在比特幣和以太坊艱難的2018/19，藍(lán)狐筆記翻譯或撰寫了一些比特幣和以太坊相關(guān)的文章，一直同時看好比特幣和以太坊的發(fā)展。

(資料圖片)

兩者難分高下，因為兩者本來走的是完全不同的路子。比特幣走向數(shù)字時代最有價值存儲的位置，是最具原生性的數(shù)字資產(chǎn)，也是未來數(shù)字時代最原始的OG資產(chǎn)，具有不可替代的共識位置。以太坊走的是數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)的路子，通過以太坊生發(fā)出defi、NFT、游戲等應(yīng)用場景的探索，推動加密領(lǐng)域走向大規(guī)模應(yīng)用的道路。

如果以簡單的市值論，未來誰會是更高的哪個？這里面有兩個關(guān)鍵的勝負(fù)手。

誰更快抵達(dá)奇點時刻？

比特幣越來越接近屬于它的奇點時刻，也許三到五年后，它的用戶會達(dá)到一定的規(guī)模，并由此發(fā)生突變，進(jìn)入飛速提升的階段。BTC目前在一定程度上依賴于外部世界的推動，包括傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)等，以此吸引大規(guī)模用戶進(jìn)入。

此外，值得關(guān)注的是，今年以來比特幣在ordinals協(xié)議推動下，基于比特幣出現(xiàn)了一些活躍的社區(qū)力量?；诒忍貛庞锌赡苊劝l(fā)和誕生出跟以太坊L2不同的二層生態(tài)。如果發(fā)展開來，有可能會誕生一些意料之外的東西。這是比特幣未來有可能加分的地方，至于演化到何種程度，還不清楚，但值得持續(xù)關(guān)注。如果出現(xiàn)二層生態(tài)，會跟以太坊形成部分競爭關(guān)系。

以太坊的奇點時刻依賴于defi、nft、web3游戲和web3社交的大規(guī)模采用。不過這個奇點時刻需要基礎(chǔ)設(shè)施支撐。目前基于L2的智能合約錢包和基于Rollup為中心的擴(kuò)容正在構(gòu)建中，可能需要三到五年時間才能完成整體基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建。一旦基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建完成，會極大推動奇點時刻的到來。

總體來說，比特幣和以太坊的突破邏輯不一樣，隨著以太坊網(wǎng)絡(luò)上經(jīng)濟(jì)價值整體的提升，會倒逼作為底層資產(chǎn)和安全提供者的以太坊不斷提升其市值。目前已經(jīng)有小部分代幣化美元（近1000億美元左右）在以太坊上代幣化，并被運用到了defi生態(tài)。如果未來部分美債和美股代幣化都是基于以太坊進(jìn)行更大范圍的流通，以太坊defi的規(guī)模會有相當(dāng)程度的提升。

一旦以太坊承載了數(shù)十萬甚至上百萬億美元的資產(chǎn)，那么，以太坊本身市值會隨之提升，否則無法提供足夠的底層安全。當(dāng)然，要抵達(dá)這一天，還需要很長的演化，在這個過程中，也會存在很多變數(shù)。比如突然出現(xiàn)某種突破性的技術(shù)。

原生穩(wěn)定幣誕生于誰家？

在一種情況下，比特幣有機(jī)會持續(xù)強(qiáng)于以太坊，就是構(gòu)建出其支付網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，并在這個網(wǎng)絡(luò)里擁有加密原生穩(wěn)定幣。從這個角度看，比特幣和以太坊天王山之戰(zhàn)的勝負(fù)手在于穩(wěn)定幣之戰(zhàn)。

暫時看，構(gòu)建在以太坊網(wǎng)絡(luò)上的概率更大些，這也是有人認(rèn)為以太坊最終會超越比特幣的一個重要原因。至于未來如何演化，目前還沒有定論。

還有一種可能性，隨著RWA的進(jìn)展，會不會導(dǎo)致傳統(tǒng)的美元和美債代幣化，擠壓加密原生穩(wěn)定幣的早期需求（畢竟人們更容易理解法幣世界的穩(wěn)定幣等），也就是說，有可能在最近5到10年內(nèi)，加密原生穩(wěn)定幣的需求都是小眾需求。小眾需求會導(dǎo)致加密原生穩(wěn)定幣發(fā)展遇到早期瓶頸。而大規(guī)模的突破可能需要十年以上甚至數(shù)十年以上的時間。如果發(fā)生這種情況，那么，原生穩(wěn)定幣在這次鐵王座之爭中，在五年到十年內(nèi)并不是勝負(fù)手。承載傳統(tǒng)世界穩(wěn)定幣資產(chǎn)的鏈有可能獲得先發(fā)優(yōu)勢，僅此一點，以太坊的概率略高于比特幣。

誰能最終走向鐵王座？

總的來說，就加密原生精神力量、去中心化程度以及社會共識方面，目前比特幣占優(yōu)。就安全、靈活性、生態(tài)繁榮程度方面，以太坊占優(yōu)。

當(dāng)出現(xiàn)銀行危機(jī)、地緣政治等因素時，比特幣敘事有其起來的契機(jī)，有望在用戶規(guī)模上實現(xiàn)一定的突破。但由于對普通用來說，具有管理的復(fù)雜性，需要借助傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，才能實現(xiàn)大規(guī)模采用。

如果未來五年內(nèi)，比特幣比以太坊更快進(jìn)入奇點時刻，那么，比特幣由于其社會共識力量，有可能在邁向鐵王座方面有領(lǐng)先優(yōu)勢。

如果未來三到五年內(nèi)，以太坊完成基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建（完成rollup為中心的擴(kuò)容+基于L2的智能合約錢包等），且在這期間比特幣沒有進(jìn)入奇點時刻，那么，以太坊在3-5年后有可能加速進(jìn)入奇點時刻，也就是有可能比比特幣更快進(jìn)入大規(guī)模采用階段。

一旦完成基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建，以太坊基于L2的多鏈或L3，實現(xiàn)接近于傳統(tǒng)web2的交互體驗，會掃除大規(guī)模用戶進(jìn)入的門檻。NFT、Defi、web3游戲、web3社交方面的探索會極大加速，如果rwa進(jìn)入以太坊defi領(lǐng)域，有可能會推動其TVL的大幅度提升，進(jìn)入新層面的可組合性的探索。

比特幣有大概五年左右的時間窗口，如果在這五年內(nèi)，在傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和社區(qū)的同時推動下，實現(xiàn)了奇點時刻，那么，以太坊要趕上來也不容易。

不過，如果五年內(nèi)沒有抵達(dá)奇點時刻，那么，五年后以太坊由于其承載了大量的數(shù)字資產(chǎn)，其安全性需要極大提升，在10年左右有可能會出現(xiàn)價值十萬億美元甚至數(shù)十萬億美元以上的超級底層鏈。

僅目前情況，比特幣和以太坊誰能最終走向鐵王座，不敢下定論。一切都取決于未來五年的演化。兩者未來五年時間的構(gòu)建基本上決定了未來數(shù)十年在加密世界領(lǐng)頭羊的位置。在兩者抵達(dá)巔峰之前，任何彼此消漲都是暫時現(xiàn)象。一切都在演化中，沒有人有水晶球。每個人都會有自己偏好的邏輯假設(shè)。相信自己相信的就好。

如果非要說一個概率，目前看，僅個人看法，以太坊有略微好一些的勝出概率。但，這只是一家之言，且這個概率隨著時間的變化不斷調(diào)整，不會是固定不變。誰能勝出未來五年后看看吧，這五年是最關(guān)鍵的構(gòu)建階段，基本上可以看出格局的端倪了。

風(fēng)險警示：以上所有分析僅是對技術(shù)和市場的片面觀察，不一定對，請務(wù)必保持自己的判斷并做好風(fēng)險控制。

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