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騰訊新聞《一線》 作者 何西

政策東風再起，資本市場迎來新的改革窗口期。自“活躍資本市場”口號被提出后，證監(jiān)會在近日召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會上，從資本市場角度明確了下半年的工作安排：將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，推動注冊制改革走深走實，扎實推進投資端改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型。

騰訊新聞《一線》獲悉，證監(jiān)會還召集了頭部券商就如何活躍資本市場征求意見。

在中信證券的最新研報中，中信證券預期隨后可能的政策包括引入中長期資金、擴大對外開放、改革公募基金考核機制、降低公募基金收費、合理控制IPO和再融資速度、增加優(yōu)質(zhì)公司供給、平臺公司境外上市、降低證券交易印花稅、實施T+0交易機制等。

中信證券還表示，在過去的7月份，市場整體處于經(jīng)濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關鍵做多窗口。具體節(jié)奏上來看，中信證券預測，行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

中信證券歸納稱，背后原因在于，第一，政策拐點已明確，預計優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地；第二，基本面拐點也將明確，經(jīng)濟運行已處于年內(nèi)底部，將隨著庫存去化和政策發(fā)力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預計盈利增速將在下半年修復；第三，市場流動性拐點也將明確，人民幣匯率拐點已清晰，國內(nèi)貨幣政策8月仍有降準可能，同時近期A股關注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動增量資金入場；第四，市場情緒也將迎來拐點。

四大拐點8月共振下，A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個關鍵做多窗口。在具體配置上，中信證券建議關注有政策催化或業(yè)績拐點的產(chǎn)業(yè)主題，重點聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。具體包括：第一，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈受益于政策優(yōu)化的逐步落地，關注物業(yè)管理、家居、消費建材等行業(yè)的長期成長機遇；第二，科技產(chǎn)業(yè)，自主可控領域建議持續(xù)關注信創(chuàng)、半導體、AI國產(chǎn)化的催化，基本面視角下關注盈利持續(xù)改善的運營商，以及存儲、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機會；第三，能源資源產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)能源關注商品價格回暖和PPI底部反彈帶來的利潤環(huán)比修復，新能源車關注自動駕駛技術進步推動下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應商，從下半年盈利彈性的角度，建議關注充電樁、風電等。

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