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(一)本周觀點(diǎn)

(資料圖)

在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫疊加地緣政治沖突短期難以緩和,使得2023年黃金以強(qiáng)勢(shì)開局。黃金走勢(shì)演繹圍繞三條主線,即美國(guó)通脹水平、歐美經(jīng)濟(jì)水平和歐美金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。

去年3月,由于通貨膨脹率略高于8%,而利率接近于零水平,美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25基點(diǎn),自那時(shí)起已經(jīng)連續(xù)11次加息。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)26日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議,宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間。美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。這不僅是2007年以來(lái)的最高利率,也是20世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的一輪加息。在今年6月的貨幣政策會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)曾宣布暫停加息。

世界黃金協(xié)會(huì)表示,2023年上半年各國(guó)央行購(gòu)買了386.9噸黃金,創(chuàng)下2000年以來(lái)最高值。得益于今年上半年各國(guó)央行購(gòu)金量創(chuàng)同期歷史新高,以及黃金投資和金飾消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng),今年上半年全球黃金市場(chǎng)勢(shì)頭良好。目前央行依然廣泛購(gòu)買黃金,不論是新興經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

近期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一定韌性、惠譽(yù)調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)以及美國(guó)政府再融資計(jì)劃等因素作用下,美元一度升至四周高位,美國(guó)長(zhǎng)債收益率創(chuàng)出九個(gè)月新高,對(duì)金價(jià)造成明顯打壓。不過(guò)最新非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半,低于市場(chǎng)預(yù)期的就業(yè)人數(shù)對(duì)金價(jià)形成一定支撐。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第二個(gè)月低于預(yù)期,但薪資穩(wěn)健增長(zhǎng)同時(shí)失業(yè)率下降。

美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)18.7萬(wàn)人,預(yù)期20萬(wàn)人,前值20.9萬(wàn)人,為2020年12月以來(lái)最小增幅。不過(guò)7月失業(yè)率意外回落至3.5%,平均時(shí)薪同比增速超預(yù)期錄得4.4%。

本周的CPI數(shù)據(jù)可能是金價(jià)"成敗在此一舉"的關(guān)鍵時(shí)刻。美國(guó)7月非農(nóng)不及預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再度加息可能性下降;但美國(guó)7月失業(yè)率再度走低至歷史低位,薪資增速超預(yù)期增長(zhǎng),恐對(duì)美國(guó)核心通脹構(gòu)成支撐。

綜合所述,對(duì)于貴金屬后市,雖然地緣政治依然存在較大不確定性,小褚還是認(rèn)為高處不勝寒,上方面臨較強(qiáng)壓力,逢高做空比較好!個(gè)人觀點(diǎn),投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎,僅供大家參考!

(二)行情回顧

上周國(guó)際金價(jià)開盤1997.9美元/盎司,盤中最高價(jià)2010.9美元/盎司,最低價(jià)1954.5美元/盎司,收盤價(jià)1978.2美元/盎司,下跌20美元,跌幅1%。

國(guó)內(nèi)上海黃金期貨主力,開盤價(jià)457.3元/克,最高458.62元/克,最低價(jià)453.62元/克,收盤價(jià)454.4元/克,下跌1.9元/克,跌幅0.42%。白銀主力開盤價(jià)5767元/千克,最高價(jià)5850元/千克,最低5606元,收盤價(jià)5616元/千克,跌幅2.23%。

(三)基本面動(dòng)態(tài)

(1)周度消息：

周一,黃金期貨上漲,因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期全球主要央行的加息行動(dòng)接近峰值,月線圖上創(chuàng)出四個(gè)月來(lái)的最大漲幅。

周一,美聯(lián)儲(chǔ)芝加哥分行行長(zhǎng)古爾斯比表示,美聯(lián)儲(chǔ)在9月份貨幣政策會(huì)議上的所有選項(xiàng)都已擺在桌面上,屆時(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)是否加息提供指南。

摩根大通預(yù)計(jì),到今年年底,黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司2012美元,2024年金價(jià)將繼續(xù)上漲至歷史新高。

世界黃金協(xié)會(huì)8月1日最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》,今年上半年,全球黃金需求總量達(dá)到2460噸,同比增長(zhǎng)5%。

其中,全球央行購(gòu)金需求上半年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的387噸;全球金條與金幣需求總量達(dá)582噸;金飾需求達(dá)到951噸。今年上半年各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備量創(chuàng)紀(jì)錄,是黃金需求主要上升的一個(gè)因素。

印度2023年的黃金需求可能降至700噸,為三年來(lái)的最低水平;因金價(jià)創(chuàng)新高,印度4月至6月黃金需求下降7%,至158.1噸;今年4月至6月,印度廢金供應(yīng)量躍升61%,至37.6噸。

周二黃金期貨下跌1.5%,因?yàn)槭艿矫涝邚?qiáng)以及債券收益率上升的拖累。投資者在等待本周出臺(tái)的可能影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

周三,芝加哥商品交易所的黃金期貨連續(xù)第二日下跌,主要因?yàn)槊涝约皣?guó)債收益率走強(qiáng)。

周三數(shù)據(jù)顯示美國(guó)7月份私人就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期,令美元從早盤下跌中恢復(fù)上漲,國(guó)債收益率也止跌反彈,令黃金承壓下行。

周四,美國(guó)黃金期貨價(jià)格跌至逾三周低點(diǎn),因?yàn)槭艿矫涝邚?qiáng)和債券收益率上升的拖累。投資者在周五公布7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

周五黃金期貨上漲,這也是四個(gè)交易日里首次上漲,主要因?yàn)槊绹?guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,導(dǎo)致美元匯率和國(guó)債收益率回落,為金價(jià)反彈提供助力。但是本周黃金仍然創(chuàng)下六周來(lái)的最大單周跌幅。

周五美國(guó)勞工部在其備受關(guān)注的就業(yè)報(bào)告中表示,上個(gè)月非農(nóng)就業(yè)崗位增加了187,000個(gè),低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的增加20萬(wàn)個(gè)。

(2)黃金ETF 和美元指數(shù)

【黃金ETF持倉(cāng)】截止到8月3日,較上一日減少3.18噸,當(dāng)前持倉(cāng)為906噸。

我們知道美元指數(shù)和黃金價(jià)格長(zhǎng)期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性,美元與黃金作為全球的避險(xiǎn)工具,兩者具有較強(qiáng)的相互替代關(guān)系,且黃金以美元計(jì)價(jià),所以兩者走勢(shì)往往呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

美元走強(qiáng)拖累了海外投資者對(duì)美元定價(jià)的黃金的需求,而國(guó)債收益率提高則提高了持有非計(jì)息黃金的機(jī)會(huì)成本。7月18日創(chuàng)出99.549的新低,隨后迎來(lái)超跌反彈,最近幾周反彈上漲不少,不過(guò)從周四開始有所回來(lái)。尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,美元兌其他貨幣匯率下跌0.6%,使得黃金對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)變得更加便宜。

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第二個(gè)月低于預(yù)期,但薪資穩(wěn)健增長(zhǎng)同時(shí)失業(yè)率下降。據(jù)美國(guó)勞工部,美國(guó)7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加18.7萬(wàn)人,為2020年12月以來(lái)最小增幅,市場(chǎng)此前預(yù)期為增加20萬(wàn)人,此外6月及5月數(shù)據(jù)下修,修正后兩月合計(jì)較修正前低4.9萬(wàn)人,顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走軟。然而,7月美國(guó)失業(yè)率意外回落至3.5%,平均時(shí)薪同比增速超預(yù)期錄得4.4%,引發(fā)工資-物價(jià)螺旋擔(dān)憂?！　?/p>

分行業(yè)來(lái)看,7月就業(yè)增長(zhǎng)主要出現(xiàn)在醫(yī)療保健、社會(huì)救助、金融活動(dòng)和批發(fā)貿(mào)易領(lǐng)域。另一方面,相關(guān)分析指出,7月失業(yè)率下降主要是因?yàn)楦嗲舐氄哒业搅斯ぷ?而不是因?yàn)槿藗冸x開勞動(dòng)力市場(chǎng)。而時(shí)薪上升的原因之一是每周工作時(shí)間減少至34.3小時(shí),達(dá)到2020年春季來(lái)的最低水平。

報(bào)告出爐后,金融市場(chǎng)繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)7月的加息將成為最后一次。但工資穩(wěn)健增長(zhǎng)且失業(yè)率下降,意味著尚不能排除美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性,目前投資者仍普遍爭(zhēng)論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在今年年底前停止加息,短期等待本周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布,以進(jìn)一步評(píng)估政策前景。

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