本報記者 蘇向杲
8月份銀行理財產(chǎn)品到期規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)單月新高。8月7日,廣發(fā)證券固收團隊測算的數(shù)據(jù)(以下簡稱“數(shù)據(jù)”)顯示,8月份銀行理財存量產(chǎn)品到期規(guī)模為2.8萬億元,達2023年以來單月最高點。
市場之所以較為關注銀行理財產(chǎn)品的到期規(guī)模,是因為大量產(chǎn)品集中到期有可能會引發(fā)投資者集中贖回,進而產(chǎn)生“贖回潮”,而“贖回潮”對銀行理財公司、債市、投資者都有負面影響。不過,多位受訪人士認為,盡管銀行理財市場面臨較大的到期壓力,但再次發(fā)生“贖回潮”的概率較小。
(資料圖)
到期規(guī)模環(huán)比上升5494億元
定期開放型和封閉型銀行理財產(chǎn)品到期后,投資者就有可能選擇贖回。如果銀行理財產(chǎn)品在某一時間段的到期規(guī)模巨大,贖回量也相應較大,這可能會影響銀行理財產(chǎn)品的流動性,從而間接影響債市和投資者的收益率。
上述數(shù)據(jù)顯示,8月份銀行理財整體存量產(chǎn)品到期(含定開型產(chǎn)品開放及封閉型產(chǎn)品到期)規(guī)模為2.8萬億元,到期規(guī)模較7月份環(huán)比提升5494億元。細分來看,8月份定開型產(chǎn)品開放規(guī)模環(huán)比上升5370億元至2.4萬億元,主要以3個月內(nèi)短期限產(chǎn)品為主,占比達73%;封閉型產(chǎn)品到期規(guī)模環(huán)比上升123億元至3986億元。
通常,銀行理財業(yè)績不達標是引發(fā)投資者贖回的重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示,8月份業(yè)績不達標的定開型產(chǎn)品開放及封閉型產(chǎn)品到期規(guī)模為5158億元,這部分產(chǎn)品或成為理財贖回壓力的主要來源。
需要說明的是,銀行理財產(chǎn)品集中到期及部分產(chǎn)品業(yè)績不達標帶來的贖回壓力并不一定會產(chǎn)生“贖回潮”,其與資本市場波動等諸多因素有關。如,去年因股市及債市波動等原因,曾出現(xiàn)2次“贖回潮”,當時其對銀行理財公司的資產(chǎn)配置、產(chǎn)品流動性、理財規(guī)模等均形成負面影響。
受訪人士認為,結合當下市場環(huán)境,銀行理財產(chǎn)品再次發(fā)生“贖回潮”的概率較低。其中,中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示,銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的理財半年報顯示,銀行理財產(chǎn)品配置現(xiàn)金及銀行存款的占比達到了23.7%,同比增長了9.6個百分點,配置規(guī)模達到了6.56萬億元,高比例配置該類資產(chǎn)有助于提升銀行理財資產(chǎn)端的流動性,降低投資者贖回效應進一步放大。此外,銀行理財產(chǎn)品破凈率目前也維持在2%以下水平,在此情況下,發(fā)生“贖回潮”的概率不大。
川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂也對記者表示,從影響銀行理財市場的宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況看,隨著我國出臺多方面的經(jīng)濟支持政策,有助于銀行理財市場回暖,因此下半年出現(xiàn)“贖回潮”的概率極低。
銀行理財規(guī)模有望增長
在受訪人士看來,銀行理財市場不僅不會發(fā)生“贖回潮”,而且銀行理財?shù)拇胬m(xù)規(guī)模還會持續(xù)增長。
銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行呐兜臄?shù)據(jù)顯示,截至2023年6月末,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達25.34萬億元,累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.52萬只,募集資金27.75萬億元,為投資者創(chuàng)造收益達3310億元。
從銀行理財規(guī)模走勢來看,明明表示,8月份理財規(guī)模預計會繼續(xù)增長,但幅度可能不及7月份,主要原因在于7月份的大幅增長受到理財季節(jié)性波動的影響,8月份將恢復正常的增長。從下半年來看,理財規(guī)模很有可能恢復到29萬億元以上的水平。
陳靂也認為,8月份銀行理財規(guī)模有望進一步增長。目前多家銀行理財機構為保證理財收益的低波動,推出攤余成本法理財產(chǎn)品,這類產(chǎn)品一定程度上更容易被投資者所接受。從外部宏觀經(jīng)濟來看,目前我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)得到多方面修復,理財存量規(guī)模在7月份已經(jīng)得到恢復,三季度隨著經(jīng)濟復蘇,理財規(guī)模持續(xù)增長概率比較大。
盡管理財規(guī)模有望繼續(xù)增長,但銀行理財收益率可能會有所降低。明明表示,2023年上半年各月度,銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.39%,主要得益于上半年債市優(yōu)異表現(xiàn),但下半年在利率水平處于相對低位的情況下,新發(fā)理財產(chǎn)品收益率大概率會有所降低。
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