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下半年，全球貨幣政策是否持續(xù)緊縮？世界經(jīng)濟(jì)面臨哪些困境？中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)三駕馬車成色如何？人民幣匯率能否企穩(wěn)回升？當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在哪些薄弱點(diǎn)？宏觀政策還將如何發(fā)力？

7月6日，植信投資研究院發(fā)布2023年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告《經(jīng)濟(jì)負(fù)重前行呼喚政策加力》，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平在發(fā)布會(huì)上對(duì)報(bào)告進(jìn)行了解讀。

連平指出，下半年，各國(guó)央行仍有加息的動(dòng)力，使得全球緊縮性貨幣政策將持續(xù)一個(gè)階段，世界經(jīng)濟(jì)將面臨制造業(yè)低迷、核心通脹居高難下、金融條件進(jìn)一步緊縮的三重困境。特別考慮到每輪美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都開(kāi)始出現(xiàn)降溫乃至陷入衰退，這為下半年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行增添了較大的不確定性。

展望下半年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，連平提出九點(diǎn)預(yù)判，包括工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至常態(tài)化水平、固定資產(chǎn)投資緩中走穩(wěn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)可能低位企穩(wěn)、消費(fèi)保持較高增速、出口下行壓力增大、物價(jià)有望走出周期性底部、人民幣匯率企穩(wěn)回升、金融加力提質(zhì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和GDP實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)可能性較大。

其中，聚焦人民幣匯率，連平認(rèn)為，短期內(nèi)，海外金融環(huán)境收緊、跨境資本流出等因素仍然對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生貶值壓力。但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮趨向尾聲，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升，國(guó)際收支保持順差，人民幣國(guó)際化推進(jìn)，都將對(duì)人民幣匯率形成一定支撐，四季度匯率可能企穩(wěn)回升。

就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的薄弱點(diǎn)，連平認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著中小微民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷、出口下行壓力加大、中小銀行面臨運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)薄弱環(huán)節(jié)。

“針對(duì)這些問(wèn)題，下半年宏觀政策將加力提效，三季度可能是更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施集中出臺(tái)并發(fā)揮效應(yīng)的關(guān)鍵階段，四季度將更加關(guān)注相關(guān)政策措施的落實(shí)與延續(xù)?！边B平說(shuō)。

具體而言，積極財(cái)政政策有望運(yùn)用多種工具繼續(xù)發(fā)力，將持續(xù)降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)和加大財(cái)政補(bǔ)貼力度；借助政策性開(kāi)發(fā)性金融工具提前落地重大工程項(xiàng)目；可能會(huì)再度動(dòng)用地方專項(xiàng)債結(jié)轉(zhuǎn)額度或新增額度，不排除發(fā)行特別國(guó)債緩解地方財(cái)政壓力的可能性。貨幣政策將保持更加寬松的金融環(huán)境，著力降低企業(yè)與居民的融資難度與借貸成本，可能會(huì)在三季度再度降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，平穩(wěn)置換下半年MLF2.9萬(wàn)億元到期資金，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性工具利率，必要時(shí)和條件成熟時(shí)可能再度降息。

連平提出十點(diǎn)政策建議，包括：進(jìn)一步擴(kuò)大減稅降費(fèi)規(guī)模、適當(dāng)提高政府債務(wù)上限、繼續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持、延續(xù)使用多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、引導(dǎo)商業(yè)銀行進(jìn)一步提供穩(wěn)定的居民住房信貸支持、保持對(duì)優(yōu)質(zhì)房企合理的融資支持力度、探索設(shè)立國(guó)家房地產(chǎn)基金應(yīng)對(duì)房企中長(zhǎng)期存量資產(chǎn)處置、消費(fèi)政策側(cè)重家電與汽車消費(fèi)、全方位落實(shí)出口促穩(wěn)提質(zhì)、就業(yè)政策側(cè)重青年就業(yè)、金融扶持民企政策落實(shí)到位。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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