A股2022年報于4月底集中發(fā)布，今天（5月4日）開始5月份第一個交易日，業(yè)績暴雷公司股價自然不好看。也有業(yè)績尚可，但分紅計劃不理想的公司，股價也崩了，格力電器就屬于此類。

格力電器（000651）以36元低開，全天幾乎都在跌停價（35.41元/股）稍高幾分錢上的價格掙扎，臨近收盤時跌停，最終收于34.42元，僅僅比跌停價高出一分錢，幾可忽略。

(資料圖)

全天成交額大約76億元，是上一個交易日約2.8倍，換手率3.8%。這是格力電器自2020年2月3日以來，再一次遭遇（盤中）跌停。

投資者對三年多前“千股跌?！笨隙ㄊ怯洃浬羁蹋驗樾鹿谝咔?，A股在2020年春節(jié)后開盤，滬指跌近8%，當時A股大約3800只股票，超過3000只股票跌停，除了少數(shù)受益于醫(yī)療、口罩等個股外，全線殺跌。格力電器雖不能幸免，但總得來說，屬于躺槍。

而3年3個月后過后，大盤在收復3300點后繼續(xù)上攻，白馬股格力電器卻再度跌停，自然和4月28日發(fā)布的財報相關(guān)。

財報顯示，2022年格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入1902億元，同比增長0.26％；歸母凈利潤245.1億元，同比增長6.26%；扣非凈利潤為239.86億元，同比增長9.78%；基本每股收益和稀釋后每股收益均為4.43元，同比增長9.65%。

單純看去年年報，格力電器似乎還行，家電三巨頭中，美的集團營收和凈利潤分別增長0.68%、3.43%；海爾智家則增長7.22%、12.48%。格力電器增速明顯低于海爾智家，但和老對手美的集團大致相當，沒有明顯拖后腿。

格力電器依舊有不錯的毛利率，2023年為26.04%，比2021年24.28%增加1.8個百分點；美的集團和海爾智家毛利率24.25%、31.33%，格力電器毛利率高于美的集團，但低于海爾智家。

而凈利率對比，格力電器為12.18%，明顯超過美的集團8.67%，且是海爾智家6.05%兩倍多，最終家電三強平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別是24.46%、22.07%和16.98%，格力電器更勝一籌。

讓市場感到意外的還是格力電器今年一季度業(yè)績，營收和歸母凈利潤增長0.44%、2.65%，扣非后凈利潤下滑1.36%；美的集團增長6.3%、12%；海爾智家增長8%、12.6%；扣非后增長9.7%、16%。

沒有對比就沒有傷害。當格力電器一季度營收增長接近停滯時，海爾智家和美的集團增速是其十幾倍，這讓投資者有點坐不住了。

業(yè)績增長基本停滯乃至下滑了，格力電器以往讓投資者青睞的重要因素則是分紅毫不手軟，在今年卻是另一種景象。

數(shù)據(jù)顯示，自1996年以來，格力電器累計實現(xiàn)凈利潤2268億元，累計現(xiàn)金分紅1065億元，分紅率為47%，多年分紅率都超過50%，尤其是大股東從格力集團變?yōu)楦哧餐?，分紅更加豪爽。

2020年兩次分紅，共計2.2元，2021年1次分紅3元，2022年共計3元；2023年2月分紅一次1元，加上在2022年報披露的擬每股分紅1元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利56.14億元，占同期歸母凈利潤的比例為23%。

如果加上2月1元分紅，共計2元，累計分紅率為46%，也低于2021年和2022年的3元分紅力度（分紅率為102%、72%）。

至于老對手，美的集團2022年利潤分配方案為向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金25元（含稅），合計現(xiàn)金分紅總額為172億元，約占年度歸母凈利潤58%，明顯高于格力電器。

在二級市場上，格力電器股價從高位大回撤，原本投資者持有股票是看重分紅有確定性，現(xiàn)在變得“小氣”，這讓投資者失望了。

截至2022年一季度末，格力電器股東數(shù)92.7萬，至2023年一季度末約66.1萬戶，整整減少26.6萬戶。

此外，2022年1月24日，格力電器發(fā)布《未來三年股東回報規(guī)劃（2022年-2024年）》，在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展前提下，2022 年至2024年每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當年凈利潤50%。該規(guī)劃于2022年第一次臨時股東大會審議通過。

2022年度格力電器每股收益4.43元，按照原規(guī)劃要求，每股分紅不低于2.215元。格力電器中期每股分紅1元、年度每股1元，較規(guī)劃要求，每股分紅低0.215元。

為此，格力電器還對原規(guī)劃進行修訂，推出2022年-2024年股東回報規(guī)劃（修訂稿），調(diào)整為不低于2元或者不低于當年凈利潤50%，并提請股東大會審議通過。

格力電器本次分紅方案較原規(guī)劃要求，每股分紅低0.215元，以格力電器總股本56.31億股計算，少分紅大約12億元。從現(xiàn)金儲備看，格力電器并不差這12億元。

截至2022年末，其貨幣資金1575億元，至今年一季度末增加至1863億元。即便這些現(xiàn)金并不是全部動用，數(shù)百億可以自由支配的現(xiàn)金也是有的。

5月份第一個交易日，格力電器以無限逼近跌停收市，是一次跌到位還是持續(xù)陰跌？董事會后續(xù)是否會修改分紅計劃，挽救股民信心？

因為分紅，中小股東曾經(jīng)在股東大會很不愉快，格力電器歷史上有過，新一輪博弈是否會繼續(xù)上演？不缺流量的格力電器始終是市場關(guān)注的焦點。

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