證監(jiān)會日前發(fā)布的信息顯示，證監(jiān)會已對知行汽車、十月稻田境外發(fā)行上市及“全流通”備案信息予以確認。截至目前，還有41家企業(yè)正在排隊，其中3家企業(yè)準備赴納斯達克上市，38家企業(yè)準備在港交所上市。

“從證監(jiān)會反饋意見看，財務(wù)數(shù)據(jù)真實性、是否有關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)架構(gòu)合規(guī)性及過往上市進程中斷等問題較受關(guān)注。這些要求使得企業(yè)在境外發(fā)行上市過程中有據(jù)可依，也可最大程度保護發(fā)行人、投資機構(gòu)等市場參與方的利益。”資深投行人士王驥躍表示。

(資料圖)

從中介機構(gòu)看，已公布保薦券商的企業(yè)中，超30家企業(yè)選擇國內(nèi)券商擔任獨家或聯(lián)席保薦機構(gòu)。中金香港投資銀行部執(zhí)行負責人、董事總經(jīng)理陳永仁表示，在境內(nèi)企業(yè)赴境外上市備案制落地、港股上市規(guī)則持續(xù)更新、A股和港股市場互聯(lián)互通逐步深化的背景下，國內(nèi)投行將在護航企業(yè)境外上市方面大有可為。

赴港上市成主流

今年2月17日，證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，自3月31日起正式實施。截至目前，知行汽車、十月稻田境外發(fā)行上市及“全流通”備案信息已被予以確認。從備案狀態(tài)看，11家企業(yè)是“已接收”狀態(tài)，其余企業(yè)正在“補充材料”。

其中，超九成企業(yè)目標上市地是港交所，包括京東工業(yè)股份有限公司、喜相逢集團控股有限公司、多點數(shù)智有限公司等，主要是新消費、TMT或醫(yī)療領(lǐng)域的企業(yè)。

“赴港上市已成內(nèi)地企業(yè)境外上市的主流選擇。近期，阿里巴巴、京東紛紛宣布分拆資產(chǎn)上市，在這些行業(yè)龍頭帶動下，可能有更多互聯(lián)網(wǎng)公司分拆上市案例?！币晃桓酃墒袌鲇^察者稱。

中金公司策略分析師、董事總經(jīng)理王漢鋒表示，港股市場已經(jīng)形成了獨有的“中國資產(chǎn)+外國資本”模式。未來更多內(nèi)地企業(yè)赴港上市有助于優(yōu)化港股市場的結(jié)構(gòu)，吸引更多資金，進一步鞏固香港作為全球金融中心的地位。

多家企業(yè)面臨“犀利拷問”

不少企業(yè)收到證監(jiān)會要求補充材料的要求，其中財務(wù)數(shù)據(jù)真實性、個人信息保護和數(shù)據(jù)安全、關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)激勵是否存在利益輸送、股東穿透、上市中斷原因等都是證監(jiān)會重點關(guān)注內(nèi)容。

在關(guān)聯(lián)交易方面，證監(jiān)會要求風華秋實說明，該公司股東創(chuàng)世破曉有限公司系境內(nèi)上市公司三七互娛下屬的境外全資公司，請補充說明風華秋實與三七互娛及其下屬公司業(yè)務(wù)開展情況，是否存在關(guān)聯(lián)交易；如存在，該等關(guān)聯(lián)交易的定價是否公允，是否存在利益輸送的情形。

在個人信息保護和數(shù)據(jù)安全方面，證監(jiān)會要求多點生活說明，在業(yè)務(wù)經(jīng)營合規(guī)性上，請說明開發(fā)、運營的App、小程序等產(chǎn)品情況，收集及儲存的用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，是否符合個人信息保護和數(shù)據(jù)安全等法律法規(guī)規(guī)定，上市前后個人信息保護和數(shù)據(jù)安全的安排或措施等。

中國政法大學資本金融系教授胡繼曄表示：“通過規(guī)范化境內(nèi)企業(yè)境外上市，境內(nèi)企業(yè)能更便利地走向境外融資，這也意味著全球投資者有更多機會共享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利?！?/p>

券商為企業(yè)走出去“保駕護航”

《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》實施兩個多月來，排隊企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過40家，這對國內(nèi)券商而言也是利好。從中介機構(gòu)看，已公布保薦券商的企業(yè)中，超30家選擇國內(nèi)券商擔任獨家或聯(lián)席保薦機構(gòu)，其中，中金公司與中信證券保薦的企業(yè)最多。

香港是不少內(nèi)資券商“走出去”的橋頭堡。立足于香港的內(nèi)資券商，致力于成為連接內(nèi)地與海外資本市場的橋梁。陳永仁表示：“國際化的中國投行力求貼近中國企業(yè)，講好產(chǎn)業(yè)投資故事。從企業(yè)的發(fā)行銷售角度看，頭部國內(nèi)券商均通過全球銷售網(wǎng)絡(luò)引入增量國際訂單和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)投資者，從而為項目成功發(fā)行奠定基礎(chǔ)?！?/p>

更多券商將投行業(yè)務(wù)作為推動自身國際化業(yè)務(wù)發(fā)展的重要抓手。廣發(fā)控股（香港）首席執(zhí)行官林曉東表示，國內(nèi)券商對中國企業(yè)有全方面、多維度、深刻的認知?！霸诟鄣膬?nèi)資券商背靠總部集團，在機構(gòu)銷售上，除了覆蓋外資大型基金投資人，還可以覆蓋擁有海外投資能力的中國投資人，為企業(yè)吸引多種類結(jié)構(gòu)的投資人。交易定價上，券商積極引入與上市公司有協(xié)同性的產(chǎn)業(yè)或財務(wù)基石投資人，有助于企業(yè)定價?！绷謺詵|說。

（文章來源：上海證券報）

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