《科創(chuàng)板日報》7月5日訊（研究員 田簫）股價長期低迷之下，擁有“達(dá)利園”、“好吃點(diǎn)”、“可比克”、“豆本豆”等知名零食品牌的達(dá)利食品宣布從港交所退市。創(chuàng)始人許世輝全資持有的融世國際投資有限公司，將收購達(dá)利食品約96.11%股份。至此，這家曾經(jīng)成為2015年港股最大民企IPO的企業(yè)，即將離開二級市場大舞臺。

一手把達(dá)利食品推上巔峰，又親眼見證了它漸露疲態(tài)，“零食大王”許世輝的經(jīng)歷，是三十余年中國商業(yè)市場時運(yùn)流轉(zhuǎn)的注腳之一。

1990年代的下海浪潮

(相關(guān)資料圖)

1958年，許世輝在福建泉州下轄的惠安縣出生。那個物質(zhì)貧瘠的年代，教育是比稻米更稀缺的資源，許世輝和周圍大多數(shù)孩子一樣，連小學(xué)都沒讀完就背上行囊，出門打工扛起了養(yǎng)家重任。

涉事已深的青年時期，許世輝在一家食品加工廠做著足以糊口的工作，一成不變的流水線雖能提供穩(wěn)定的收入來源，但卻滿足不了許世輝“愛拼就會贏”的本能沖勁。時代的進(jìn)程，正好回應(yīng)了他的少年雄心。

那是1989年，改革開放的春風(fēng)吹遍了華夏大地，曾經(jīng)在海運(yùn)貿(mào)易上尤為興盛的泉州又在商業(yè)上活絡(luò)起來。尤其在食品工業(yè)領(lǐng)域，泉州源和堂蜜餞、泉州綠豆餅、石獅甜果、晉江衙口花生等傳統(tǒng)零食從這座小城銷至全國，大把財富開始流入。

剛邁入而立之年的許世輝決定拼一把，投入全部身家成立了美利食品廠。

由于啟動資金有限，美利食品廠在相當(dāng)長的一段時間里，只有許世輝、許世輝的發(fā)小和堂哥三個員工，一間租來的簡陋廠房，以及一條生產(chǎn)線。正是在這條生產(chǎn)線上，一款名為美利牌咀香餅干的產(chǎn)品，從福建一路賣到了沈陽、成都。尤其在成都，美利牌餅干一度賣到斷貨。

美利牌餅干走紅并非偶然。首先，餅干在當(dāng)時還是個稀罕物，閩南人娶媳婦，餅干一定是喜糖的標(biāo)配，廣受男女老少熱捧。其次，在當(dāng)年食品普遍以散裝稱斤的環(huán)境下，許世輝以敏銳的眼光為產(chǎn)品設(shè)計了精美的獨(dú)立包裝，讓它憑著獨(dú)特的“顏值”脫穎而出。同時，隨著新世紀(jì)的到來，風(fēng)靡全國的泉州糖果、蜜餞、罐頭等產(chǎn)品由于衛(wèi)生問題開始走下坡路，餅干飲料等更“洋氣”的休閑食品開始受到熱捧。

彼時，“消費(fèi)升級”這個詞還沒有被市場熟知，但欣欣向榮的消費(fèi)氣氛已在感染著每個人，許世輝從已能吃飽肚子的中國人手里淘到了第一桶金。

1992年，拿著美利牌餅干賺來的豐厚利潤，達(dá)利食品有限公司正式成立。

新千年的開放奇跡

2002年，加入WTO把中國推向了巨大的全球市場，亦帶來了一大批對這個新興市場虎視眈眈的海外品牌。

在零食領(lǐng)域，來自韓國的好麗友自1990年代中期開始在國內(nèi)走紅，并逐步獨(dú)霸市場。然而，14元一盒的價格在當(dāng)時的市場中并不便宜，2002年，許世輝推出“達(dá)利園”蛋黃派，價格僅為好麗友的三分之二，成功從韓國巨頭手中搶下市場。

同樣，薯片領(lǐng)域的樂事、品客等跨國品牌亦是當(dāng)年的“頂流”，許世輝采用相同的策略在2003年推出了價格更低的可比克薯片。從品牌名稱來看，“可比克”直接對標(biāo)“品客”，寓意與其比肩，并先后請來陳冠希與周杰倫代言，讓這一品牌迅速深入人心。

2004年，達(dá)利食品繼續(xù)對標(biāo)餅干巨頭億滋國際，推出烘培餅干好吃點(diǎn)；2007年，王老吉涼茶總銷量突破50億元人民幣，超越可口可樂、紅牛等成為年度全國罐裝飲料的銷售第一之時，達(dá)利食品推出了和其正涼茶；2012年，紅牛在中國的銷售額破百億元，后一年，達(dá)利食品推出了同為功能性飲料的樂虎；2017年，伴隨整個即飲豆奶市場的火爆，達(dá)利食品又看中了豆奶標(biāo)的，推出豆本豆豆奶。與此同時，這一系列明星產(chǎn)品在價格上都相較同類產(chǎn)品低三分之一左右。

在蜜雪冰城、瑞幸咖啡成功攻占下沉市場之前，達(dá)利食品早已深諳“低價”的魅力和“國貨”的價值，通過“跟隨戰(zhàn)略”，達(dá)利食品很快爬上了食品行業(yè)的頭把交椅。

2015年11月20日，達(dá)利食品在香港風(fēng)光上市，成為當(dāng)年全球消費(fèi)品項(xiàng)目最大的IPO，亞太區(qū)過去12個月以來最大的食品飲料IPO，2015年香港股市最大的民營企業(yè)IPO，更是福建省8年以來上市市值最高的企業(yè)。股價最高峰時，達(dá)利的市值接近千億門檻。

IPO后，許世輝家族身價一度高達(dá)506億，成為2016年福建首富，并在隨后三年連續(xù)蟬聯(lián)首富寶座。

這是許世輝人生最為高光的時刻。

新時代的大浪淘沙

江山代有才人出，許世輝穩(wěn)坐福建首富寶座幾年后，2020年，一位在一年內(nèi)身家暴漲1000億元的“黑馬”奪走了這個位置。這個人叫曾毓群，身后是世界動力電池第一大廠寧德時代。

福建首富的悄然更替，暗示了資本市場的風(fēng)向流轉(zhuǎn)。

2020年，一場突如其來的疫情為經(jīng)濟(jì)市場帶來未曾預(yù)料的寒冬，在互聯(lián)網(wǎng)的全面滲透、科學(xué)技術(shù)飛速前進(jìn)的背景下，兩個關(guān)鍵詞成為中國資本市場的新熱詞——新消費(fèi)、硬科技。

在這一年，完美日記、泡泡瑪特上市，奈雪的茶、喜茶啟動IPO，互聯(lián)網(wǎng)起家的新消費(fèi)品牌們?nèi)缁鹑巛钡仫w速擴(kuò)張。在餐飲領(lǐng)域，從堂食到外賣、從八大菜系到火鍋燒烤、從正餐到零食到代餐、從奶茶到新式茶飲，大批創(chuàng)業(yè)者涌入消費(fèi)市場，恨不得把所有細(xì)分賽道都在互聯(lián)網(wǎng)思維下“重做一遍”。就在此時，61歲許世輝掉隊(duì)了。

在互聯(lián)網(wǎng)幾乎改變了一切的環(huán)境下，達(dá)利食品始終堅持 “傳統(tǒng)渠道為王”。興業(yè)證券一份產(chǎn)業(yè)報告顯示，達(dá)利食品的傳統(tǒng)渠道占銷售額約三分之二，現(xiàn)代渠道占約四分之一，電商渠道僅占8%。在新品牌的沖擊與新渠道發(fā)力不足之下，達(dá)利食品的營收增速逐漸下降，甚至直接在2020年轉(zhuǎn)為了負(fù)值。正是在此時，達(dá)利食品的股價走勢疲態(tài)盡顯。

同樣在2020年，特斯拉市值超過6500億美元，是豐田的三倍；比亞迪市值漲了三四倍，超過5千億人民幣；蔚來汽車市值超過650億美元，超越寶馬，成為全球第四。寧德時代作為背后的動力電池提供商，市值亦一度暴漲到了7959億。

新能源，以及更廣泛的硬科技行業(yè)，成為資本青睞、政府支持的黃金賽道。大把大把的資金涌入“真材實(shí)干”的新興領(lǐng)域，靠“賣水”、“賣房”和“做流量生意”造富的時代遠(yuǎn)去了，科技、科技、還是科技，成為新時代的強(qiáng)國主旋律。

不僅是資本的流向不再青睞許世輝的“餅干生意”，達(dá)利食品的打法也逐漸在競爭中亂了陣腳。先是迫于成本壓力屢屢提價，打破了自身“低價戰(zhàn)略”的玩法，后是在渠道能力上優(yōu)勢漸失，經(jīng)銷商流失嚴(yán)重。

甚至，達(dá)利食品還一度走入歧途，于可比克瓶身上印制“快樂助非遺、紅包搶不?！钡幕顒哟碳やN量，但相關(guān)部門的調(diào)查后發(fā)現(xiàn)其罐身印有的合作方不存在，最終市場監(jiān)管局認(rèn)定達(dá)利集團(tuán)進(jìn)行了虛假宣傳，違反《廣告法》，對其處以3673.04萬元的罰款。至今，這仍然是《廣告法》出臺以來，國內(nèi)對品牌虛假宣傳的最高罰款之一。

達(dá)利集團(tuán)退市消息一出，大批網(wǎng)友紛紛留言表示，“這是童年的味道！過年必買！”“都是從小吃到大的經(jīng)典！”

但童年終究是記憶中美好的過去，蓬勃發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)在中國茁壯成長了四十余年，仍停留在“童年記憶”中的達(dá)利集團(tuán)，漸漸被后繼者趕超。

然而，許世輝在資本市場上的“退場”并不黯然。退市公告發(fā)布后，達(dá)利食品股價一度飆升了 29%，許世輝本人的賬面財富也大增 12 億美元，達(dá)到 73 億美元。

更由于許世輝及其家族通過信托擁有達(dá)利食品 85% 的股份，另外 3.9% 的股份通過員工股權(quán)獎勵計劃持有。這意味著這位億萬富翁只需支付約 7.28 億美元購買剩余股份，即可完成交易。

這位“沉默”的“零食大王”，此前極少出現(xiàn)在公眾面前，也從未接受過任何媒體采訪。如今，他將帶著昔日的榮光和豐厚的財富，仍舊沉默地呆在聚光燈后，靜觀時代浪潮的喧囂起伏。

（科創(chuàng)板日報研究員 田簫）

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