(zhì)體現(xiàn)是由物品本身屬性決定的，原油作為商品之王、工業(yè)之母，他的特殊性，就讓他天然具備著各種各樣的屬性，其中商品、金融、政治這三大屬性是主要的，也是有先后順序的，為什么這么說呢?接下來我們就以原油的這三大屬性講講原油的價(jià)格邏輯。

【資料圖】

首先，為什么商品屬性排第一位呢?因?yàn)樵烷_始被社會(huì)所接受，在于他是重要的能源物資，擁有其特有的價(jià)值，有價(jià)值商品屬性就產(chǎn)生了，這是他的基本屬性。

市場(chǎng)有需求商品價(jià)值就應(yīng)運(yùn)而生，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，價(jià)格變化由供求關(guān)系決定，在前篇《油市的時(shí)間線》里，我們就能清楚地發(fā)現(xiàn)，油價(jià)的起伏很多時(shí)候和供需是緊密相關(guān)的，供不應(yīng)求價(jià)格上漲，供過于求價(jià)格下跌，這也正是商品價(jià)格漲跌的基本邏輯。講供需要得把數(shù)據(jù)擺出來，在數(shù)據(jù)對(duì)比之下，很容易能弄清供需兩端具體的情況。

先看下儲(chǔ)量，這是截止2020年底的數(shù)據(jù)，排名前十的分別是這些國家，簡(jiǎn)單看下就能知道，已探明總儲(chǔ)量是17324億桶，其中，歐佩克組織的儲(chǔ)量，占了總儲(chǔ)量的70.1%，可見飄在石油上的國家可不是白叫的。

然后看下原油的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，同樣可以看出名列前茅的大部分是前面一張表的國家，其中歐佩克占比總產(chǎn)能的34.7%，產(chǎn)能也是不小的。接著是原油全球出口量情況，出口總量6506.1萬桶/天，其中美國和沙特的出口量不相上下。

通過這三張表格的數(shù)據(jù)，我們要知道，對(duì)于供應(yīng)端來講，這些國家的儲(chǔ)量以及產(chǎn)能是需要重點(diǎn)關(guān)注的，特別是歐佩克組織，這一組織的減產(chǎn)和增產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)于供應(yīng)端的沖擊可不容小覷，在上篇《油市的時(shí)間線》我們所講的，油市的3次危機(jī)和4次價(jià)格戰(zhàn)，歐佩克可都是主角。

再看下需求端，上表是原油的全球消費(fèi)量情況，其中老美和我國名列前茅，原油作為工業(yè)之母，兩個(gè)消費(fèi)大國同時(shí)也是排名一二的大經(jīng)濟(jì)體;上表是原油全球進(jìn)口數(shù)據(jù)情況，其中我國進(jìn)口量位于首位，主要是我國具有富煤貧油少氣的能源結(jié)構(gòu)特征，原油依賴進(jìn)口。

通過以上的這些數(shù)據(jù)，雖然說統(tǒng)計(jì)的數(shù)量有限，但基本上有話語權(quán)的國家及地區(qū)都統(tǒng)計(jì)在內(nèi)了，供需的情況，我們關(guān)注這些數(shù)據(jù)變化，把控油價(jià)的大方向不會(huì)有什么問題，特別是其中的數(shù)據(jù)一旦發(fā)生較大的變動(dòng)，那么油市的價(jià)格波動(dòng)也會(huì)同步跟隨。

接著我們來看原油的金融屬性，為什么說金融屬性排在商品屬性之后呢，實(shí)際上這也是從商品本身出發(fā)的，因?yàn)橐粋€(gè)商品，首先它具備著自身的價(jià)值，一旦這個(gè)價(jià)值能衍生出新的價(jià)值，那么金融屬性就顯現(xiàn)了，這個(gè)商品也就具備了多重的價(jià)值。

在前篇《油市的時(shí)間線》中我們知道，油市不是一成不變的，每隔一段時(shí)間就有大動(dòng)作，但是1960年以前油價(jià)是穩(wěn)定在每桶1.5-2美元這一低價(jià)區(qū)間的，因?yàn)槟菚r(shí)期西方壟斷著油市，價(jià)格漲不起來，隨著歐佩克組織的成立，油價(jià)才不再一成不變。

起初原油只是作為鯨油的替代品，拿來煉制煤油用作照明，使用范圍是比較狹窄的，19世紀(jì)70年代內(nèi)燃機(jī)發(fā)明出來之后，原油這才受到大眾的青睞，它的價(jià)值也就越來越高，隨著原油衍生品的不斷發(fā)展以及完善，原油的金融屬性逐步顯現(xiàn)出來，原油也就成為金融投資的對(duì)象，具有金融產(chǎn)品的屬性。

除我國外，目前國際上有12家交易所推出了原油期貨，其中有三個(gè)交易所上市的原油品種需要重點(diǎn)關(guān)注。

第一、紐約商業(yè)交易所上市的WTI原油，自1983年上市以來，已經(jīng)成為輕質(zhì)低硫原油的代表性油種，主要用于美國進(jìn)口石油定價(jià)以及國內(nèi)生產(chǎn)原油定價(jià)，由于WTI具有良好的流動(dòng)性和很高的價(jià)格透明度，它的期貨價(jià)格也被視為世界原油市場(chǎng)上的基準(zhǔn)價(jià)之一。

第二、倫敦洲際交易所上市的布倫特原油，這是適用范圍最廣的基準(zhǔn)油，它的定價(jià)體系涵蓋全球原油產(chǎn)量的65%，成為歐洲、地中海、非洲和亞洲一些國家，原油品種重要的定價(jià)參照物。

第三、迪拜商品交易所上市的阿曼原油期貨，它也是重要的原油期貨基準(zhǔn)合約，是中東各大產(chǎn)油國生產(chǎn)的原油，以及從中東運(yùn)往亞洲原油的基準(zhǔn)參照。?

隨著原油期貨的發(fā)展，讓原油期貨具備了良好的流動(dòng)性，也就有大量的資金進(jìn)入原油期貨進(jìn)行投機(jī)套利，往往資本的炒作很多時(shí)候會(huì)讓商品價(jià)格出現(xiàn)異常的波動(dòng)，這也為現(xiàn)貨油價(jià)增加了很多不確定因素。二戰(zhàn)之后，隨著布雷頓森林體系的建立，美元成為原油等一系列國際大宗商品交易的結(jié)算貨幣，美元的匯率和美國的貨幣政策也在無形中影響著油價(jià)的變化。

最后是政治屬性，這個(gè)屬性是排在末尾的，為什么呢，實(shí)際也是按照價(jià)值發(fā)展的邏輯排列的，因?yàn)橐患唐返膬r(jià)值，如果足以影響一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)時(shí)，那么這件商品，他的政治屬性就演化出來了。

原油由于它的稀缺性以及重要性，金融與政治屬性是并列存在的，只是如果要分先后，那么只能是將政治屬性排在末尾，畢竟重磅大戲都是壓軸的嘛。

在前面油價(jià)的歷史中，我們應(yīng)該能夠很清楚的知道，油價(jià)他的起伏不定，很多時(shí)候是受供需的變化影響，但影響供需的原因主要是原油生產(chǎn)國和消費(fèi)國之間的那些事，這才是油價(jià)大幅波動(dòng)的根本原因。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢?

首先是因?yàn)?，原油它的分布是極其不均衡的，原油的儲(chǔ)量大部分在中東地區(qū)，其他地方的儲(chǔ)量少的可憐，原油資源分布的不均衡，就會(huì)讓矛盾點(diǎn)產(chǎn)生。

再加上隨著近現(xiàn)代工業(yè)革命的發(fā)展，原油是主要?jiǎng)恿δ茉吹膩碓?，可以直接上升到?jīng)]有原油，一個(gè)國家就發(fā)展不起來的程度，所以各個(gè)國家對(duì)于原油的依賴程度可見一斑，原油也從化石能源轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾膽?zhàn)略性物資。

美國前國務(wù)卿基辛格曾經(jīng)說過：“誰控制了糧食，就控制了人類;誰控制了石油，就控制了所有國家;誰控制了貨幣，就控制了全球經(jīng)濟(jì)?！奔Z食、石油、美元是美國霸權(quán)全球的三大戰(zhàn)略，實(shí)際上，美國的國際戰(zhàn)略布局基本都是圍繞這三大戰(zhàn)略展開的。

所以原油的政治屬性是很容易體現(xiàn)出來的，油價(jià)的起伏也會(huì)影響國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，油價(jià)和通脹是息息相關(guān)，原油是工業(yè)之母嘛，他的價(jià)格漲跌作為源頭，其他商品間接也會(huì)跟著上漲，這樣的話可不就是直接影響通脹嘛。

以上的內(nèi)容較多，簡(jiǎn)單的總結(jié)一下，對(duì)于油價(jià)的底層邏輯這個(gè)問題，實(shí)際圍繞著原油的三重屬性展開，第一重商品屬性，油價(jià)的影響在于供需兩端的變化，供需的不平衡是油價(jià)變化的主要誘因。第二重金融屬性，由于原油衍生品的出現(xiàn)以及發(fā)展，大量投機(jī)套利者的出現(xiàn)，油價(jià)的波動(dòng)所受的影響面更廣了，美元作為原油的結(jié)算貨幣，美國貨幣政策和油價(jià)緊密掛鉤;第三重政治屬性，原油儲(chǔ)量分布不均衡以及各國發(fā)展對(duì)于原油的依賴性，所以地緣事件也就很大程度影響著油價(jià)，這其中特別要看的是中東地區(qū)，因?yàn)檫@一地區(qū)承載著全球80%以上的原油儲(chǔ)量，這一地區(qū)地緣動(dòng)蕩，那么油價(jià)會(huì)極其敏感。

通過近期連載的原油期貨相關(guān)的內(nèi)容，從原油的重要性、到油市價(jià)格的時(shí)間線以及油價(jià)變化的價(jià)格邏輯，我相信大家對(duì)于原油這一品種應(yīng)該不再陌生了，油價(jià)的發(fā)展經(jīng)歷了十分復(fù)雜的演變過程，目前還沒有一個(gè)比較完善的分析框架可以幫助我們很好的把握油價(jià)的波動(dòng)規(guī)律，不論是權(quán)威的官方機(jī)構(gòu)，像IEA、EIA、OPEC，還是國際知名投行都很難對(duì)油價(jià)給出一個(gè)精確的數(shù)字，因?yàn)樵鸵呀?jīng)融合到我們生活、生產(chǎn)中的方方面面，對(duì)于油價(jià)來講能夠影響他的因素也是多種多樣。

就像混沌學(xué)開創(chuàng)人之一的洛倫茲在《蝴蝶效應(yīng)》一文中所寫的，巴西叢林一只蝴蝶偶然煽動(dòng)翅膀，可能會(huì)在美國得克薩斯州掀起一場(chǎng)龍卷風(fēng);雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論是供需決定價(jià)格，但是原油這一特殊的商品由于承載著太多的屬性，它的價(jià)格變化也就不能簡(jiǎn)單的只看供需決定價(jià)格。

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