20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年4月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。這是LPR連續(xù)9個(gè)月保持不變。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，作為LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)的中期借貸便利（MLF）利率在本月并未調(diào)整，且在信貸需求延續(xù)恢復(fù)以及銀行息差仍承壓的背景下，政策利率和銀行LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下行的空間也在收窄，本月LPR保持不變符合預(yù)期。

(資料圖)

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)信貸需求旺盛

專家普遍認(rèn)為，4月LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)“按兵不動(dòng)”，一個(gè)最重要的因素在于當(dāng)月MLF利率持平，使得LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，自2019年8月LPR報(bào)價(jià)改革以來，在MLF操作利率不變的情況下，只在2021年12月1年期LPR報(bào)價(jià)和2022年5月5年期以上LPR報(bào)價(jià)做過兩次單獨(dú)下調(diào)，其他月份兩個(gè)品種的LPR報(bào)價(jià)均與當(dāng)月MLF操作利率保持聯(lián)動(dòng)。由此，4月MLF操作利率不變，實(shí)際上已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不動(dòng)。

“一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，房地產(chǎn)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢(shì)，一季度GDP同比增速達(dá)到4.5%，環(huán)比增速2.2%，信貸‘靠前發(fā)力’，供需兩旺，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，新增社融規(guī)模14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。此外，近期公布的央行一季度貨幣政策例會(huì)通稿刪除了‘三重壓力’和‘逆周期調(diào)節(jié)’表述，指出‘國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)’，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷也更為樂觀?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇、信貸和社融數(shù)據(jù)大幅放量、政策基調(diào)適度回調(diào)的背景下，再次調(diào)降利率的必要性和緊迫性不強(qiáng)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，我國社融數(shù)據(jù)和信貸投放從總量、結(jié)構(gòu)、效果上看均有比較明顯、全面、超預(yù)期的改善，與此同時(shí)其他主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長、金融市場、貨幣體系、貿(mào)易需求等各方面仍存不確定性，下調(diào)LPR的可能性、必要性與迫切性并不高。

銀行凈息差縮窄貸款利率下行趨勢(shì)或收斂

央行一季度貨幣政策例會(huì)對(duì)于信貸增長的表述，從“保持信貸總量有效增長”變?yōu)椤氨３中刨J合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)”；對(duì)于利率的表述，在肯定前期“貸款利率明顯下降”的背景下，從“推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本”轉(zhuǎn)為“推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降”。有專家認(rèn)為，央行意在適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和融資形勢(shì)轉(zhuǎn)變，緩解銀行息差壓力和穩(wěn)定其經(jīng)營運(yùn)行。

“4月以來，多個(gè)省份的中小銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率，這主要是當(dāng)月存款利率市場化調(diào)整機(jī)制修訂所致，并不預(yù)示LPR報(bào)價(jià)也會(huì)跟進(jìn)下調(diào)?！蓖跚啾硎?，當(dāng)前銀行凈息差已處于歷史低點(diǎn)，為了推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，銀行將更多選擇在負(fù)債端發(fā)力，其中適度降低存款利率是一個(gè)必然選擇。當(dāng)前物價(jià)水平偏低，適度下調(diào)存款利率也更易于為市場所接受。

“在當(dāng)前信貸需求逐步修復(fù)之時(shí)，通過約束信用供給、控制信貸節(jié)奏來推動(dòng)貸款利率擺脫超低定價(jià)區(qū)間，應(yīng)是政策之意?！睖乇虮硎?，在政策利率維持不變、短期內(nèi)存款基準(zhǔn)利率調(diào)整概率較低的情況下，銀行LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下行的空間受限，新發(fā)貸款利率下行的趨勢(shì)也將有所收斂。

招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在下一步階段適當(dāng)調(diào)降政策利率，引導(dǎo)市場利率繼續(xù)下行，進(jìn)一步穩(wěn)定、激發(fā)居民和企業(yè)有效融資需求，仍然具有必要性。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞：