今天早盤鋰礦板塊異動(dòng)拉升，融捷股份漲停，中礦資源、天齊鋰業(yè)漲超7%。消息面上，近半個(gè)月以來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，4月27日至5月12日間的10個(gè)交易日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格實(shí)現(xiàn)十連漲。

今天第一財(cái)經(jīng)記者以投資者身份致電融捷股份，工作人員表示，近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲主要還是因?yàn)榍捌诘^大，公司不會(huì)去判斷是反彈或是反轉(zhuǎn)。當(dāng)然，從整個(gè)行業(yè)的角度看，作為周期性行業(yè)，價(jià)格波動(dòng)是十分正常的，最近兩年雖然鋰價(jià)波動(dòng)幅度確實(shí)較過(guò)去有所加大，但應(yīng)該還算是健康的調(diào)整。

(資料圖)

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碳酸鋰突發(fā)急漲行情！什么信號(hào)？需求未見明顯起色

4月底以來(lái)，碳酸鋰走出“高位腰斬”陰霾，迎來(lái)急漲行情，工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰最新市場(chǎng)均價(jià)分別達(dá)23.5萬(wàn)元/噸、24.75萬(wàn)元/噸，較上月的年內(nèi)低點(diǎn)分別上漲超70%、35%。

“最近能感覺到市場(chǎng)情緒發(fā)生了些許變化，每天詢單的人很多，但成交依舊不是特別理想，整體有價(jià)無(wú)市?！比A中地區(qū)一家鋰鹽廠內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，“不過(guò)我們前期虧損面已經(jīng)比較大，現(xiàn)在也不著急出貨，新客戶的小批量采購(gòu)暫時(shí)不接?！?/p>

價(jià)格上漲激發(fā)了鋰鹽廠的挺價(jià)、惜售情緒，供給端流向市場(chǎng)的貨源變少，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上行。但在多數(shù)受訪人士看來(lái)，本輪碳酸鋰上漲多為情緒催動(dòng)，雖短期走勢(shì)強(qiáng)勁，但目前需求端尚未全面復(fù)蘇，難以對(duì)當(dāng)前的上漲形成有效支撐。至于價(jià)格何時(shí)真正企穩(wěn)，需待情緒面與需求端迎來(lái)雙重修復(fù)，最終取決于下游整車銷量季節(jié)性走強(qiáng)的預(yù)期兌現(xiàn)，以及前期高價(jià)庫(kù)存的出清情況。

急漲催生惜售情緒

本輪碳酸鋰價(jià)格回升首先體現(xiàn)在期貨端。

4月14~18日，無(wú)錫電子盤多個(gè)碳酸鋰合約連續(xù)多日漲幅超10%，自13萬(wàn)元/噸的底部迅速拉升至約20萬(wàn)元/噸。4月下旬以來(lái)，前述合約延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，目前均已接近28萬(wàn)元/噸。

期貨上漲迅速傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)。

4月下旬，碳酸鋰止跌企穩(wěn)，5月份以來(lái)加速上行，并逐步向期貨報(bào)價(jià)靠攏。5月11日，藍(lán)科鋰業(yè)舉行工業(yè)級(jí)碳酸鋰拍賣，600噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰最終成交價(jià)介于24.1萬(wàn)~25.1萬(wàn)元/噸之間，不僅高出當(dāng)日市場(chǎng)均價(jià)超20%，更超越了當(dāng)日電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格，直接將市場(chǎng)看漲情緒拉滿。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，最新電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)分別報(bào)24.75萬(wàn)元/噸、23.5萬(wàn)元/噸，較4月份的年內(nèi)低點(diǎn)分別上漲超70%、35%。

隨著碳酸鋰價(jià)格上漲，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)了微妙的變化，廠家惜售心理被激發(fā)?！扒岸螘r(shí)間想賣都賣不出去，現(xiàn)在是下游想買，我不想賣了?！鼻笆鲣圎}廠人士表示，反正都已經(jīng)虧了那么多了，當(dāng)前的價(jià)格也不足以彌補(bǔ)前期的虧損，不如再等一等。

“從4月底開始，很多鋰鹽廠都捂著不出貨，拿貨難度明顯增加?，F(xiàn)在市面上的現(xiàn)貨比較少，我們的貨還是之前買了囤在倉(cāng)庫(kù)的。”華東地區(qū)一位貿(mào)易商也向證券時(shí)報(bào)·e公司記者印證了上述情況，目前公司只向知根知底的老客戶供貨，新客戶基本不接待，就算報(bào)價(jià)也是往高了報(bào)。

“外采原材料的鋰鹽廠前期都積累了高價(jià)庫(kù)存，一旦成交就意味著虧損，會(huì)直接體現(xiàn)在利潤(rùn)端，在當(dāng)前價(jià)格上漲行情下，捂著不出或許是較好的選擇?！比A東地區(qū)一位鋰電投資人士坦言。

“市場(chǎng)都有買漲不買跌的心理，現(xiàn)階段低價(jià)貨源較為稀缺，一旦放出會(huì)很快被搶掉，部分急單需要高于市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買才能成交。”隆眾資訊鋰電池行業(yè)分析師曲音飛表示。

不過(guò)，看似熱鬧的漲價(jià)氛圍下，市面上實(shí)際成交量并未明顯放大?！敖陔m然詢單較多，但大多是貿(mào)易商。帶單采購(gòu)的實(shí)體客戶，以小批量試單為主，采購(gòu)量都不大，至多幾十噸，而且出價(jià)也不會(huì)很高?！鼻笆鲣圎}廠人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，市場(chǎng)還沒有到哄搶的地步。

曲音飛亦表示，目前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈觀望和博弈情緒仍在持續(xù)，鋰鹽廠高價(jià)出貨難度還是比較高的。

需求未見明顯起色

綜合供給及需求的情況來(lái)看，多數(shù)受訪人士認(rèn)為，本輪碳酸鋰價(jià)格急漲主要由情緒帶動(dòng)，短期仍會(huì)延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)；而在需求端，目前相比一季度雖有一定程度好轉(zhuǎn)，但并不足以支撐現(xiàn)階段的漲勢(shì)。

“在一季度產(chǎn)業(yè)鏈集體去庫(kù)存的背景下，部分下游客戶有了剛性補(bǔ)庫(kù)需求?！鼻笆鲣圎}廠人士表示，但從客戶采購(gòu)的情況來(lái)看，目前仍然采取背靠背的訂單形式，有剛需訂單才會(huì)向上游采購(gòu)原材料，還沒有進(jìn)入大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)階段?！艾F(xiàn)在碳酸鋰一天一個(gè)價(jià)，但少了需求支撐，其實(shí)心里還是沒底。”

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月份新能源車乘用車市場(chǎng)零售52.7萬(wàn)輛，在去年基數(shù)較低的背景下，同比增長(zhǎng)85.6%，但環(huán)比卻有所下行，微降3.6%，火熱的“價(jià)格戰(zhàn)”并未帶來(lái)銷量的抬升。

需求尚未全面回暖從下游廠商的采購(gòu)策略可見一斑。“公司現(xiàn)階段對(duì)于原材料的采購(gòu)還處于偏謹(jǐn)慎的狀態(tài)，除保持一定的安全庫(kù)存外，不會(huì)貿(mào)然囤貨，備貨周期也會(huì)拉長(zhǎng)，整體以靈活庫(kù)存為主?！比A東地區(qū)一位磷酸鐵鋰廠商告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，作為產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，不僅要關(guān)注上游價(jià)格，更要看下游的需求，當(dāng)前雖然感覺到需求有所回暖，但還沒有完全起來(lái)。

在前述鋰電投資人士看來(lái)，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的開工情況雖然比3、4月份好一些，但整體還沒有恢復(fù)活力，只能說(shuō)是暫緩了一口氣。

隆眾資訊正極材料分析師宋晶亦向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，正極廠目前的開工情況仍處在中低位，據(jù)統(tǒng)計(jì)三元材料整體開工率不足五成，磷酸鐵鋰不足四成，錳酸鋰、鈷酸鋰也就在三到四成的水平。“正極廠向上采購(gòu)仍以剛需備貨為主，就算留有一定的提前量，也是基于后續(xù)確定的訂單?！?/p>

前述磷酸鐵鋰廠商指出，需求不會(huì)在一夜之間突然出現(xiàn)，每個(gè)公司對(duì)回暖信號(hào)的認(rèn)知也不完全一致，一般只能通過(guò)與核心供應(yīng)商、核心客戶保持密切溝通，以維持對(duì)行業(yè)的敏感度，這就導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期也存在較大差異。

不過(guò)，在前期碳酸鋰急跌后，鋰電行業(yè)一季度深受庫(kù)存減值之痛，業(yè)績(jī)下滑明顯，目前鋰價(jià)企穩(wěn)或是產(chǎn)業(yè)鏈的共同呼聲。4月底以來(lái)，隨著碳酸鋰價(jià)格回升，六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等的價(jià)格也開始止跌反彈，傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，每年的6月都是鋰電行業(yè)開始上量的節(jié)點(diǎn)。今年情況尤為特殊，在一季度的原材料價(jià)格急跌和成交縮量的情況下，下游庫(kù)存加速出清，而在需求將起未起之時(shí)，價(jià)格提前1個(gè)月?lián)屌芤膊⒉灰馔狻！鼻笆鲣囯娡顿Y人士表示。

積極信號(hào)已現(xiàn)

“個(gè)人認(rèn)為，近期碳酸鋰價(jià)格上漲，還談不上拐點(diǎn)，最終能否企穩(wěn)需要關(guān)注兩大變量，一是后續(xù)需求的恢復(fù)情況；二是前期高價(jià)庫(kù)存的消化進(jìn)度。”曲音飛坦言。

需求的回暖時(shí)點(diǎn)雖較難預(yù)測(cè)，但從一季報(bào)情況可知，目前產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入深度去庫(kù)存階段，近期部分頭部企業(yè)也在頻頻釋放消息，透露市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖信號(hào)。

寧德時(shí)代一季報(bào)顯示，截至一季度末存貨期末余額為640億元，較2022年底減少127億元，從存貨價(jià)值來(lái)看，去庫(kù)存進(jìn)度在加速。億緯鋰能、國(guó)軒高科一季度末的存貨余額分別為79億元、66億元，較期初分別下降8%、13%。

正極材料廠更貼近上游，價(jià)格傳導(dǎo)更快，去庫(kù)存動(dòng)力更足，且效果頗為顯著。湖南裕能一季度末庫(kù)存余額17億元，較2022年底減少32.71億元，降幅達(dá)65.8%；德方納米、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科一季度末存貨余額分別為24.93億元、16.86億元、14.25億元，較2022年底降幅分別達(dá)51.43%、41.15%、36.92%，均已低于2022年一季度水平。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪去庫(kù)存周期的重要觀察時(shí)點(diǎn)在二季度末，而目前產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)及訂單情況已有積極信號(hào)。寧德時(shí)代指出，公司補(bǔ)庫(kù)存較為靈活，也會(huì)觀察市場(chǎng)關(guān)鍵材料如碳酸鋰等的價(jià)格變化，制定相應(yīng)應(yīng)對(duì)策略，而從4月份前兩周的情況看，感覺（市場(chǎng)）在逐漸好轉(zhuǎn)。億緯鋰能表示，當(dāng)前材料價(jià)格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，公司從5月份開始會(huì)全面恢復(fù)生產(chǎn)，從排產(chǎn)的情況來(lái)看，相比一季度會(huì)有明顯提升。另?yè)?jù)高工鋰電調(diào)研，部分正極材料廠人士提及下游采購(gòu)訂單已有恢復(fù)跡象。

終端銷售數(shù)據(jù)亦顯示市場(chǎng)在逐步好轉(zhuǎn)。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)消息，5月1~7日，新能源乘用車市場(chǎng)零售9.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)128%，環(huán)比增長(zhǎng)38%；今年以來(lái)累計(jì)零售194.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%。5月以來(lái)，“價(jià)格屠夫”特斯拉兩次漲價(jià)，對(duì)市場(chǎng)信心有所提振，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，有望刺激觀望訂單，推動(dòng)消費(fèi)者恢復(fù)正常的購(gòu)買節(jié)奏。

除新能源汽車以外，鋰電應(yīng)用的另一分支儲(chǔ)能領(lǐng)域今年有望放量。陽(yáng)光電源援引外部第三方機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，指出今年儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)100GWh，與去年相比市場(chǎng)規(guī)模翻倍；寧德時(shí)代及國(guó)軒高科均預(yù)計(jì)，今年儲(chǔ)能行業(yè)增速會(huì)比動(dòng)力電池更高。

礦端價(jià)格亦有望對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)形成支撐。近日，宜春414礦2.2%鋰云母精礦8000噸拍賣結(jié)束，成交價(jià)8666.66元/噸，據(jù)此測(cè)算，碳酸鋰成本超30萬(wàn)元/噸，顯著高于目前市場(chǎng)均價(jià)。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，5月鋰電下游企業(yè)整體排產(chǎn)向好，另外特斯拉打破市場(chǎng)降價(jià)預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求正由淡季向旺季過(guò)渡。但碳酸鋰庫(kù)存仍在高位，需求復(fù)蘇力度暫未落地，預(yù)計(jì)鋰價(jià)仍在筑底過(guò)程。

值得一提的是，在需求回暖及鋰價(jià)真正企穩(wěn)之前，鋰電板塊股價(jià)已先行啟動(dòng)。5月第二周萬(wàn)得鋰電池指數(shù)（884039）漲幅近1%，顯著強(qiáng)于滬深300指數(shù)，其中寧德時(shí)代、億緯鋰能周內(nèi)均上漲超4%；天力鋰能、德方納米、璞泰來(lái)在板塊中漲幅居前，分別上漲13.82%、7.75%、6.23%。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

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