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■ 桂浩明

(資料圖片僅供參考)

在經(jīng)歷了持續(xù)的震蕩調(diào)整以后，近期A股市場有所企穩(wěn)，盡管量能還沒有明顯放大，股指在向上運(yùn)行過程中仍然顯得壓力重重，但細(xì)心的投資者還是能夠從中看到一些市場所發(fā)出的積極信號(hào)。

首先是大盤藍(lán)籌股逐漸企穩(wěn)并有所反彈，從而對穩(wěn)定整個(gè)大盤發(fā)揮了積極作用。以銀行股為例，在五月上旬的時(shí)候，該板塊受到短線資金的炒作，一度大漲同時(shí)還拉高了指數(shù)，但與此同時(shí)也引來了大量拋盤，以至隨后出現(xiàn)了較大幅度的下跌。而在此過程中，一方面市場資金流向發(fā)生改變，對相當(dāng)部分的非銀行股產(chǎn)生了擠出效應(yīng)；另一方面也令一些長期投資銀行股，但對目前的市場前景又不太樂觀的資金有機(jī)會(huì)選擇借機(jī)退出，而這些資金至少是階段性地離開了股市。于是，當(dāng)這波以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股炒作行情過去之后，市場的交易重心有了較大回落，上證綜指在5月8日曾經(jīng)摸高到3400點(diǎn)以上，而到5月25日則是盤中一度跌破3200點(diǎn)。好在這以后大盤藍(lán)籌股得以止跌，并且展開了溫和的反彈。

現(xiàn)在看來，這種反彈也得到了來自政策面、基本面的支持，很多人注意到五月下旬以來，越來越多的商業(yè)銀行加入到了調(diào)降協(xié)定存款利率的行列中，而最近央行也適時(shí)下調(diào)了逆回購招標(biāo)利率以及常備借貸便利利率，這種在價(jià)格手段方面的操作，客觀上有利于擴(kuò)大商業(yè)銀行的存貸息差，使之有相應(yīng)的操作空間，得以向企業(yè)提供更優(yōu)惠的貸款。這不僅是有利于銀行板塊，對整個(gè)股市來說也有正面的作用。六月份以來，在一些事關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)數(shù)據(jù)并不太理想的情況下，上證綜指能夠基本保持平穩(wěn)，應(yīng)該說有政策因素的作用，同時(shí)也有銀行股的一份貢獻(xiàn)。而這樣的市場格局，無疑是向投資者發(fā)出了一種積極的信號(hào)。

其次，在近期中小盤股的走勢上，投資者也隱約地看到了一些偏暖的跡象。這里不妨以創(chuàng)業(yè)板為例，創(chuàng)業(yè)板今年以來表現(xiàn)一直不太好，而指數(shù)中權(quán)重較大的新能源板塊，市場分歧又很大，不少宏觀數(shù)據(jù)也提示很多中小企業(yè)運(yùn)行困難。由于在普通投資者中，投資中小盤股票的比例遠(yuǎn)高于投資大盤藍(lán)籌股，因此這段行情對他們的打擊很大?！百I在2800點(diǎn)，套在3400點(diǎn)”，這雖然是句玩笑話，但其背后也提示了市場結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀。

不過，在最近創(chuàng)業(yè)板跌跌不休的局面，出現(xiàn)了一定的改變，并且有了連續(xù)數(shù)日反彈的走勢。這其中的原因，一方面是由于累計(jì)下跌較多，市場自身也積聚了一定的反彈回升要求。另外，投資者對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的預(yù)期，以及對出臺(tái)更多推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長措施的期盼，也在一定程度上為中小盤股票的企穩(wěn)發(fā)揮了相應(yīng)的作用。其中與新能源板塊有關(guān)的政策利好不斷，這些在改變新能源板塊單邊下跌態(tài)勢中是有很大影響的。而如果新能源板塊穩(wěn)住了，那么創(chuàng)業(yè)板差不多也就自然走好了?，F(xiàn)在，雖然說在這方面只有些許跡象，但換個(gè)角度來看，也可以認(rèn)為是種積極的信號(hào)。

第三，簡單提一下以人工智能為代表的科技股，前段時(shí)間也是震蕩很大。不過，近期雖然就這個(gè)板塊來說分化還是比較明顯的，但其中還是顯露出了一批題材相對清晰，公司質(zhì)地也不錯(cuò)的品種。它們在最近的反復(fù)走強(qiáng)，即提供了操作機(jī)會(huì)，也在一定程度上營造了財(cái)富效應(yīng)。時(shí)下，AI概念股受到了廣泛的關(guān)注，有望成為一個(gè)具有持續(xù)性的熱點(diǎn)，這對整個(gè)市場來說，無疑也是一個(gè)積極的信號(hào)。

當(dāng)然，積極信號(hào)的發(fā)出，只是告訴人們市場在這里可能會(huì)有相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)，至于這個(gè)機(jī)會(huì)能不能完整地出現(xiàn)，并且有一定的強(qiáng)度，還需要從宏觀到微觀的多方面因素配合。因此，不能指望因?yàn)橛辛艘恍┓e極信號(hào)，A股就能夠馬上大漲，但此時(shí)投資者以相對樂觀的心態(tài)來關(guān)注市場變化，還是很有必要的。

本文由作者首發(fā)于金融投資報(bào)

編輯|文宛 校檢|袁鋼

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