■本報記者 林珂

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受疫情影響，作為目前全國規(guī)模最大、業(yè)態(tài)最全的商業(yè)零售集團之一的王府井(600859)，近幾年業(yè)績出現(xiàn)劇烈波動；同時，其二級市場股價也出現(xiàn)長時間的回調且跌幅較大。面對王府井的走勢，各路投資者分歧持續(xù)加重，調倉動作明顯。

不過，隨著疫情影響消散，機構普遍認為2023年王府井經營將迎來明顯復蘇。

各路資金分歧加大

就2022年來看，王府井全年實現(xiàn)營業(yè)收入108億元，同比下降15.32%，剔除門店變動因素，同店同比下降18.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比下降85.45%。業(yè)績大幅下滑，主要受閉店導致營業(yè)收入大幅下降、特殊期間為租戶和供應商減免租金和保底及相關費用、非經常性損益以及計提減值準備共同影響，

從宏觀大環(huán)境來看，對王府井所處行業(yè)也存在明顯制約?？梢钥吹?，國際政治和經濟環(huán)境錯綜復雜，外部環(huán)境、不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。從國內看，我國經濟受多重超預期因素的反復沖擊，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力持續(xù)演化，發(fā)展環(huán)境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升。消費市場方面，受居民消費需求下降，消費信心不足，消費場景有限等因素影響，使得消費市場表現(xiàn)不及預期。

在業(yè)績大幅下滑、股價低位波動過程中，各路機構對王府井的態(tài)度迥異。二級市場上，2022年四季度，該股低位震蕩，整體出現(xiàn)一定程度反彈。但在反彈過程中，產業(yè)資本減持力度不小。成都產業(yè)資本控股集團有限公司、三胞集團南京投資管理有限公司、北京京國瑞國企改革發(fā)展基金（有限合伙）等分別減持1278萬股、1134萬股、1034萬股。相對產業(yè)資本趁反彈減持，機構投資者則在谷底出手建倉。其中廣發(fā)價值領先混合型基金、富國天惠精選成長混合型基金、中國國際金融股份有限公司分別建倉1395萬股、920萬股、817萬股，分別位列王府井第八、九、十大流通股東。

業(yè)績或現(xiàn)數(shù)倍增長

隨著疫情影響逐步淡化，王府井2023年業(yè)績明顯回升，甚至出現(xiàn)爆發(fā)性增長已在市場預期之中。

銀河證券甄唯萱表示，公司積極開辟新業(yè)績增長點，2023年免稅業(yè)態(tài)正式投入運營，發(fā)展免稅業(yè)務的同時加強供應鏈建設，構建“保免跨一體化”倉儲物流體系，傳統(tǒng)購百超市業(yè)務也將收益于更全面的供應鏈。

甄唯萱表示，未來王府井業(yè)績增長主要有三大支撐：一是前期疫情的沖擊影響波動，未來由此帶來購百的恢復性增長預期明確，支持主要存量門店營收穩(wěn)健發(fā)展。二是公司線下主題活動關注度較高，借由節(jié)假日帶來的客流、銷售額增量會已經體現(xiàn)在傳統(tǒng)旺季一季度，且四季度可能再有突破。三是免稅業(yè)務發(fā)展實現(xiàn)雙輪主營業(yè)務驅動。

值得一提的是，公司加強供應鏈建設，除助力公司免稅業(yè)務發(fā)展外，增強原有業(yè)務線上渠道配送能力以及線下渠道供應穩(wěn)定，多維度實現(xiàn)降本增效。

2023年王府井開局表現(xiàn)亮眼，開啟“有稅+免稅”發(fā)展新紀元。國金證券分析師楊欣表示，有稅方面，受益于疫情放開線下客流加速回暖，1-2 月收入同增近13%，其中奧萊、購物中心同增26%、10%；全域融合持續(xù)推進，1-2 月線上銷售同比高增近50%。免稅方面，萬寧免稅港自1月18日試營業(yè)開始至1.31期間到店客流同增 128%，銷售同增67%。楊欣預計公司2023年實現(xiàn)歸母凈利潤9.4億元，同比增長382.27%。

對于王府井全年業(yè)績預測，甄唯萱更為樂觀。甄唯萱預計王府井2023年將實現(xiàn)歸母凈利潤10.47億元。如按此預計計算，王府井全年凈利潤增速有望達到440%。

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