新能源汽車購置稅減免政策分階段實施，政策平穩(wěn)過渡有望推動新能源汽車長期穩(wěn)定發(fā)展。6 月21 日，財政部、國家稅務總局、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》。公告提出，對購置日期在2024 年1 月1 日至2025 年12 月31 日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5 萬元。本次購置稅優(yōu)惠政策覆蓋2024-2027 年，分免稅、減半階段實施，每個階段長兩年，減免力度分年度逐步退坡。經(jīng)初步估算，24-27 年減免車輛購置稅規(guī)?？傤~將達到5200 億元。我們認為此輪購置稅優(yōu)惠政策的實施時間較長，政策過渡較為平穩(wěn)，具有較強穩(wěn)定性，有助于改善整車廠、消費者對長期生產(chǎn)與消費的預期，有望推動新能源汽車長期穩(wěn)定發(fā)展。

自動駕駛再獲政策支持，新版智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準體系指南有望發(fā)布。6月21 日，工信部副部長辛國斌表示，將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點，組織開展城市級“車路云一體化”示范應用，支持L3 級及以上的自動駕駛功能商業(yè)化應用。新版智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準體系指南也有望發(fā)布，推進功能安全、網(wǎng)絡安全、操作系統(tǒng)等標準的制修訂，加快新能源汽車與信息通信、智能交通、智慧城市、能源綜合一體站等融合發(fā)展，通過標準引導電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展。隨著小鵬、華為、蔚來、理想、長城等NOA 方案落地，特斯拉FSD 國內(nèi)落地不斷推進，我們認為智能汽車ChatGPT 時刻即將到來，智能座艙、智能駕駛迭代升級速度有望加快，車企有望開啟新一輪智能化競爭。

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6 月第三周（6.12-6.18）乘用車市場環(huán)比增長較理想，因去年同期車購稅減半刺激，同比略有下降。6 月第三周乘用車日均零售5.8 萬輛，同比去年6 月同期-2%，環(huán)比上月同期+21%；6 月1-18 日，全國乘用車零售82.8 萬輛，同比去年同期-6%，較上月同期-8%；今年以來累計零售846 萬輛，同比去年+3%。6 月第三周乘用車日均批發(fā)6.3 萬輛，同比去年6 月同期+5%，環(huán)比上月同期+20%；6 月1-18 日，全國乘用車批發(fā)88.3 萬輛，同比去年-1%，較上月同期+15%；今年以來累計批發(fā)971.5 萬輛，同比去年+9%。由于去年6 月同期車購稅減半政策實施基數(shù)較高，今年6 月同比略有下降。隨著乘用車市場進入半年收官期，6月各周環(huán)比增速逐漸提升，疊加新能源汽車下鄉(xiāng)、購置稅優(yōu)惠政策預期改善，車市有望持續(xù)恢復。

本周汽車板塊漲幅靠前。本周（6.19-6.21）汽車板塊+0.97%，居中信一級行業(yè)第2 位，跑贏滬深300 指數(shù)（-2.51%）3.48pct，跑贏上證指數(shù)（-2.30%）3.28pct。

汽車零部件板塊錄得上漲。本周乘用車板塊-0.09%，商用車板塊-0.23%，汽車零部件板塊+2.33%，汽車銷售及服務板塊-2.85%，摩托車及其他板塊-0.35%。

個股方面，乘用車板塊賽力斯（+10.55%）、長城汽車（+0.93%）、江淮汽車（+0.72%）、上汽集團（+0.14%）錄得上漲；商用車板塊金杯汽車（+6.78%）、海倫哲（+4.05%）、ST 曙光（+3.26%）漲幅靠前；零部件板塊奧聯(lián)電子（ +24.78% ）、福立旺（ +22.97% ）、中馬傳動（+17.88%）、日盈電子（+16.71%）、長春一東（+16.39%）、隆盛科技（+15.86%）、南方精工（+14.64%）、精鍛科技（+13.48%）、恒帥股份（+12.24%）、藍黛科技（+11.64%）漲幅靠前。

國際快訊：（1）2023 年第一季度美國電動乘用車銷量同比增長79%；（2）現(xiàn)代汽車擬未來10 年投資超850 億美元，以加快電動汽車計劃；（3）特斯拉得州超級工廠4680 電池電芯累計產(chǎn)量突破1000 萬顆；（4）又一家美國造車新勢力計劃來華，首個交付中心落戶上海。

國內(nèi)速遞：（1）國辦：到2030 年基本建成覆蓋廣泛、規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的高質(zhì)量充電基礎設施體系；（2）三部門：2024 年—2025 年購置新能源汽車免征車輛購置稅，2026 年—2027 年購置減半征收；（3）國家發(fā)改委與德國寶馬、奔馳、大眾汽車簽署合作意向書；（4）比亞迪宋PLUS 冠軍版正式上市，售價15.98 萬元起；（5）蔚來獲阿布扎比主權(quán)基金11 億美元投資。

本周銅、聚丙烯、鋁均價周環(huán)比上漲，冷軋板、碳酸鋰、天然橡膠均價周環(huán)比下降。銅均價周環(huán)比+1.10%，聚丙烯均價周環(huán)比+0.41%，鋁均價周環(huán)比+0.05%，冷軋板均價周環(huán)比-0.15%，碳酸鋰均價周環(huán)比-0.32%，天然橡膠均價周環(huán)比-0.50%。

投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3 起迎來持續(xù)改善。

整車板塊重點關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復，以及智能電動技術(shù)布局領先的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）有望困境反轉(zhuǎn)、智能駕駛技術(shù)領先的造車新勢力【小鵬汽車】以及產(chǎn)品定位精準、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預期的【理想汽車】；3）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機器人多線并進的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。

零部件建議重點關(guān)注“特斯拉+智能駕駛+國產(chǎn)替代”三大方向，1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈【拓普集團、銀輪股份、多利科技、美利信、旭升集團、新泉股份、常熟汽飾、香山股份、卡倍億、博俊科技、愛柯迪】等。

2）智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈【德賽西威、均勝電子、經(jīng)緯恒潤、伯特利、保隆科技、華陽集團】等。3）重要零部件國產(chǎn)替代【伯特利、貝斯特、銀輪股份、拓普集團、德賽西威】等。

風險因素：汽車消費政策執(zhí)行效果不及預期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等。

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