AI概念股連續(xù)翻倍行情，每次回調(diào)都會(huì)繼續(xù)向上沖。

科大訊飛從30元漲到82元，浪潮信息從30元漲到62元，昆侖萬維從12元漲到56元.......還有大量AI概念股翻2倍、3倍，甚至還有翻了10倍的。

(資料圖)

這種瘋狂的行情，到底什么時(shí)候才能消停？這是所有股民的疑問。因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)的資金全集中在AI相關(guān)概念上，其他板塊缺少資金，萎靡不振。特別是新能源和光伏更成了AI概念股的“血包”。

市場(chǎng)極度瘋狂，根本不看企業(yè)基本面，不看盈利情況。許多AI概念股的市盈率都超過200倍，多的500倍，已經(jīng)是“市夢(mèng)率”。

6月20日盤后，昆侖萬維發(fā)布公告稱，公司股東李瓊擬減持不超過3586.86萬股，即不超過公司總股本的3%。與此同時(shí)，李瓊為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，將減持股份稅后所得的50%以上金額出借給公司，借款利息為年利率2.5%。

這無疑是AI概念板塊的一顆深水炸彈。6月21日開盤，AI概念股集體暴跌。昆侖萬維跌幅超過10個(gè)點(diǎn)，浪潮信息超過5個(gè)點(diǎn)，其他個(gè)股跌幅均超過3個(gè)點(diǎn)。

昆侖萬維股東的減持為何威力這么大？李瓊是公司創(chuàng)始人前妻，通過減持，將拿到22億元現(xiàn)金。然后把22億元借給公司，每年會(huì)有超過2500萬元的收益。

昆侖萬維是一家做游戲平臺(tái)的企業(yè)，2023年第一季度凈利潤(rùn)下降60%。而同樣是游戲公司，騰訊、網(wǎng)易的一季度游戲的營(yíng)收和利潤(rùn)都是增長(zhǎng)的。這說明，昆侖萬維經(jīng)營(yíng)情況不佳。

但是在AI概念股的熱潮之下，這家公司也宣布要發(fā)布AI大模型。AI大模型成了股價(jià)的助推器，幾個(gè)月就迅速翻了5倍。

如今股價(jià)上天，大股東突然宣布減持，套現(xiàn)22億元。這是股民在給企業(yè)高管發(fā)紅包。更可恥的是，竟然又把錢以2.5%的利息借給企業(yè)，每年再賺2500萬。

即使是存銀行，1年定期也不超過2%，而企業(yè)要支付2500萬利息給套現(xiàn)者。這意味著全體股民不僅要承受股東減持導(dǎo)致的股價(jià)下跌損失，還要支付利息。

昆侖萬維這個(gè)“騷操作”也是樂視賈躍亭曾經(jīng)擅長(zhǎng)的把戲。最終，樂視財(cái)務(wù)造假、退市，坑了幾十萬股民。

所以，昆侖萬維大股東套現(xiàn)22億元是AI概念股“市夢(mèng)率”崩塌的開始。

AI概念板塊，不僅僅有一個(gè)昆侖萬維。大部分該板塊的企業(yè)，利潤(rùn)要么下滑，要么虧損，是什么支撐起幾百倍的市盈率呢？

首先，AI大模型，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)無法給企業(yè)貢獻(xiàn)可觀收入，帶來的只有成本增加。調(diào)戲下AI大模型，你會(huì)付款么？OpenAI連續(xù)虧損數(shù)年，每年虧損數(shù)十億美元。至今沒有盈利希望。

A股里的所謂AI大模型企業(yè)，先不說技術(shù)上過不過關(guān)，其盈利的可能性是0，而增加投入的概率是100%。需要購(gòu)買顯卡、服務(wù)器，需要增加算力成本以及昂貴的電力成本。

企業(yè)已經(jīng)在虧損，或者是利潤(rùn)極少，成本的增加意味著利潤(rùn)很快耗盡。企業(yè)沒有利潤(rùn)怎么生存？

其次，企業(yè)沒有利潤(rùn)就必須要在股市里融資。昆侖萬維大股東減持又借債給企業(yè)，這是融資的方式之一。

接下來，肯定會(huì)有AI概念公司搞增發(fā)融資，這意味著上天的股價(jià)要大幅回撤?；氐狡瘘c(diǎn)，也是可能的。否則，在股價(jià)高位的地方，誰參與增發(fā)？

即使是最被看好的算力概念——浪潮信息，2023年第一季度營(yíng)收和利潤(rùn)分別下跌45.59%和34.38%，預(yù)計(jì)第二季度大概率同比繼續(xù)下滑。

2022年第二季度可是疫情期間，2023年同比再下滑，這就充分證明算力概念也虛空一場(chǎng)。

有人說，金山辦公是不是真正把AI用來賺錢了？金山辦公200多倍市盈率，其AI功能，無非是PDF轉(zhuǎn)WORD，或者是簡(jiǎn)單的提取文字、規(guī)整文字，靠TO C收費(fèi)微乎其微，其主要營(yíng)收來自政府采購(gòu)。

即使是營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)，是否能支撐起200多倍市盈率？

因此，整個(gè)AI概念板塊目前全都是嚴(yán)重泡沫化。昆侖萬維是第一個(gè)開始高位套現(xiàn)的企業(yè)，接下來會(huì)有第二個(gè)、第三個(gè)，還會(huì)有增發(fā)融資的企業(yè)。

隨著第二季度財(cái)報(bào)的公布，AI概念股集體深度回調(diào)，漫長(zhǎng)的下跌就此開始。

磐石之心，《解密小米》《互聯(lián)網(wǎng)黑洞 跨越邊界的中國(guó)式企業(yè)擴(kuò)張》作者，評(píng)論人。

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