大牛市又來了嗎?
2023-08-07 14:30:22    騰訊網(wǎng)

最近隨著各大會(huì)議落幕,以及部分政策的落地,周五的大陽線,尤其是券商股的暴動(dòng),大牛市 is back的聲音又來了。

今天聊聊。

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(相關(guān)資料圖)

寫這篇文章前,老南還特地搜了下今年寫的,關(guān)于股市的文章,居然只有3篇。

2月《牛市雖遠(yuǎn),仍需耐心》、3月的《現(xiàn)在,一定要只調(diào)倉不降倉》、4月的《剛喊完牛市沒幾天,又開始喊通縮了?》,還有“2023如何理財(cái)”的視頻,包括媒體的采訪。

一直的觀點(diǎn)是:

今年牛市的概率很小,大概率會(huì)是個(gè)弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。但整體上,今年比去年好,今年下半年比上半年好,明年比今年好。

所以,開篇先說結(jié)論:

下半年的宏觀數(shù)據(jù)并不支持一輪A股大牛市,更多還是結(jié)構(gòu)化的機(jī)會(huì)。

不負(fù)責(zé)任的猜下,會(huì)類似21年,股票公募的均值是8%多點(diǎn),但大部分基民不賺錢,因?yàn)槎假I的百億、網(wǎng)紅、大基金,這個(gè)規(guī)模,很難在結(jié)構(gòu)化行情中把握機(jī)會(huì)。

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在上周的視頻《2023 下半年如何理財(cái)》中,就舉過一個(gè)例子,公募的重倉是醫(yī)藥、食品飲料、電新和電子。

今年上半年,僅電子稍微好點(diǎn),因?yàn)樾酒?,和部分占到了AI的光。醫(yī)藥、食品飲料、電新,都是被砸盤的一塌糊涂。

你真要說業(yè)績(jī),電新的業(yè)績(jī)是真好,估值也不貴,包括光伏、儲(chǔ)能,這波出口也非常旺盛,但依然被砸盤。

原因在哪里?我?guī)状沃辈ザ剂倪^,因?yàn)槭袌?chǎng)沒增量資金,處在惡心的存量博弈市場(chǎng)。

這種情況下,比如AI漲了,其他基金如果不追業(yè)績(jī)跟不上,被罵不說,規(guī)模還會(huì)被贖回。但本身公募倉位已經(jīng)很高了,又沒有新增申購,那只能賣持倉股。而持股占比最高的幾個(gè)行業(yè),就成了被吸血的對(duì)象。

而且即使有了錢,其他機(jī)構(gòu)也不愿意去買電新、消費(fèi)、醫(yī)藥,去給同業(yè)抬轎子。

所以,為啥每輪熊市后期的市場(chǎng)特別惡心,就是因?yàn)閮勺郑簺]錢。

03

那這樣的循環(huán)如何打破呢?

一方面,還是需要市場(chǎng)信心的扭轉(zhuǎn)。

大家看看最近互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容,還是負(fù)面偏多。這個(gè)環(huán)境下,大家的錢還是不愿意進(jìn)入高波動(dòng)的股票市場(chǎng)。這些情緒隨著弱復(fù)蘇,會(huì)慢慢的好轉(zhuǎn),但也需要時(shí)間。

另一方面,需要一個(gè)有業(yè)績(jī)支撐,容量支持,估值不夸張的領(lǐng)漲行業(yè),得到全市場(chǎng)的認(rèn)可,帶動(dòng)市場(chǎng)的暖意。

上半年的AI和中特估,目前看都背負(fù)不了如此重大的責(zé)任。前者純屬概念,相關(guān)標(biāo)的業(yè)績(jī)要多差有多差。后者盤子太太太大了,需要的啟動(dòng)資金要求太高,目前市場(chǎng)也不具備。實(shí)際上,今年AI和中特估,還在幾次高位,套牢了不少機(jī)構(gòu)資金。

在這些好轉(zhuǎn)之后,你會(huì)看到股票型產(chǎn)品的認(rèn)購逐漸活躍,市場(chǎng)的交易量持續(xù)在萬億以上。但依然別對(duì)今年市場(chǎng)有特別高的預(yù)期,但跑贏各種穩(wěn)健型理財(cái)應(yīng)該沒啥懸念。

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所以,從投資策略上,如我們年初說的,就是A股一定要標(biāo)配了,但別超配,也別指望等看到明顯驅(qū)動(dòng)力了再動(dòng)手,你大概率會(huì)錯(cuò)過市場(chǎng)上漲初期,風(fēng)險(xiǎn)最低漲幅也不錯(cuò)的那個(gè)階段的收益。

此外,從產(chǎn)品選擇上,老南估計(jì)我是全網(wǎng)這么多年,推薦FOF次數(shù)最多的人了。其實(shí)就一個(gè)邏輯,如果你買基金,長(zhǎng)期達(dá)不到市場(chǎng)平均值,選個(gè)能做到的公募FOF就好了。至于如果選FOF,我們歷史文章里寫過很多了。

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