前腳剛完成上市融資，星環(huán)科技（688031.SH）后腳就拋出逾15億元定增預(yù)案。近日，星環(huán)科技發(fā)布定增預(yù)案公告稱，擬定增募資不超15.21億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于數(shù)據(jù)分析大模型建設(shè)項(xiàng)目、智能量化投研一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)要素安全與流通平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、AI知識(shí)助理建設(shè)項(xiàng)目以及研發(fā)及運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目。

定增加碼AI領(lǐng)域布局

項(xiàng)目建設(shè)期最長(zhǎng)5年

【資料圖】

公告顯示，星環(huán)科技本次發(fā)行的股票數(shù)量按照募集資金總額除以發(fā)行價(jià)格確定，同時(shí)發(fā)行股票數(shù)量不超過本次向特定對(duì)象發(fā)行股票前公司總股本的20%，即本次發(fā)行不超過2416.8413萬股，最終發(fā)行數(shù)量上限以經(jīng)上交所審核通過并證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的發(fā)行數(shù)量上限為準(zhǔn)。發(fā)行定價(jià)方面，星環(huán)科技本次定增采取競(jìng)價(jià)發(fā)行方式，發(fā)行價(jià)格為不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%，定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日。

近年來，人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，生成類大模型已經(jīng)成為了人工智能的新熱點(diǎn)。星環(huán)科技表示，本次募集資金投資項(xiàng)目中，智能量化投研一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)要素安全與流通平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、AI知識(shí)助理建設(shè)項(xiàng)目是對(duì)公司現(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)研發(fā)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品更新?lián)Q代。

值得一提的是，數(shù)據(jù)分析大模型建設(shè)項(xiàng)目是星環(huán)科技在現(xiàn)有業(yè)務(wù)之下開發(fā)形成的新產(chǎn)品線。星環(huán)科技表示，基于項(xiàng)目的實(shí)施，公司將聚焦AI大模型的核心技術(shù)開發(fā)，針對(duì)大數(shù)據(jù)大模型、分布式向量數(shù)據(jù)庫、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施及基礎(chǔ)軟件系列技術(shù)開展研發(fā)工作，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)治理時(shí)間與成本的有效降低、交互形式等技術(shù)不斷創(chuàng)新為公司大模型領(lǐng)域業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展奠定基礎(chǔ)。

AI熱潮下，越來越多的公司預(yù)備從不同角度切入大模型的研發(fā)與應(yīng)用嘗試?！爱?dāng)期大模型成為了各大廠商‘秀肌肉’的存在。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)已有數(shù)十家企業(yè)對(duì)外發(fā)布大模型相關(guān)信息，而這也讓大模型迎來一場(chǎng)前所未有的‘混戰(zhàn)’?！币晃恍袠I(yè)人士表示，越是前沿新興賽道，技術(shù)迭代越快，唯有真正落地，企業(yè)方有機(jī)會(huì)“成王”。

星環(huán)科技強(qiáng)調(diào)，公司本次募集資金投資項(xiàng)目均有較好的市場(chǎng)前景，通過投資項(xiàng)目的實(shí)施，可培育挖掘新的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)公司的盈利能力。

不過，記者注意到，星環(huán)科技本次定增項(xiàng)目除研發(fā)及運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為4年外，其余四個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期均長(zhǎng)達(dá)5年之久。星環(huán)科技對(duì)此坦言，若募投項(xiàng)目建設(shè)期延長(zhǎng)，或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷、行業(yè)擴(kuò)張不及預(yù)期、技術(shù)替代加快、技術(shù)研發(fā)失敗、客戶需求轉(zhuǎn)移等情況發(fā)生，可能導(dǎo)致募投項(xiàng)目實(shí)施效果不達(dá)預(yù)期。

上市募資不及預(yù)期

投資進(jìn)度剛過兩成

剛完成上市融資不足一年，星環(huán)科技就拋出逾15億元的定增預(yù)案，難免讓投資者擔(dān)心其有“圈錢”之嫌。公開資料顯示，星環(huán)科技2022年10月18日登陸科創(chuàng)板，每股發(fā)行價(jià)為47.34元，共募集資金14.30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額為13.48億元。

值得關(guān)注的是，星環(huán)科技上市募資情況并不及預(yù)期。據(jù)上市招股書披露，星環(huán)科技科創(chuàng)板上市擬募資19.61億元，投向大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具軟件研發(fā)項(xiàng)目。彼時(shí)，星環(huán)科技表示，如果本次發(fā)行實(shí)際募集資金不足，公司將通過自籌資金解決上述項(xiàng)目資金缺口。

隨著發(fā)行結(jié)果的塵埃落定，星環(huán)科技只能接受“募資不及預(yù)期”的現(xiàn)實(shí)。上市次日，星環(huán)科技公告表示，由于本次實(shí)際募集資金凈額低于招股書中擬投入的募集資金金額，根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及募集資金凈額，公司擬對(duì)募投項(xiàng)目的擬投入募集資金金額調(diào)整為13.48億元，剩余募集資金不足部分由公司通過自有或自籌資金解決。

言猶在耳，隨著本次定增預(yù)案的公布，星環(huán)科技上市前的“豪言”或?qū)ⅰ笆а浴?。記者注意到，在公布定增預(yù)案的同時(shí)，星環(huán)科技還公布了關(guān)于調(diào)整首次公開發(fā)行股票募集資金項(xiàng)目總投資規(guī)模及投資構(gòu)成的公告。公告顯示，結(jié)合公司戰(zhàn)略規(guī)劃、2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目情況、首次公開發(fā)行股票募集資金實(shí)際使用情況，星環(huán)科技擬對(duì)首次公開發(fā)行股票募集資金總投資規(guī)模及投資構(gòu)成進(jìn)行調(diào)整，縮減各項(xiàng)目投資總額，不再使用自有或自籌資金予以投入。

而公司上市募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度也頗受投資者關(guān)注。據(jù)星環(huán)科技披露，截至今年3月31日，公司募集資金累計(jì)投入金額為2.89億元，占募資凈額的21.43%。但事實(shí)上，自上市以來，星環(huán)科技僅向募投項(xiàng)目投入1.39億元募資。公告顯示，為順利推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，本次募集資金到位前，星環(huán)科技根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際情況，使用自籌資金對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行先行投入。截至2022年10月18日，公司以自籌資金預(yù)先投入募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)際投資金額為1.50億元，擬置換金額為1.50億元。

星環(huán)科技表示，承諾投資項(xiàng)目截至期末累計(jì)投入金額未達(dá)承諾投入金額，主要系公司未明確劃分募集資金投資計(jì)劃節(jié)點(diǎn)，目前項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)中。

至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利

累計(jì)未彌補(bǔ)虧損近8億元

在借助資本市場(chǎng)開足馬力加速布局的同時(shí)，星環(huán)科技至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)商，星環(huán)科技主要提供大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺(tái)、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具三大類基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品及配套服務(wù)，助力客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期（指2020年、2021年、2022年及2023年1-3月）內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.60億元、3.31億元、3.73億元和0.43億元，較上年同期分別增長(zhǎng)49.21%、27.26%、12.62%和76.38%；同期，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為-1.84億元、-2.45億元、-2.71億元及-0.85億元，公司呈現(xiàn)持續(xù)虧損的狀態(tài)。截至2023年3月31日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為7.73億元。

對(duì)于持續(xù)虧損原因，星環(huán)科技解釋稱，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，主要系公司專注于大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺(tái)、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具等基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域研發(fā)，堅(jiān)持“自主研發(fā)、領(lǐng)先一代”的技術(shù)發(fā)展策略。星環(huán)科技認(rèn)為，目前公司正處于快速成長(zhǎng)期，在研發(fā)、銷售及管理等方面持續(xù)投入較大，公司目前的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模相對(duì)較小，尚未形成突出的規(guī)模效應(yīng)，不能完全覆蓋各項(xiàng)期間費(fèi)用及成本的投入所致。

星環(huán)科技也曾在上市招股書中坦言，由于規(guī)模效應(yīng)仍未顯現(xiàn)，且未來一定期間內(nèi)，公司存在無法盈利且持續(xù)存在未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，無法保證未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利或進(jìn)行利潤(rùn)分配，上市后亦可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

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