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人民銀行日前發(fā)布的多項(xiàng)4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，其中就包括住戶存款大幅減少。自年初以來，超額儲蓄所引發(fā)的居民“為何花錢少”的爭論剛有所平息，4月住戶存款大幅減少1.2萬億元又引發(fā)市場對于居民“錢去哪了”的關(guān)注。

想了解“錢往哪走”，先要知道“錢從哪來”。央行對于今年一季度住戶存款大幅增加9.9萬億元的解釋是住戶部門消費(fèi)和投資意愿不足。一方面，一季度疫情對住戶消費(fèi)影響尚在，存款相應(yīng)增加。另一方面，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，理財(cái)?shù)葌€(gè)人投資資金“搬家”推動(dòng)住戶部門存款增加。

上述兩方面因素在4月均出現(xiàn)不同程度改善，使得當(dāng)月居民消費(fèi)、投資意愿的改善推動(dòng)住戶存款減少合乎邏輯。特別是4月住戶部門投資偏好變化明顯，是推動(dòng)當(dāng)月存款減少的重要力量，這主要表現(xiàn)在部分銀行存款利率下調(diào)，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好隨預(yù)期改善有所提升，推動(dòng)4月末銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較3月末穩(wěn)步回升，以及部分居民提前還房貸也會對存款形成“消耗”。此外，考慮到樓市“金三銀四”銷售回暖，清明、五一假期等都有力地提振了當(dāng)月消費(fèi)需求，居民消費(fèi)活動(dòng)對儲蓄的釋放也有一定貢獻(xiàn)。

不過，雖然存在上述投資偏好的變化，但超額儲蓄向消費(fèi)領(lǐng)域的釋放并非一蹴而就，提振居民消費(fèi)需求仍具挑戰(zhàn)。最新的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)顯示，樓市在經(jīng)歷“小陽春”后需求不見明顯提升，假期結(jié)束后居民消費(fèi)需求也再度減弱，可見預(yù)期偏弱、收入增速下降依然對居民消費(fèi)意愿有較強(qiáng)約束。

今年的經(jīng)濟(jì)工作把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，為推動(dòng)消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇，接下來，應(yīng)著力打通居民消費(fèi)堵點(diǎn)。一方面，宏觀政策應(yīng)繼續(xù)保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，繼續(xù)圍繞提振信心推出更多措施。另一方面，加大社會保障、轉(zhuǎn)移支付等調(diào)節(jié)，提高中低收入居民的消費(fèi)能力，同時(shí)完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策，激發(fā)社會消費(fèi)潛能。此外，還應(yīng)繼續(xù)拓展更多消費(fèi)場景，通過新能源汽車下鄉(xiāng)等活動(dòng)釋放汽車等大宗消費(fèi)需求，培育養(yǎng)老育幼等消費(fèi)新亮點(diǎn)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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