近期，繼商業(yè)銀行接連調(diào)降人民幣存款利率后，中國銀行等境內(nèi)主要銀行下調(diào)了美元存款利率。

記者采訪了解到，這是銀行綜合考慮自身經(jīng)營策略、市場供求變化等因素后作出的主動調(diào)整，有利于緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”等問題。此外，儲戶參與美元存款還面臨著匯兌風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。

不少市場分析認(rèn)為，美國金融市場利率水漲船高，帶動全球各類美元存款產(chǎn)品相關(guān)利率持續(xù)攀升。但隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱。持有外匯存款除了要考慮利率變動，還要考慮匯率走勢。

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中國人民銀行黨委書記潘功勝在第十四屆陸家嘴論壇上表示，美元指數(shù)在4月中旬后開始走強(qiáng)。同時(shí)，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動，但外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，人民幣匯率預(yù)期和中國跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。向前看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機(jī)構(gòu)則預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)可能面臨溫和衰退。

緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”

受美聯(lián)儲持續(xù)加息等影響，2022年以來，境內(nèi)美元存款利率明顯上升，境內(nèi)美元存貸款利率出現(xiàn)了一定程度的“倒掛”。

2023年第一季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，3月，境內(nèi)1年期美元大額存款加權(quán)平均利率為5.67%，同比上升4.15個百分點(diǎn)。而同期境內(nèi)1年期美元貸款加權(quán)平均利率為5.34%，同比上升3.74個百分點(diǎn)。

“受到美聯(lián)儲不斷加息影響，美元存款利率隨之走高?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，美聯(lián)儲在美國高通脹背景下持續(xù)大幅加息，美元流動性收緊，帶動中國境內(nèi)美元存款利率高企。具體來看，美國經(jīng)濟(jì)相對具有韌性、通脹黏性略超預(yù)期以及美聯(lián)儲官員偏鷹派發(fā)言導(dǎo)致市場降息預(yù)期回調(diào)，盡管美聯(lián)儲6月議息會議維持利率水平不變，但點(diǎn)陣圖顯示加息終點(diǎn)水平（中位數(shù)預(yù)測水平）提升至5.5%~5.75%，這表明美聯(lián)儲官員認(rèn)為年內(nèi)還有2次25BP（基點(diǎn)）的加息，市場對于美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的變化仍在博弈中。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)表示，在當(dāng)前美聯(lián)儲持續(xù)加息預(yù)期有所降溫的情況下，主要銀行適當(dāng)下調(diào)境內(nèi)美元存款利率，有利于維護(hù)境內(nèi)美元存款市場競爭秩序，理順境內(nèi)美元利率定價(jià)機(jī)制，緩解境內(nèi)美元存貸款利率“倒掛”等問題。

商業(yè)銀行境內(nèi)美元存貸款利率的倒掛，也讓商業(yè)銀行客觀上增加了下調(diào)美元存款利率的動力。

6月以來，商業(yè)銀行開啟新一輪“降息潮”。溫彬稱，客觀上，境內(nèi)美元存款利率的適當(dāng)降低，也與人民幣存款利率下降具有一定的協(xié)同性，有利于降低境內(nèi)企業(yè)居民的美元存款需求，對于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定具有積極意義。

博取美元存款高收益策略并不適宜

在銀行接連調(diào)降人民幣存款利率的背景下，利率略高的美元存款產(chǎn)品有無風(fēng)險(xiǎn)？普通儲戶有必要“換匯存美元”？

明明認(rèn)為，參與美元存款主要面臨著匯兌風(fēng)險(xiǎn)，近年來人民幣匯率彈性增強(qiáng)，匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。當(dāng)前美元對人民幣匯率處于歷史相對高位，主要受到美元指數(shù)階段性走升等因素影響。因此盡管1年期美元存款利率略高，但一年之后匯率波動或抵消由于存款息差帶來的收益。

溫彬舉例說：“目前境內(nèi)主要銀行的1年期美元儲蓄存款利率（5萬美元以下）最高不超過2.8%，而1年期人民幣存款平均利率約為2%，利差在0.8個百分點(diǎn)左右。根據(jù)市場機(jī)構(gòu)預(yù)期均值，2024年第二季度人民幣對美元匯率可能升值至6.8元，較目前水平升值約6.5%。按此預(yù)期測算，如果現(xiàn)在換匯購買美元存入銀行，綜合計(jì)算一年后的存款收益和匯率升值影響后，實(shí)際將損失約5.7個百分點(diǎn)?！?/p>

基于此，溫彬建議，金融機(jī)構(gòu)在開展對客美元存款業(yè)務(wù)時(shí)，也要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，引導(dǎo)客戶基于真實(shí)需求管理美元頭寸。如果片面地以美元存款利率高等理由“誘導(dǎo)”客戶留匯不結(jié)或是換匯存款，而不詳細(xì)說明其中蘊(yùn)含的匯率風(fēng)險(xiǎn)，很可能會誤導(dǎo)客戶。

而對于儲戶而言，博取美元存款高收益的策略也并不適宜?！皟魬?yīng)該樹立風(fēng)險(xiǎn)中性的理念，根據(jù)自身實(shí)際需求合理管理美元頭寸?！泵髅髡f。

溫彬也表示：“當(dāng)前單純博取美元存款的高息收益可能并不適宜，甚至?xí)貌粌斒А！?/p>

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