作者：郭儒逸

來源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

對七十歲的王健林來說，難熬的7月份終于過去了。

(資料圖)

過去一個月，因為一系列涉及錢緊的事件，他和萬達頻頻成為輿論焦點。雖然早沒了首富的頭銜，但曝光度絲毫未減。

萬達的這一輪危情緣自今年4月份，當時王健林在內部承認萬達商管上市遇困、集團資金緊張，之后萬達四處籌錢的動作便不時出現(xiàn)，并在7月份達到階段性高點。

在償債端，整個七月份，萬達密集償還一波賬單，包括中期票據(jù)和美元債等，金額達到數(shù)十億元。其中兩次堪稱卡點在最后一刻才完成兌付。

而在關鍵的開源方面，王健林還沒等來好消息。上個月底珠海萬達商管第四次向港交所遞表后，一直沒有進展。與此同時，萬達去年申請發(fā)行的一筆60億元公募債，也在6月底宣布中止。上市難題未解、發(fā)債計劃受挫，進入七月的萬達，除了保持日常運營，核心工作似乎剩下一件事——以最快速度變現(xiàn)，避免公開市場違約。

從目前來看，王健林的這件核心工作完成度不錯。雖然資金狀況告急，但萬達至今未在公開市場爆雷，勉力維系著信用。當然這個信用的牢靠程度，要取決于萬達資金面的改善程度，就在前幾天，標普、惠譽和穆迪紛紛下調萬達商管評級，原因不外乎上市進度緩慢、公開市場融資困難、償付壓力較大以及股權頻遭凍結等。萬達的警報遠沒有解除。

在萬達的變現(xiàn)動作中，處置股權資產（尤其萬達電影股權）是手段之一。萬達電影于2015年在深交所上市，是萬達旗下重要的上市平臺，也是優(yōu)質資產。今年隨著電影市場回暖，萬達電影扭虧為盈，上半年預計凈賺三四億，王健林多次減持萬達電影套現(xiàn)，尤其7月份涉及萬達電影股權變更就多達3次，這也成了萬達能按期償債的重要籌碼。

與2017年“世紀甩賣”時不同，當時富力地產以近200億價格拿下萬達77家酒店，融創(chuàng)以438億拿下萬達13個文旅酒店項目的大部分股權，這兩個買家大名鼎鼎，出手闊綽。但如今兩家公司均深陷泥淖，其中富力地產創(chuàng)始人張力曾在去年11月被倫敦警方逮捕，罪名是行賄，目前仍未擺脫案件影響。富力地產更是多次被強制執(zhí)行，并且被申請破產重整。至于融創(chuàng)，也正困頓在債務重組計劃之中。這種局面下，王健林只能尋找其他買家。

這一波接盤萬達電影股權的，就是王健林拉來的新朋友，比如東方財富創(chuàng)始人的妻子陸麗麗和儒意影視。

7月10日，萬達電影控股股東萬達投資與陸麗麗簽署協(xié)議，以約22億的價格轉讓部分萬達電影股權。十天之后，上海儒意同樣以22億的價格，盤下萬達文化產業(yè)集團持有的49%萬達投資股權，從而間接染指萬達電影。

這兩次股權轉讓的時機都很“極限”。萬達投資與陸麗麗簽約當天，中票“20大連萬達MTN003”需在同一天兌付本息，金額為16.79億元。這筆錢萬達當時足額兌付，陸麗麗的10億首期款是否用在其中，引發(fā)猜想。上海儒意的馳援也是如此，7月24日是萬達一筆4億美元債券的兌付期限，正是趕在兌付日前夕，萬達與上海儒意敲定股權轉讓，在最后關頭化解兌付危機，讓經(jīng)歷幾天驚魂的債權人長出一口氣。

在順利兌付之后，萬達還立即與部分境外債權人舉行會談，一邊安撫對方，一邊重申公司運營穩(wěn)定。王健林不得不做足低姿態(tài)。

除了把股權賣給新朋友，萬達也盯上了“自己人”。7月18日萬達投資發(fā)布公告稱，萬達投資與其一致行動人莘縣融智簽署股權轉讓協(xié)議，后者受讓萬達電影超8%的股權。上述三筆交易算下來，在半個月內，萬達僅處置萬達電影相關股權就回血67億元。

但是所謂白衣騎士，掏錢并沒有那么爽快。

王健林上次找李思廉（富力另一位創(chuàng)始人）和孫宏斌接盤時，曾有過最后時刻因對方壓價怒而摔杯的傳聞，這一波兜售資產，同樣有點“城下之盟”的味道。

如萬達與儒意方面的協(xié)議細節(jié)顯示，雖然股權轉讓總價達22億元，但上海儒意將分成三次支付：協(xié)議簽訂次日支付2億保證金，簽訂后5個工作日支付8億（以借款名義，45天期滿并滿足相應條件后轉為股權對價款），剩余12億尾款，也需要在滿足一定條件后才會支付。

而這些條件主要是針對萬達而言，例如萬達投資所持萬達電影股份要達20%，萬達投資須完成債權債務清理，萬達要為交易提供額外擔保等。即便交易條件如此嚴苛，王健林似乎沒有多余選擇。

在想辦法倒騰資產變現(xiàn)之外，7月份令王健林很頭疼的還有另一件事——與萬科的財務糾紛。

這起糾紛，緣于上個月萬達集團持有萬達商管的19.8億股權被凍結，凍結期限為三年。申請凍結萬達股權的，正是萬科。

雙方此前由于在長春國際影都項目上的合作中斷，產生十幾億財務分歧。萬科直擊要害，在沖刺上市的關鍵節(jié)點，申請凍結萬達商管的相關股權，按照證監(jiān)會今年發(fā)布的境內企業(yè)境外上市新規(guī)，類似股權凍結的情形，將對萬達商管的上市進程嚴重不利。

況且，這被凍結的19.8億股權，對應資產價值也遠遠超過了十幾億的糾紛金額。于是，王健林不得不找中間人沖郁亮喊話講和，目前雙方已基本達成和解，被凍結的股權也將解凍，這是個難得的好消息。

暫時渡過上述危情后，臨近月底，王健林還馬不停蹄辦了另外兩件事。

一件是率隊奔赴河南洛陽，與當?shù)刂饕I導進行會談，匯報當?shù)啬陈糜味燃賲^(qū)項目改造方案；一件是參加央視《對話》節(jié)目，在節(jié)目中表達對“民營經(jīng)濟31條”的振奮之情，并表態(tài)萬達今年將開超50個商業(yè)中心、幾十個酒店和上百家影城，爭取新增就業(yè)崗位超20萬。

真是動蕩又緊張的一個月。

在外界的印象中，經(jīng)歷了前幾年降杠桿和輕資產轉型的萬達，原本已安全落地，但今年來的一系列狀況表明并非如此。萬達仍在較高償債壓力和緊張的現(xiàn)金流中尋求平衡，持續(xù)多久不得而知。

8月的王健林，會輕松點嗎？

*題圖購買于視覺中國

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