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【聲明：本文旨在評(píng)論一種現(xiàn)象，無意特指任何特定機(jī)構(gòu)或特定人。有些情況也未必掌握，了解也未必準(zhǔn)確，只是個(gè)人談點(diǎn)感想，無意詆毀或指責(zé)任何人或機(jī)構(gòu)。】

某財(cái)富爆雷（其實(shí)把“某”去掉也問題不大）不僅是預(yù)料之中，而且是努力拖了這么久選了一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)，可以把很多責(zé)任推給經(jīng)濟(jì)下行，也或者中間他們也經(jīng)過掙扎努力轉(zhuǎn)型，如同獸爺在網(wǎng)紅文中引用的那句話“很努力才會(huì)沉到水下去”，終于以更大代價(jià)揭開了蓋子。

首先說寫公開信的理財(cái)經(jīng)理（網(wǎng)上可以找到原文），說他用了7年時(shí)間“專業(yè)審慎”觀察，終于覺得某財(cái)富是值得托付的企業(yè)?？雌饋磉@七年似乎他不在這個(gè)企業(yè)，在別的企業(yè)工作的同時(shí)，天天在觀察某財(cái)富，人在曹營(yíng)心在漢的堅(jiān)持了七年。信里沒說他是如何“專業(yè)審慎”觀察的，我們姑且相信這個(gè)理財(cái)經(jīng)理真心覺得公司好公司的產(chǎn)品好，但其實(shí)他不知道問題恰恰就出來這里，我也認(rèn)識(shí)幾個(gè)在我看來特別實(shí)在的理財(cái)經(jīng)理，我非常相信他們?cè)谟握f我買他們公司產(chǎn)品時(shí)不是想騙我，甚至是覺得把我當(dāng)朋友給我個(gè)機(jī)會(huì)，這種真誠的代入感特別能打動(dòng)人，相反如果理財(cái)經(jīng)理不是真信也拉不來這么多錢，估計(jì)不少投資人就是這么被說服的，但是他們不知道其實(shí)他們沒多少判斷力或者判斷力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，恰恰是這種人對(duì)自己所謂的“專業(yè)審慎”偏偏又特別的自信，其實(shí)他們不過是把自己的認(rèn)知建立在一些諸如“央企兜底”、“二十強(qiáng)地產(chǎn)”、“福布斯老板個(gè)人無限連帶”、“風(fēng)控嚴(yán)密”、“地段還是地段”、“五重增信”、“卡脖子項(xiàng)目明年科創(chuàng)板”等等關(guān)鍵詞上而已，他們沒有能力更關(guān)鍵也更沒有機(jī)會(huì)去做全面了解，因?yàn)樗麄冎皇沁@個(gè)財(cái)富產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)，推銷環(huán)節(jié)，他們自認(rèn)為所有的工作其他人認(rèn)真做了，所以就可以放心去推了，可能是因?yàn)閳F(tuán)建上后仰摔的游戲太過入腦，認(rèn)為應(yīng)該堅(jiān)信團(tuán)隊(duì)，但即便如此，也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到自己宣講的不過是一個(gè)自己不曾親自驗(yàn)證的被別人灌輸?shù)墓适拢鸫a不要那么自信和無辜。特別是當(dāng)一個(gè)工作不久的年輕人動(dòng)輒就年收入過百萬（有朋友提供了實(shí)例）的時(shí)候，難道不應(yīng)該想想這錢來的合理嗎，如同《不完美受害人》里的趙尋收了人家那么多禮物，是不是自己不經(jīng)意間做了什么不該做的。

其次是投資人，特別是那些賺錢并不容易的投資人，總想著自己賺錢太辛苦了，他眼里的那些人可能挺牛，總能賺容易的錢，自己可以搭個(gè)順風(fēng)車，賺點(diǎn)容易的“睡后收入”，豈不知不審慎的投資簡(jiǎn)直成了對(duì)自己辛苦積累財(cái)富的“零存整取”，平時(shí)一點(diǎn)點(diǎn)的攢錢，最后一把篤定地扔到窟窿里，話應(yīng)該反過來說，靠努力賺來的錢又靠運(yùn)氣（壞運(yùn)氣）賠掉。是啊，確實(shí)有時(shí)候誘惑太大了，在說別人的同時(shí)想想我自己不也是經(jīng)常投資失敗，有賺有賠，其實(shí)回顧總結(jié)一下算算總賬如果不做任何投資，只是買個(gè)長(zhǎng)期銀行理財(cái)，收益應(yīng)該比現(xiàn)在更好，我曾經(jīng)非常以此為恥，覺得自己簡(jiǎn)直不配說是一個(gè)長(zhǎng)期做資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的律師，后來問了幾個(gè)專門做投資的朋友，發(fā)現(xiàn)不少我尊敬的人也是這么個(gè)賬，我心理就平衡了，原來我們都逃不過這世界的無常，當(dāng)你我以為是專業(yè)審慎認(rèn)真思考的時(shí)候可能上帝正在旁邊發(fā)笑，當(dāng)你我以為努力奮斗捕捉機(jī)會(huì)時(shí)不過是在無常的世界中努力下注。投資人也應(yīng)當(dāng)想一想，當(dāng)你收入不過月薪三兩萬時(shí)你拿上百萬甚至幾百萬去投資，你真正了解你所投資的產(chǎn)品嗎，是不是也只是信任理財(cái)經(jīng)理而信任了產(chǎn)品，是不是也是靠幾個(gè)似是而非的關(guān)鍵詞或者道聽途說的財(cái)富故事決策，你辛辛苦苦都賺不來大錢憑什么可以相信靠命運(yùn)就能實(shí)現(xiàn)天使投資到科創(chuàng)板的跨越，或者說憑什么你就覺得你有這樣的命。

當(dāng)然更要說的是這些機(jī)構(gòu)的投資管理能力。拆開來看，這些機(jī)構(gòu)（并不特指某財(cái)富，因?yàn)橐膊徽莆占?xì)節(jié)，無權(quán)評(píng)價(jià)，只是評(píng)價(jià)一種整體現(xiàn)象）的投資標(biāo)的大概分成幾類，第一類為主的是所謂固收類投資，大部分是房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目或者所謂大中型企業(yè)股權(quán)或債權(quán)，第二類是母基金，第三類是各種投資，其中也不乏一些明星股權(quán)項(xiàng)目。其中從行業(yè)整體看，量比較大的應(yīng)該是所謂固收類，換個(gè)詞其實(shí)就是“明股實(shí)債”。這類投資貌似都有“良好”的抵押或其他風(fēng)險(xiǎn)保障措施，但是稍微深入一想就可以知道，很多時(shí)候不過是“掩耳盜鈴”，這種項(xiàng)目融資有一個(gè)非常明顯的漣漪效應(yīng)或者說食物鏈，融資方首先是找大銀行，大銀行不行找小銀行，小銀行不行找信托、信托不行找類金融、再不行才找基金，我們經(jīng)?？梢月牭嚼习辶x憤填膺的講，我如果四證齊全、負(fù)債率低、抵押充足，我干嘛不去找工行做開發(fā)貸？所以首先要意識(shí)到，基金做這類業(yè)務(wù)本身做的就是“不良資產(chǎn)”業(yè)務(wù)，大都是前面剩下的硬骨頭，不過是砸碎了熬點(diǎn)骨髓湯的活，千萬別以為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)老板、優(yōu)質(zhì)回報(bào)的好事是通過自己的資源從天上摘了一塊餡餅，明明干的是拆彈專家的活，卻非要以芭蕾舞的方式推進(jìn)，不踩雷往往只是小概率的運(yùn)氣。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求私募基金不得成為借貸的通道，你這一百個(gè)不理解，兩百個(gè)不樂意，但是你們不評(píng)估一下，你們有做借貸業(yè)務(wù)的能力嗎，借貸看似最簡(jiǎn)單也最復(fù)雜，銀行整得這么精細(xì)都還有一定的壞賬率，對(duì)于基金類主體，一無監(jiān)管，二無有效風(fēng)控手段，必然是久賭必輸?shù)慕Y(jié)果，這在p2p、各類信用產(chǎn)品中屢屢得到驗(yàn)證。再說母基金，其實(shí)經(jīng)常不過是想通過別人的運(yùn)氣為自己帶來運(yùn)氣，再為投資人帶來運(yùn)氣，如果都配置到優(yōu)質(zhì)基金里面反正倒也算不錯(cuò)，但是我經(jīng)常感慨，如果募集這么多錢，拿這么多費(fèi)用和分成，就投到諸如紅杉這樣的基金里面去，那這種活我不是更擅長(zhǎng)嗎，還要你們這種機(jī)構(gòu)分這么多錢干嘛呢。這些機(jī)構(gòu)可能說，我們這不是還有很多“卡脖子”項(xiàng)目了嗎，確實(shí)是很多暴雷平臺(tái)也都多少有些明星項(xiàng)目，但是他們大多不過是想分享“卡脖子”紅利，期待趕快上市博取一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，在所謂大賽道里頻頻下注，弄好了三倍兩倍，弄不好就是為國(guó)虧錢，其實(shí)所謂“硬科技”創(chuàng)投，如果不是真正長(zhǎng)期浸淫在某個(gè)技術(shù)領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多年，哪里有多少預(yù)判產(chǎn)業(yè)方向提前投入賭對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化或技術(shù)路線的能力?？赡芤灿腥藭?huì)覺得我太消極了，把人家說的似乎“一無是處”，其實(shí)也不是，我只想說，目前的財(cái)富產(chǎn)業(yè)還只是一種生意，而且這個(gè)生意模式的游戲規(guī)則是以銷售為重心，以高管及股東方利益最大化為目標(biāo)的，重銷售導(dǎo)向，以銷售來設(shè)計(jì)或選擇產(chǎn)品，客群畫像也是所謂高凈值人群，更準(zhǔn)確講是沒有多少投資經(jīng)驗(yàn)，或者最好是自認(rèn)為有（這樣就避免了很多客戶教育的成本，一說明年科創(chuàng)板上市，美國(guó)封鎖的卡脖子技術(shù)，馬上就能心理共鳴，升起一股服務(wù)于國(guó)家大戰(zhàn)略同時(shí)自己又能賺大錢的熱血的那種）實(shí)際沒有的高凈值客戶，這樣的模式就決定了他們的產(chǎn)品必然是以固收為主，以卡脖子明星項(xiàng)目或明星子基金為輔，以短期基金為主，以中長(zhǎng)期為輔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在我看來，很多機(jī)構(gòu)、很多商業(yè)模式，從起點(diǎn)上就違背了“投資者利益優(yōu)先”的信義義務(wù)的根本原則。

當(dāng)然很多機(jī)構(gòu)不服氣，包括寫這個(gè)公開信的同志也不服氣，覺得自己是輸給了經(jīng)濟(jì)不好，言下之意你們要是不折騰，市場(chǎng)一路高歌，房?jī)r(jià)蒸蒸日上不就一切美好愿望都能實(shí)現(xiàn)了？其實(shí)他們不知道，GDP增長(zhǎng)率 = 勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率+勞動(dòng)力增長(zhǎng)率，一個(gè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體，在后發(fā)優(yōu)勢(shì)減弱，加之人口紅利消退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降乃至大幅度下降是必然的，過去三十年的快速增長(zhǎng)也不是中國(guó)獨(dú)有，發(fā)展一段時(shí)間增速變慢中國(guó)也不會(huì)逃脫這個(gè)規(guī)律，你年年都保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，一直這么增長(zhǎng)，那宇宙不都是你家的了。同樣的，房地產(chǎn)價(jià)格也不可能無重力一路高歌的，方方面面失速，社會(huì)陷入內(nèi)卷幾乎是必然趨勢(shì)，有些人有些事不過是加速器而已。再說，你如果設(shè)計(jì)的是一個(gè)只能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、房子快速去化房?jī)r(jià)快速增長(zhǎng)的模式，本身不就是一個(gè)賭一面的缺陷模式嗎

無常的世界，除了上帝，沒有贏家，游戲中的每個(gè)人都看似很可憐，卻又沒有人值得同情。

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