八成收入來自頭部房企的時代裝飾闖關A股,業(yè)績下滑應收賬款類“與日俱增”
2023-03-15 14:47:30    藍鯨財經(jīng)

近日,深圳時代裝飾股份有限公司(以下簡稱“時代裝飾”)披露了招股書,公司擬登錄深圳證券交易所主板。時代裝飾計劃募資10.13億元,將分別用于住宅精裝修家居配置延伸服務平臺及營銷網(wǎng)絡、裝配式裝修研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等6個項目。

截至招股說明書簽署日,時代裝飾第一大股東曲毅直接持有公司27.8795%股份,第二大股東李越直接持有公司25.1448%股份,曲毅和李越合計直接持有公司53.0243%的股份,曲毅、李越為時代裝飾的控股股東。此外,曲毅、李越合計可以支配的公司64.53%的表決權,為時代裝飾的實際控制人。

資料顯示,時代裝飾是國內(nèi)建筑裝飾行業(yè)前列的住宅精裝修、公共建筑裝修、幕墻及景觀工程裝飾服務提供商,主要客戶為國內(nèi)大型頭部房地產(chǎn)開發(fā)商。其中,2019-2022年1-6月(以下簡稱“報告期內(nèi)”),公司住宅精裝修業(yè)務收入占比分別為80.71%、80.40%、78.94%和76.01%,系公司主要的業(yè)務構成部分。


(資料圖)

不過,住宅精裝修業(yè)務的增長主要受新房開工面積、開工進度以及住宅精裝修滲透率等因素影響,再加上近年受新冠疫情、房地產(chǎn)行業(yè)波動等因素影響,時代裝飾的經(jīng)營業(yè)績較為波動且有所下降。

2019-2022年,公司營業(yè)收入分別為33.95億元、37.11億元和40.61億元和35.04億元,凈利潤分別為1.27億元、1.08億元、1.18億元和8759.17萬元。不難看出,去年公司營收與利潤雙雙出現(xiàn)了下滑,分別為-13.75%、-26.04%。同時,時代裝飾預計2023年1-月實現(xiàn)營業(yè)收入4.71億元至4.94億元,較2022年同期下降9.38%至13.7%;歸母凈利潤1312.49萬元至1358.34萬元,較2022年同期下降26.25%至28.73%。

除此之外,時代裝飾的毛利率也呈現(xiàn)下降趨勢,報告期內(nèi),公司主營業(yè)務綜合毛利率分別為 12.31%、11.79%、11.53%和11.08%,主要系住宅精裝修業(yè)務毛利率略微下降,且幕墻及景觀工程業(yè)務毛利率下降較多。

目前,時代裝飾的客戶多為萬科地產(chǎn)、華潤集團、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、中海地產(chǎn)等房地產(chǎn)企業(yè)。報告期內(nèi),公司向前五名客戶的銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為79.25%、80.95%、79.30%和80.99%,客戶集中度相對較高。

在反饋意見中,監(jiān)管也曾要求時代裝飾補充披露各類業(yè)務下前五名客戶的銷售情況和各類業(yè)務下主要客戶的基本情況,公司是否存在客戶集中及是否構成重大不利影響。

需要指出的是,公司應收賬款金額逐年遞增,占流動資產(chǎn)的比例也是持續(xù)上升。報告期內(nèi),時代裝飾應收賬款和合同資產(chǎn)凈額分別為19.96億元、25.95億元、29.65億元和30.04億元,占流動資產(chǎn)的比例分別為62.14%、65.59%、72.63%和79.79%。

對于公司應收賬款和合同資產(chǎn)持續(xù)增加,時代裝飾解釋稱與公司所處的行業(yè)特性密切相關,項目按工程進度分期付款、項目決算周期和客戶付款審批流程較長,同時按照行業(yè)慣例,工程竣工后甲方通常會留取3%-5%的工程款作為質(zhì)保金,在工程竣工后2-3年內(nèi)支付。

不過近年來,部分房地產(chǎn)企業(yè)因自身資金周轉(zhuǎn)原因,對供應商的付款方式部分采取以房產(chǎn)抵工程款的形式。截至2022年6月末,時代裝飾已入賬且尚未銷售處置的房產(chǎn)及預付購房款項賬面價值合計1.51億元,占公司總資產(chǎn)的比重為3.76%。

實際上,時代裝飾近幾年經(jīng)營現(xiàn)金流波動較大。報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.31億元、9433.55萬元、-1.06億元和-4.95億元。與此同時,公司還面臨潛在的償債風險,產(chǎn)負債率分別為76.67%、78.35%、76.51%和73.72%,高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

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