市場(chǎng)很樂(lè)觀，A股和人民幣匯率全線大漲！

7月3日，滬指漲1.31%，深證成指漲0.59%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.6%，兩市成交額突破一萬(wàn)億。

【資料圖】

行業(yè)板塊漲多跌少，保險(xiǎn)與汽車板塊大漲，航空機(jī)場(chǎng)、旅游酒店、風(fēng)電設(shè)備板塊漲幅居前，游戲板塊逆市重挫，電機(jī)、儀器儀表板塊跌幅居前。

人民幣匯率也大幅升值200點(diǎn)，離岸人民幣一度升值至7.2454，在岸人民幣一度升值至7.2450。

發(fā)生了什么？

一、市場(chǎng)情緒需要釋放。

最近一段時(shí)間，A股和人民幣匯率情緒都相當(dāng)?shù)兔裕陀^上需要釋放情況。

任何理由都可能導(dǎo)致情緒釋放，比如“五窮六絕七翻身”這句口訣。

二、基本面利好：PMI連續(xù)擴(kuò)張。

7月3日，6月財(cái)新制造業(yè)PMI報(bào)50.5，較5月小幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，6月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從5月的11個(gè)月來(lái)高點(diǎn)明顯下行，但仍維持在榮枯線以上；制造業(yè)新訂單指數(shù)也在擴(kuò)張區(qū)間略有回落。

分三大類商品看，僅消費(fèi)品類需求增加，中間品類基本持平，投資品類新訂單減少。

注意一個(gè)變化：5月份，中國(guó)官方PMI和財(cái)新PMI數(shù)據(jù)背離，即：官方PMI連續(xù)萎縮，財(cái)新PMI卻意外走高。

當(dāng)時(shí)大家的一個(gè)觀點(diǎn)是：財(cái)新PMI失真，因?yàn)樗鼧颖拘?，且受五一假期影響?/p>

但是，6月份，財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雖然有所下滑，但是還是處于擴(kuò)張區(qū)間。

再看6月份官方制造業(yè)PMI：

6月份中國(guó)制造業(yè)PMI較5月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至49.0，連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線下，但生產(chǎn)端重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

6月份，官方制造業(yè)PMI雖然仍處于收縮區(qū)間，但是生產(chǎn)PMI已經(jīng)回到擴(kuò)張區(qū)間。

綜合看5月份、6月份官方和財(cái)新PMI，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期是：當(dāng)下正處于底部，最困難的時(shí)候即將過(guò)去。

三、人民幣匯率走強(qiáng)。

近期人民幣匯率一直非常疲軟，7月3日一反常態(tài)，開始強(qiáng)勢(shì)升值，一度升值200點(diǎn)。

人民幣匯率和股市，本來(lái)只是相關(guān)性，并沒(méi)有因果關(guān)系。

問(wèn)題是什么呢？

當(dāng)足夠多的人民幣匯率走勢(shì)，當(dāng)做A股動(dòng)態(tài)的時(shí)候，因果關(guān)系就會(huì)暫時(shí)有效。

所以，A股大漲，跟今天人民幣匯率走強(qiáng)也有關(guān)系。

四、人民幣為何走強(qiáng)？多頭開始秀肌肉！

首先，逆周期因子開始發(fā)力。

7月3日，人民幣中間價(jià)大幅調(diào)升，大幅偏離“正?！钡念A(yù)測(cè)值，這說(shuō)明，逆周期因子開始發(fā)力。

此前，6月27日，人民幣中間價(jià)調(diào)貶的幅度也大幅減小，偏離“正?！钡念A(yù)測(cè)值，逆周期也開始發(fā)揮作用。

這說(shuō)明什么？央行層面，已經(jīng)開始關(guān)注，人民幣匯率貶值，并且采取行動(dòng)，穩(wěn)匯率。

2、央行貨幣政策二季度例會(huì)傳遞消息：穩(wěn)匯率。

二季度新增內(nèi)容：深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

一季度內(nèi)容：深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，優(yōu)化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

相比之下，一季度更強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)人民幣匯率彈性”，翻譯成市場(chǎng)行為就是，放任人民幣匯率波動(dòng)。

一季度人民幣匯率走勢(shì)，先是大幅升值，后來(lái)又貶值，所以一季度“優(yōu)化預(yù)期管理”，并沒(méi)有強(qiáng)調(diào)方向。

二季度釋放的信號(hào)就非常明顯，由于人民幣匯率大幅貶值，且貶值速度非?？?，所以央行透露的：綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)。

翻譯成市場(chǎng)行為就是，要采取綜合措施，穩(wěn)定人民幣匯率，防止人民幣匯率大幅貶值，以及防止人民幣貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

這份會(huì)議也顯示：央行開始關(guān)注人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。

3、由央行主管的《金融時(shí)報(bào)》發(fā)文稱，理性看待人民幣匯率波動(dòng)。

據(jù)央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》援引業(yè)內(nèi)專家稱，中美貨幣政策分化帶來(lái)的利差變化、美元匯率階段性走強(qiáng)等因素給人民幣匯率帶來(lái)了短期的、階段性的壓力。

不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，加之外貿(mào)保持韌性，人民幣資產(chǎn)具備長(zhǎng)期吸引力，人民幣匯率穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

鑒于前期人民幣匯率貶值壓力過(guò)大，《金融時(shí)報(bào)》傳遞的含義也相當(dāng)明顯：

人民幣匯率沒(méi)理由大幅貶值，下半年人民幣匯率保持穩(wěn)定符合政策重點(diǎn)。

關(guān)于人民幣匯率，需要注意的是什么？

首先，人民幣匯率空頭，仍然比較頑強(qiáng)，從下午2點(diǎn)開始，人民幣匯率就又開始掉頭轉(zhuǎn)為貶值。

其次，人民幣多頭，也開始集結(jié)力量，偷襲市場(chǎng)。

下午4點(diǎn)開始，人民幣多頭發(fā)力，再度扭轉(zhuǎn)日內(nèi)貶值走勢(shì)，重回早盤升值區(qū)間，一直持續(xù)到在岸人民幣收盤。

人民幣多頭下午4點(diǎn)半發(fā)力，目的很明顯，就是要影響明天早上的“中間價(jià)”。

這就跟股市下午兩點(diǎn)半發(fā)力，想要影響當(dāng)天股票的收盤價(jià)一樣，都是市場(chǎng)行為。

今天的人民幣匯率走勢(shì)，一個(gè)重要信號(hào)就是：市場(chǎng)開始分化，部分資金站隊(duì)央行，人民幣多頭開始集結(jié)，大秀肌肉。

從監(jiān)管態(tài)度，以及市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這一波人民幣匯率貶值，差不多要接近尾聲了。

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